En las primeras horas de esta noche, se revelará la respuesta: ¿rebajará la Fed los tipos de interés esta vez? ¿Despegará el mercado cripto o simplemente arrasará con el mercado?

Veamos primero los datos. La tasa anualizada de crecimiento del PIB en Estados Unidos en el tercer trimestre fue solo del 0,9%, y la economía estaba significativamente débil. El índice de precios PCE subyacente subió un 2,6% interanual en octubre, y las presiones inflacionarias están disminuyendo. Según datos de CME FedWatch, el mercado ha dado una probabilidad del 89,2% de un recorte de 25 puntos básicos en los tipos.

Pero aquí está el problema: cuando las expectativas son demasiado consistentes, a menudo es fácil conseguir una polilla. ¿Sigue siendo rara la rutina de "comprar expectativas, vender hechos" en el círculo monetario?

Más importante aún, además de las decisiones sobre los tipos de interés, esta reunión también publicará nuevas previsiones económicas y gráficos de puntos. Si el discurso de Powell se desvía de las expectativas del mercado, el impacto podría ser mayor que la propia bajada de tipos.

¿Cuál es el estado actual del mercado? **

Bitcoin ha superado los 94.000 dólares y Ethereum también ha superado los 3.300 dólares, reflejando en parte las expectativas de recortes de tipos de interés. Pero el índice de miedo y codicia sigue flotando en la zona neutral, lo que indica que la mayoría de la gente sigue esperando y viendo.

Lo que sí es peligroso es la ventaja. Ahora la tasa de financiación de contratos perpetuos en toda la red sigue siendo alta, y las posiciones largas apalancadas están muy llenas. Si la noticia no cumple con las expectativas, estos altos apalancamientos pueden explotar en un instante. El 10 de diciembre, se liquidaron más de 300 millones de dólares en cortos, y está claro lo violenta que fue la volatilidad.

¿Cómo afectarán los recortes de tipos de interés a los precios de las divisas? **

El camino de conducción es en realidad bastante claro:
- Liquidez suelta, facilitando el flujo de fondos hacia activos riesgosos
- El dólar estadounidense puede debilitarse, aumentando relativamente la atractividad de las criptomonedas
- El apetito por el riesgo está en aumento y el dinero caliente empieza a perseguir objetivos de alto rendimiento

La experiencia histórica muestra que los rendimientos de Bitcoin y del Tesoro estadounidense suelen estar correlacionados negativamente. Tras la bajada de tipos en septiembre de 2024, tanto Bitcoin como Ethereum subieron. Pero esta vez el entorno macro es diferente y no puede aplicarse directamente.

**Tres posibles resultados**

**Recorte de tipos dovish (probabilidad de aproximadamente el 40%)**: recorte de 25 puntos básicos, mientras emite una señal de continuidad de la flexibilización. Bitcoin puede subir rápidamente a 96.000-98.000 dólares, Ethereum prueba 3.500 dólares y las altcoins siguen el mismo camino.

**Recorte de tipos agresivo (probabilidad de alrededor del 45%)**: recorte de 25 puntos básicos, pero enfatizando que los riesgos inflacionarios siguen presentes. El mercado podría retroceder, Bitcoin retrocede a 90.000-91.000 dólares, Ethereum prueba el soporte de 3.200 dólares, los alcistas de alto apalancamiento están atentos.

**Mantener (probabilidad del 15%)**: Mantener los tipos de interés sin cambios. Aunque esta situación es poco probable, una vez ocurra, el mercado fluctuará bruscamente, y Bitcoin podría caer a 88.000 dólares o incluso menos, y la escala de toda la red podría superar los 1.000 millones de dólares.

Solo quedan unas horas para que se anuncie la resolución. ¿Por qué lado apuestas?