El aumento de la lucha por el poder

Anoche, tras la apertura de Wall Street, las acciones estadounidenses cayeron brevemente, para luego recuperarse y alcanzar el máximo intradía, mientras que el sector de metales preciosos se disparó en toda la línea. La causa directa de esta tendencia es la rápida intensificación de las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, respaldada por tres señales clave que merecen atención.

**La doble intención del Secretario del Tesoro**

Las recientes declaraciones del Secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, esconden un significado profundo. La primera es una sugerencia de modificación del objetivo de inflación: propone cambiar el objetivo fijo del 2% a un rango, por ejemplo, entre 1.5%-2.5% o 1%-3%. A simple vista, parece un ajuste técnico, pero en realidad tiene un impacto de gran alcance. La Reserva Federal solía centrarse en dos indicadores principales: la tasa de desempleo y la inflación. Pero ahora, si el objetivo de inflación se convierte en un rango amplio, el estándar se vuelve prácticamente inútil. Porque la inflación suele fluctuar dentro de ese rango la mayor parte del tiempo, lo que significa que la inflación deja de ser un factor principal que restrinja los recortes de tasas.

La segunda capa es aún más explícita: Yellen insinúa que se debe debilitar la independencia de la Reserva Federal, incluyendo la sustitución del gráfico de puntos por un rango de inflación, reduciendo así la intervención del banco central en la economía. Esto en realidad es una lucha por la autoridad en la toma de decisiones, desplazando el poder del Fed hacia el Departamento del Tesoro (la Casa Blanca). En apariencia, se trata de disminuir la influencia del banco central, pero en esencia, se busca fortalecer el control del poder ejecutivo sobre la política monetaria.

**La actitud del próximo presidente de la Reserva Federal**

El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Lael Brainard, afirmó recientemente que la velocidad de los recortes de tasas en EE. UU. está muy atrasada respecto a otros bancos centrales del mundo. Curiosamente, Brainard es uno de los favoritos para ser el próximo presidente de la Fed (otro es Kevin Wacc). Sus declaraciones en realidad expresan una postura hacia los superiores. Independientemente de quién ocupe finalmente el cargo, la dirección de acelerar los recortes de tasas ya está bastante clara.

**La presión política en el mercado**

Trump recientemente lanzó una declaración contundente: cualquier persona que no esté de acuerdo con él no será presidente de la Reserva Federal. Quiere que el nuevo presidente reduzca las tasas cuando el mercado tenga buen rendimiento, en lugar de "destruir el mercado sin motivo". La implicación es que la Fed debe convertirse en una herramienta para cumplir objetivos políticos.

Trump necesita que el mercado alcista de EE. UU. continúe el próximo año para complacer a los votantes. La Fed, en este proceso, solo es un medio para lograr ese objetivo político. La tendencia actual de las políticas ya es bastante clara: el mercado es impulsado por ciclos políticos, no por fundamentos económicos.

**Los riesgos a largo plazo del mercado**

A corto plazo (antes de las elecciones de noviembre de 2026), este esquema de manipulación podría seguir en marcha. Los mercados financieros globales deberían mantenerse en un entorno relativamente estable. Pero el problema es que, en última instancia, los mercados tienen su propia lógica interna. A largo plazo, este marco de políticas artificialmente distorsionado será inevitablemente contrarrestado por el mercado, solo es cuestión de tiempo.

Para los traders, la ventana antes de las elecciones de medio mandato del próximo año puede ser relativamente segura, pero después, la situación presenta variables. Observar las reacciones del mercado y ajustar las estrategias de forma continua es la forma más prudente.