La internacionalización del renminbi se acelera: de una estrategia de estabilidad a una realidad de apreciación, el objetivo del dólar frente al renminbi alcanza los 6.85

El inicio del ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal ha creado una ventana excelente para la apreciación del renminbi. Pero la motivación más profunda proviene de la atención estratégica de China a la posición internacional del renminbi.

La tendencia alcista del renminbi bajo la dirección de las políticas

En los últimos tres meses, la apreciación del renminbi frente al dólar no ha sido un movimiento espontáneo del mercado, sino el resultado de una guía cuidadosa por parte de las políticas. El Banco Popular de China establece la tasa media diaria, controlando el tipo de cambio al alza o a la baja en un rango del 2% respecto a la tasa media, enviando señales continuas de apreciación. Al mismo tiempo, los bancos estatales entran con frecuencia para comprar dólares, lo que ha contenido eficazmente la volatilidad a corto plazo y ha asegurado un aumento estable del tipo de cambio.

Hasta finales de noviembre, el dólar frente al renminbi en el mercado onshore cayó por debajo de 7.08, y el renminbi offshore se acercó aún más a 7.08, alcanzando mínimos de más de un año. Este cambio no es casualidad: el índice de tipos de cambio del renminbi del CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, alcanzando su nivel más alto desde abril de este año.

Intenciones estratégicas tras la apreciación: construir confianza internacional

Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, señala que la lógica central de China es mejorar el reconocimiento internacional del renminbi mostrando su estabilidad y fortaleza. Detrás de esta estrategia hay una profunda historia: en 1998, durante la crisis financiera asiática, el renminbi rechazó participar en la carrera de devaluaciones, estableciendo así su posición como ancla monetaria regional. La actual apreciación, en cierto modo, es una versión mejorada de esa estrategia.

En comparación con la devaluación de 2018, cuando el renminbi se depreció más del 5% bajo la presión de la guerra comercial con EE. UU., hasta 2025 el renminbi ya se ha apreciado cerca del 3%, y esta diferencia en sí misma refleja un cambio en la postura política.

Evidencias del proceso de internacionalización acelerado

Los datos son los que mejor lo demuestran. La última estadística del Banco de Pagos Internacionales muestra que el volumen diario de transacciones del dólar frente al renminbi ha aumentado casi un 60%, alcanzando los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del comercio mundial de divisas. Esto indica que la demanda de transacciones en renminbi en el mercado internacional está creciendo rápidamente.

Kiyong Seong, estratega macroeconómico jefe de BNP Paribas en Asia, opina que, en un contexto de mayor volatilidad en los mercados globales, la fortaleza y estabilidad del renminbi proporcionan el soporte más sólido para su internacionalización. Una moneda estable suele atraer a los participantes internacionales que buscan diversificación.

Perspectivas futuras: la apreciación continúa abriendo espacio

El equipo de análisis de Goldman Sachs tiene una predicción más clara: basándose en la orientación política actual y los fundamentos económicos, se espera que antes de fin de año el dólar frente al renminbi alcance la barrera de 7, y para 2026, se sitúe en 6.85. Alcanzar este objetivo requerirá una resonancia triple entre política, fundamentos y demanda internacional.

Goldman Sachs enfatiza que la internacionalización del renminbi ya es una política clave del gobierno chino, y en los próximos años se espera que este proceso se acelere notablemente. Desde el comportamiento del mercado de divisas, este cambio ya se ha traducido de la voluntad política a la realidad del mercado.

La apreciación del renminbi va mucho más allá de simples cambios en los tipos de cambio; representa una mejora en la competitividad financiera internacional de China y una ruptura suave pero firme en la hegemonía del dólar.