2024: ¿Por qué los inversores apuestan fuerte por ETF de oro?

El metal precioso ha vuelto a despertar interés entre los participantes del mercado. Tensiones geopolíticas en alza, expectativas de recortes en las tasas de interés y un endeudamiento global sin precedentes han confluido para convertir al oro—y sus vehículos de inversión—en protagonistas de las carteras defensivas.

Pero, ¿realmente conviene colocar capital en ETF de oro durante 2024? La respuesta depende de tu perfil de riesgo y objetivos. Lo que sí está claro es que estos instrumentos financieros ofrecen acceso democrático a un activo que durante milenios ha servido como reserva de valor.

Entender los ETF de oro: más que solo lingotes

Un ETF de oro no es sino un fondo cotizado que permite a cualquier inversor obtener exposición al metal sin las complicaciones de almacenamiento físico. Existen dos modalidades principales:

Con respaldo físico: el fondo mantiene lingotes reales depositados en bóvedas de instituciones financieras reconocidas. Cada acción representa una fracción de esa propiedad tangible.

Sintéticos: utilizan derivados (futuros, opciones) para replicar el movimiento del precio. Ofrecen ratios de gastos más bajos, pero introducen riesgo de contraparte.

La liquidez es una ventaja clave. A diferencia de comprar oro físico, estas acciones se negocian durante toda la sesión bursátil, permitiendo entrada y salida rápida del mercado.

¿Por qué el oro interesa ahora más que nunca?

Los números hablan por sí solos. El nivel de endeudamiento global ha alcanzado niveles críticos. Estados Unidos mantiene una relación deuda pública-PIB del 129%, mientras Japón lidera con 263,9%. China y la Unión Europea, aunque en niveles manejables, muestran crecimiento sostenido.

Esta situación ha generado dudas sobre la sostenibilidad del sistema financiero actual. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense, reconoció recientemente que “el gobierno federal está en un camino fiscal insostenible. La deuda está creciendo más rápido que la economía.”

Paralelamente, los bancos centrales mundiales han intensificado sus compras. Según encuestas del World Gold Council de 2023, el 71% de los 57 bancos centrales consultados planeaba aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses, 10 puntos porcentuales arriba del 61% registrado en 2022.

Señales del mercado en 2024

Aunque parezca paradójico, los ETF de oro han registrado salidas netas de capital en los últimos nueve meses. Solo en febrero de 2024 se retiraron 2,9 billones de dólares a nivel global, concentrándose 2,4 billones en Norteamérica. Europa registró 0,7 billones en salidas, mientras Asia mostró entrada neta de 0,2 billones.

Sin embargo, estas salidas no detuvieron la recuperación del precio del metal. Desde octubre de 2022, el oro ha mostrado una trayectoria de fortalecimiento, respaldada por la fuerte demanda institucional y las compras de bancos centrales.

La demanda misma proviene de fuentes diversas y estables. En el cuarto trimestre de 2023, la demanda global alcanzó 1.149,8 toneladas distribuidas en: joyería (581,5 toneladas), inversión (258,3 toneladas), bancos centrales (229,4 toneladas) y tecnología (80,6 toneladas).

Rara vez la demanda ha caído por debajo de 1.000 toneladas en los últimos 14 años. Esta estabilidad subyacente explica por qué muchos inversores ven en el oro un complemento defensivo para sus portafolios.

Seis alternativas sólidas para invertir en ETF de oro

La elección del mejor ETF de oro depende de necesidades específicas: comisiones, liquidez, rendimiento histórico y accesibilidad de precio. Aquí presentamos seis opciones competitivas:

1. iShares Gold Trust ETF (NYSE: IAU)

Uno de los gigantes del sector con 25.400 millones en activos gestionados. Ofrece exposición directa al movimiento diario de lingotes de oro bajo custodia del JP Morgan Chase Bank en Londres.

• Ratio de gastos: 0,25% anual
• Volumen promedio diario: 6 millones de acciones
• Precio por acción: 41,27 $
• Rendimiento 2024: +6,0%
• Rendimiento desde 2009: 151,19%

2. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

El mayor ETF de oro del mercado, con 56.000 millones en activos y 8 millones de acciones negociadas diariamente. Rastrea lingotes de oro en Londres bajo custodia del HSBC Bank USA.

• Ratio de gastos: 0,40% anual
• Volumen promedio diario: 8 millones de acciones
• Precio por acción: 202,11 $
• Rendimiento 2024: +6,0%
• Rendimiento desde 2009: 146,76%

3. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

Una alternativa de bajo costo que replcia el GLD tradicional. Ideal para inversores que buscan reducir al máximo comisiones.

• Ratio de gastos: 0,10% anual (uno de los más bajos)
• Activos gestionados: 6.100 millones de dólares
• Volumen promedio diario: 2 millones de acciones
• Precio por acción: 43,28 $
• Rendimiento 2024: +6,1%
• Rendimiento desde 2009: 72,38%

4. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

El ETF de oro más económico en términos de comisiones. Perfecto para pequeños inversores que desean participar con capital limitado.

