¿La recuperación del yen japonés en 2026 se ha convertido en una realidad? Varias grandes instituciones predicen que el dólar/yen podría caer hasta 140

Recientemente, la percepción del mercado sobre el yen japonés ha cambiado. Con la Reserva Federal entrando en un ciclo de reducción de tasas, la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón se está estrechando gradualmente, además de la postura fiscal activa del nuevo gobierno japonés y las expectativas de intervención del banco central, los inversores institucionales comienzan a confiar en que el yen tendrá un buen desempeño en los próximos 12 a 18 meses.

Los gestores de fondos alcanzan un consenso: hay espacio para la recuperación del valor del yen

Según una encuesta de Bank of America en noviembre a aproximadamente 170 gestores de fondos, cerca de un tercio de los encuestados creen que el yen será la moneda con mejor rendimiento principal en 2026. Este porcentaje tan alto refleja una expectativa generalizada en el mercado de una recuperación del yen.

El argumento central de los gestores de fondos es que la cotización actual del yen respecto a su valor razonable está subvalorada. Considerando las posibles intervenciones políticas del gobierno y el banco central de Japón, así como la presión a la baja en las tasas de interés debido a la desaceleración del crecimiento económico en EE. UU., el yen tiene un espacio claro para apreciarse en el futuro.

Morgan Stanley ofrece un objetivo concreto: el dólar/yen podría alcanzar 140 en el primer trimestre de 2026

El equipo de estrategia de Morgan Stanley ha realizado una predicción cuantitativa sobre la apreciación del yen. La firma indica que, si la Reserva Federal continúa bajando las tasas ante signos de desaceleración económica en EE. UU., el yen frente al dólar podría apreciarse cerca de un 10% en los próximos meses.

Más específicamente, Morgan Stanley predice que el tipo de cambio dólar/yen alcanzará alrededor de 140 en el primer trimestre de 2026, y luego se recuperará a aproximadamente 147 hacia fin de año. Hasta finales de noviembre, la cotización era de 156.60, lo que significa que, si la predicción se cumple, el yen experimentará una apreciación cercana al 10%.

El estratega Matthew Hornbach y otros señalan que la valoración actual del dólar/yen ya se ha desviado del valor razonable a largo plazo. Una vez que las tasas de interés en EE. UU. bajen debido a la desaceleración económica, el tipo de cambio enfrentará presiones a la baja.

La divergencia en políticas impulsa la lógica de la apreciación

La divergencia en las políticas monetarias de EE. UU. y Japón es un factor clave que respalda la expectativa de apreciación del yen. Recientemente, los funcionarios de la Reserva Federal han hecho declaraciones dovish, y las expectativas de una reducción de tasas en diciembre han aumentado a más del 80%, lo que indica una mayor presión sobre el dólar.

Al mismo tiempo, las políticas fiscales expansivas lideradas por el nuevo primer ministro japonés, junto con posibles medidas de gestión del tipo de cambio por parte del banco central, crean un entorno favorable para la apreciación del yen. Morgan Stanley considera que la política fiscal en Japón no muestra características particularmente agresivas de expansión, lo que deja espacio para ajustar la postura del banco central.

Es importante notar que, con la posible recuperación económica en EE. UU. en la segunda mitad de 2026, los flujos de fondos en operaciones de arbitraje podrían volver a dirigirse, enfrentando al yen a nuevas presiones de ajuste. Pero, antes de eso, la tendencia de apreciación debería ser la principal.

El consenso del mercado se está formando

Las predicciones de Morgan Stanley y Bank of America coinciden, reflejando una visión unificada de las principales instituciones de Wall Street sobre el futuro del yen. Ya sea desde la perspectiva de la recuperación del valor, la divergencia de políticas o la cobertura de riesgos, el yen resulta atractivo, lo que también explica por qué los gestores de fondos tienen altas expectativas para su desempeño en el próximo año.