¿El futuro del plata enfrenta un giro? La tensión en el suministro y la presión de venta coexisten

Bajo el doble soporte de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la escasez de suministro, los precios de la plata muestran un impulso fuerte hacia finales de 2024. Según las últimas cotizaciones, la plata ha superado la barrera de 65 dólares por onza, alcanzando un récord histórico. El oro se comporta de manera relativamente moderada, actualmente cotiza a 4322 dólares por onza, con espacio para seguir subiendo desde su punto más alto.

Cambio en los fundamentos económicos que genera señales de soporte

Los cambios en el mercado laboral de Estados Unidos se han convertido en un factor clave para impulsar la subida de los metales preciosos. En octubre, el número de empleos no agrícolas cayó inesperadamente en 105,000, y aunque en noviembre se recuperó a 64,000, la tasa de desempleo subió de manera contraria a la tendencia hasta alcanzar el 4.6%, alcanzando su nivel más alto en cuatro años. Estos datos aparentemente contradictorios reflejan una debilidad estructural en el mercado laboral.

Los participantes del mercado ya han comenzado a reaccionar ante el cambio de política de la Reserva Federal. Los operadores en general esperan que la Reserva Federal implemente dos recortes de tasas el próximo año. El inicio de un ciclo de recortes generalmente favorece a los activos de materias primas, como la plata, ya que reduce el costo de oportunidad de mantener activos sin intereses.

La brecha de suministro se convierte en el motor principal

Desde el lado de la oferta, la tensión en el mercado de la plata se vuelve cada vez más evidente. Michele Schneider, estratega jefe de MarketGauge, señala que la oferta mundial de plata ha entrado en una grave escasez, mientras que la demanda industrial continúa creciendo. Ella mantiene una postura optimista respecto a la perspectiva futura de la plata, considerando que “los cuellos de botella en la oferta representan un desafío importante, y la tendencia de expansión de la demanda no podrá ser satisfecha con una oferta suficiente en el futuro”.

Este desequilibrio entre oferta y demanda se refleja directamente en la relación oro/plata. Actualmente, esta relación ha caído por debajo de 66, alcanzando su nivel más bajo desde 2021. Según el análisis de Michele Schneider, en el futuro, la relación oro/plata podría reducirse aún más hasta 40, lo que significaría que la plata tiene un potencial de apreciación en relación con el oro aún considerable.

Predicciones de los expertos enfrentan riesgos técnicos

En un escenario optimista, Michele Schneider predice que para 2026 la plata podría superar los 75 dólares por onza. También enfatiza que cualquier consolidación o retroceso en etapas debe considerarse como una oportunidad de compra. Este punto de vista refleja la confianza de los inversores institucionales en la tendencia futura de la plata.

Sin embargo, JPMorgan ha emitido recientemente una señal de advertencia que ha llamado la atención del mercado. La firma señala que el índice de materias primas de Bloomberg (BCOM) realizará un ajuste anual de ponderación en enero de 2026. Esta operación técnica rutinaria podría desencadenar ventas masivas en el mercado de futuros, siendo la plata la más afectada, enfrentando una presión de venta significativa.

A corto plazo, la tendencia de los precios de la plata enfrentará un juego de fuerzas entre el soporte de suministro y la presión de venta técnica. Los inversores deben seguir de cerca las políticas de la Reserva Federal y el calendario de ajustes del índice de materias primas.