¿El euro puede seguir subiendo? ¿Bajando los tipos de interés del banco central, el euro seguirá cayendo?

El 5 de junio, el Banco Central Europeo anunciará su decisión sobre los tipos de interés, una acción que afectará directamente la tendencia del euro. La expectativa del mercado es que la tasa de depósito se reduzca en 25 puntos básicos hasta el 2%. Esta será la octava bajada de tipos en los últimos 12 meses del BCE, y la pregunta es: ¿el euro seguirá cayendo?

Datos de inflación transmiten señales positivas

Los datos más recientes muestran que el IPC armonizado de la zona euro en mayo ha bajado preliminarmente al 1.9% interanual, por primera vez en 8 meses por debajo del objetivo del 2% del BCE. En un contexto de inflación a la baja, la reducción de las expectativas de inflación y crecimiento económico por parte del BCE ya está decidida. El consenso del mercado es que, además de esta bajada en junio, el BCE reducirá los tipos una vez más antes de fin de año, estabilizando la tasa de depósito en torno al 1.75%.

Bajar los tipos no significa necesariamente que el euro se debilitará

Aquí hay una inversión clave: dado que el dólar enfrenta una presión general a la debilidad, el euro podría mantenerse firme durante el ciclo de bajada de tipos. El análisis de UBC Bank rompe con la idea de que “bajar los tipos siempre devalúa” — incluso si el BCE actúa como se espera, el euro no reaccionará de forma drástica.

Desde el punto de vista técnico, los datos de LSEG indican que el mercado ya ha descontado ampliamente la expectativa de bajada de tipos, lo que significa que el impacto negativo en el euro ya se ha anticipado. Se espera que el EUR/USD se mantenga en un rango de 1.10-1.15, y las compras en las caídas del tipo de cambio seguirán limitando la caída del euro.

El dólar necesita datos económicos que lo respalden

El análisis de Danske Bank señala que el dólar necesita una mejora significativa en los fundamentos económicos para recuperar su impulso alcista. Antes de eso, el euro seguirá intentando subir frente al dólar. Los estrategas en general creen que el mercado ya ha descontado una mayor bajada de tipos, y en el corto plazo, la dirección del euro dependerá más de la fortaleza del dólar que de la bajada de tipos en sí.

Desde la perspectiva macro actual, la carga que representan las políticas comerciales de Trump para las perspectivas económicas de la eurozona difícilmente puede revertirse solo con una bajada de tipos, pero esa es precisamente la razón por la que el euro se mantiene relativamente resistente — el mercado ya lo ha anticipado completamente.