White Metal alcanza niveles sin precedentes en medio de una oferta global ajustada y especulaciones sobre recortes de tasas de la Fed

La plata alcanzó un hito histórico esta semana, subiendo a $57.86 por onza a medida que los participantes del mercado apuestan cada vez más a una prolongada restricción de la oferta y a una posible reducción de las tasas de interés en diciembre por parte de la Reserva Federal. El impulso ha sido sorprendente: el metal ha registrado ganancias consecutivas en seis sesiones de negociación y ha logrado duplicar su valor en lo que va del año, superando ampliamente la apreciación de aproximadamente el 60% del oro.

Cambios en la dinámica de la oferta alejándose de Londres

Aunque una afluencia significativa de plata en el mercado londinense durante octubre alivió inicialmente el cuello de botella agudo en la oferta en este centro de comercio global, la escasez simplemente se ha desplazado a otras regiones. Los almacenes vinculados a la Bolsa de Futuros de Shanghái ahora mantienen niveles de inventario no vistos en aproximadamente una década, mientras que los costos de financiamiento para posiciones a corto plazo permanecen persistentemente elevados. Según el estratega de commodities Daniel Hynes de ANZ Group Holdings, “La escasez global provocada por la reciente crisis de suministro en Londres continúa repercutiendo en los mercados. Con el oro en proceso de consolidación, el capital se ha redirigido hacia oportunidades en la plata.”

Las expectativas de tasas de interés alimentan un sentimiento alcista

La reducción anticipada de un cuarto de punto en las tasas por parte de la Reserva Federal ya está completamente incorporada en los mercados, respaldada por la suavidad emergente en los datos de empleo y las señales dovish de los funcionarios del banco central. Los recientes informes económicos, retrasados por el cierre del gobierno, han fortalecido la narrativa de un alivio monetario, un desarrollo que generalmente beneficia a los activos sin rendimiento como los metales preciosos. Este contexto ha atraído tanto a actores institucionales como a traders especulativos en busca de exposición.

Indicadores técnicos y métricas de valoración

La relación oro-plata, una métrica clave que muestra cuántas onzas de plata equivalen a una onza de oro, se ha comprimido a aproximadamente 70, marcando un umbral que los participantes del mercado están monitoreando activamente. David Wilson, estratega de commodities en BNP Paribas, observó que “La acción reciente de los precios ha sido impulsada por una posición especulativa y una aceleración del impulso alcista que atrae a traders de entrada rápida.” La subida de la semana pasada ganó tracción particular por un impulso acelerado que atrajo a compradores sistemáticos.

Consideraciones sobre política comercial y oferta

Nuevas variables han entrado en juego con la reciente inclusión de la plata en la lista de minerales críticos del Servicio Geológico de EE. UU. Esta designación introduce la posibilidad de restricciones a la exportación o aranceles, lo que podría desalentar los envíos de plata de EE. UU. al extranjero y restringir aún más la oferta disponible si las presiones de la demanda global se intensifican.

Respuesta del mercado y flujos de inversión

Los fondos cotizados en bolsa de plata física han experimentado renovados flujos de capital tras haber realizado tomas de ganancias el mes anterior. El entusiasmo se ha extendido a las acciones mineras, con Sun Silver Ltd. de Australia subiendo un 21%, Silver Mines Ltd. casi un 13%, y China Silver Group Ltd. (listada en Hong Kong) avanzando un 14% antes de recortar ganancias. Además, los traders continuaron evaluando las repercusiones de una suspensión de varias horas en la negociación en la Bolsa Mercantil de Chicago el viernes, que obligó temporalmente a los participantes del mercado a utilizar mecanismos telefónicos para cubrirse.

A medida que avanzaba la negociación en Londres, la plata mantenía su trayectoria alcista mientras que el oro permanecía prácticamente estable, con el platino y el paladio también registrando movimientos positivos.