• Ratio de gastos: 0,09% anual (el más bajo del mercado)
• Activos gestionados: 1.200 millones de dólares
• Volumen promedio diario: 344.000 acciones
• Precio por acción: 21,73 $
• Rendimiento 2024: +6,0%
• Rendimiento desde 2021: 22,82%

5. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL)

ETF con respaldo físico en bóvedas de Suiza y Reino Unido. Ofrece transparencia y seguridad de custodia internacional.

• Ratio de gastos: 0,17% anual
• Activos gestionados: 2.700 millones de dólares
• Volumen promedio diario: 2,1 millones de acciones
• Precio por acción: 20,86 $ (el más accesible)
• Rendimiento 2024: +6,0%
• Rendimiento desde 2009: 106,61%

6. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU)

Respaldado por una institución financiera de primer nivel, con custodia en bóvedas del Reino Unido vía JPMorgan Chase Bank.

• Ratio de gastos: 0,18% anual (muy competitivo frente al promedio de 63 puntos básicos en commodities)
• Activos gestionados: 614 millones de dólares
• Volumen promedio diario: 2,7 millones de acciones
• Precio por acción: 21,60 $
• Rendimiento 2024: +6,0%
• Rendimiento desde 2009: 79,67%

Oro vs. Otros Activos: Rendimiento acumulado 2009-2024

Desde comienzos de 2009, el desempeño del oro al contado ha sido de 162,31%. Entre los ETF de oro evaluados:

• Mejor rendimiento: iShares Gold Trust ETF (IAU) con 151,19%
• Segunda posición: SPDR Gold Shares ETF (GLD) con 146,76%
• Tercera posición: Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL) con 106,61%

Los fondos más recientes como IAUM (lanzado en 2021) han acumulado 22,82%, reflejando ciclos diferentes del mercado.

¿Conviene invertir en ETF de oro en 2024?

La decisión depende de tu contexto personal. Si tu tolerancia al riesgo es baja o intermedia, estos instrumentos merecen consideración seria.

Razones para incluir ETF de oro en tu cartera:

Diversificación: El oro se mueve inversamente a muchos activos, particularmente durante estrés de mercado. Actúa como amortiguador en caídas bursátiles.

Protección contra inflación: Históricamente, el metal ha preservado valor durante períodos inflacionarios. Con posibles resurgimientos de precios, esta cobertura cobra relevancia.

Activo refugio: Mientras tecnología y otros sectores de crecimiento experimenten volatilidad, el oro tiende a apreciarse.

Accesibilidad: Los pequeños inversores pueden participar con capital reducido, sin costos de almacenamiento ni complicaciones de seguridad.

Apoyo institucional: El interés de bancos centrales mundiales ofrece un piso de demanda estructural.

Factores de precaución:

• El oro no genera ingresos (sin dividendos ni intereses)
• Su precio puede fluctuar ampliamente en horizontes cortos
• Las comisiones, aunque bajas, impactan rentabilidad a largo plazo
• El momento macroeconómico es crucial (no todos los períodos son igualmente favorables)

Guía práctica para invertir en ETF de oro en 2024

Define tu horizonte de inversión: Si buscas protección a largo plazo contra incertidumbre sistémica, los ETF de oro funcionan. Para especulación de corto plazo, busca otros vehículos.

Calibra tu exposición: Típicamente, entre 5% y 15% de una cartera defensiva puede asignarse a oro sin comprometer el crecimiento.

Compara comisiones: La diferencia entre 0,09% y 0,40% se acumula significativamente en décadas. Especialmente para pequeños inversores, los micro ETF justifican su selección.

Evalúa la liquidez: Si necesitas entradas y salidas ágiles, GLD e IAU ofrecen volúmenes superiores.

Considera el precio de acceso: IAUM y SGOL permiten participación con capital mínimo.

Diversifica dentro del oro: No concentres todo en un único ETF. Combinar opciones reduce riesgo operacional.

Reflexión final

La pregunta no es si invertir en ETF de oro, sino cuánto y cuándo. El contexto de 2024—endeudamiento crítico, tensiones geopolíticas, recortes de tasas esperados—sugiere que el metal precioso seguirá siendo relevante.

Los gobiernos continúan expandiendo sus balances mediante deuda. Los bancos centrales siguen acumulando oro. Los inversores institucionales buscan cobertura. Estos datos confluyen en un escenario donde los ETF de oro merecen un lugar en portafolios defensivos bien estructurados.

Lo que importa es comenzar con claridad sobre objetivos personales, seleccionar el ETF que se alinee con tu perfil (comisiones, liquidez, precio), y mantener una visión a largo plazo. En un mundo de incertidumbre económica y arquitectura financiera cuestionada, el oro—en su forma moderna de ETF—sigue siendo una alternativa válida para preservar valor.