Aprovecha el ritmo de publicación del IPC de EE. UU. en 2024 y obtén una visión clave de la tendencia inflacionaria

2024年 Estados Unidos calendario completo de publicación del CPI

Los inversores deben conocer con precisión la hora de publicación del CPI de Estados Unidos, ya que estos datos suelen ser la chispa que dispara disparándose / repunte en los precios de los activos. Como indicador clave para medir el índice de precios al consumidor en EE. UU., cada publicación del CPI puede reescribir las expectativas del mercado.

La publicación del CPI de EE. UU. se fija en el primer día laborable de cada mes o en el día laborable más cercano, y la hora exacta varía según la conversión horaria:

• Horario de verano (mediados de marzo a principios de noviembre): 20:30 hora de Taiwán
• Horario de invierno (mediados de noviembre a mediados de marzo): 21:30 hora de Taiwán

El calendario completo de publicación del CPI en 2024 (hora de Taiwán) es el siguiente:

Entendiendo los tres principales indicadores de inflación: CPI, núcleo CPI, PCE

El mercado presta mucha atención a los datos de inflación, pero muchos inversores confunden los efectos posteriores a la publicación del CPI. Comprender las diferencias entre CPI, núcleo CPI y PCE es esencial para captar con precisión las expectativas de la Reserva Federal.

La diferencia principal entre CPI y núcleo CPI radica en su alcance: el CPI incluye todos los artículos de consumo, siendo muy sensible a las disparadas en los precios de alimentos y energía, mientras que el núcleo CPI excluye deliberadamente estos dos componentes para reflejar mejor la verdadera presión inflacionaria subyacente.

La diferencia entre CPI y PCE es aún más profunda. El CPI utiliza un método de ponderación de tipo Laspeyres, mientras que el PCE emplea un método de ponderación encadenada. Cuando los precios del petróleo repuntan, el PCE puede captar de manera más sensible la transferencia de consumidores a otros sustitutos de energía, ajustando automáticamente el peso del petróleo crudo, actuando como un suavizador de picos y valles.

En los indicadores mensuales y anuales, la tasa de crecimiento anual, al excluir factores estacionales, es más valiosa como referencia, ya que refleja de manera más estable la tendencia real de los precios de los bienes.

Los inversores deben seguir principalmente dos indicadores:

• Tasa de crecimiento anual del CPI de EE. UU.: como la publicación más temprana de datos de inflación, su reacción en el mercado suele ser muy sensible, provocando disparándose / repunte en los precios de los activos.
• Tasa de crecimiento anual del PCE de EE. UU.: se publica un poco más tarde, pero es el principal criterio de la Reserva Federal para definir su política monetaria.

Desglose de la composición del CPI de EE. UU.

Para entender el significado de los datos tras la publicación del CPI, es necesario conocer su estructura interna. El CPI de EE. UU. está compuesto principalmente por:

• Alimentos y bebidas (13～15%)
• Alquiler de vivienda (30～40%)
• Atención médica (7～9%)
• Energía (6～8%)
• Ropa y vestimenta (2～3%)
• Autos nuevos y usados (total 5～8%)
• Servicios de transporte (5～6%)
• Educación y comunicaciones (6～7%)
• Ocio y entretenimiento (3～5%)

La vivienda y alimentos y bebidas representan casi la mitad del CPI total, por lo que los inversores deben priorizar el seguimiento de las tendencias de precios en estos dos segmentos.

Factores impulsores del CPI en 2024

Las elecciones presidenciales y los conflictos geopolíticos serán los principales impulsores que afectarán la tendencia del CPI en 2024. Durante la campaña electoral, los candidatos tienden a hacer promesas excesivas, y en conjunto con la tensión geopolítica actual, esto puede acelerar el proceso de desglobalización, elevando los niveles de precios, lo que representa una resistencia sustancial a la caída del CPI.

El ritmo de reducción de tasas de la Reserva Federal también es clave. Según datos de CME Group, la probabilidad más alta es que la Fed reduzca las tasas en 6 pasos en 2024, reflejando las expectativas del mercado de una tendencia general a la baja del CPI durante todo el año, aunque en el segundo trimestre podría haber un pequeño repunte.

Desde la perspectiva de los costos logísticos globales, la crisis en el Mar Rojo ha provocado un aumento en los costos de envío en las rutas Asia-Europa, lo cual se reflejará gradualmente en los datos del CPI. Comparado con las interrupciones logísticas de 2020 o el incidente del buque “Ever Given” en 2021, el impacto actual es relativamente limitado, pero aún así hay que seguirlo de cerca.

Revisión histórica de 30 años: relación entre CPI y ciclo económico

Desde los años 90, EE. UU. ha experimentado cuatro ciclos claros de CPI, cada uno asociado a eventos económicos importantes:

• Primera fase (julio 1990 a marzo 1991): crisis de las instituciones de ahorro y préstamo y el impacto del precio del petróleo por la Guerra del Golfo, que provocaron recesión.
• Segunda fase (septiembre 2000 a octubre 2001): estallido de la burbuja de internet y el 11-S.
• Tercera fase (enero 2008 a junio 2009): crisis de las hipotecas subprime.
• Cuarta fase (desde marzo 2020): pandemia de COVID-19 que causó estancamiento económico, con rápida caída del CPI, seguida de una gran estímulo de la Fed que disparó los precios hasta el pico en junio de 2022, y luego una recuperación gradual con la reanudación de la logística global.

Esta historia demuestra claramente que el estado de la logística global es una variable clave que influye en los precios en EE. UU. Cuando las cadenas de suministro están abiertas, la presión inflacionaria disminuye naturalmente.

Predicción de la tendencia del CPI de EE. UU. tras la publicación en 2024

Según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), se estima que en 2024 el crecimiento del PIB de EE. UU. alcanzará el 2.1%, y la inflación global bajará al 5.8%. En comparación con el 0.9% del área euro, la economía estadounidense es relativamente sólida, lo que implica que la inflación difícilmente caerá rápidamente.

Combinando factores como la volatilidad en las materias primas en la primera mitad de 2023 y la continua disminución de inventarios de petróleo, en la primera mitad de 2024, el CPI puede no seguir acelerándose a la baja debido al efecto de base baja, y en el segundo trimestre incluso podría experimentar un repunte.

En resumen, la tendencia del CPI en EE. UU. en 2024 mostrará un patrón de “V invertida”: fondo en el primer trimestre, pequeño repunte en el segundo, caída en la segunda mitad, y tendencia general a la baja durante todo el año. Esto ejercerá cierta presión sobre las acciones estadounidenses, aunque con espacio limitado.

Conclusiones clave

Dominar la hora de publicación del CPI de EE. UU. y la lógica de los datos subyacentes es fundamental para una negociación precisa. Prepararse adecuadamente antes de la publicación, y seguir las señales duales del núcleo CPI y PCE, es especialmente importante en un año electoral y en un contexto de aumento de conflictos geopolíticos. Aunque se prevé una tendencia a la baja en la inflación en 2024, no hay que ser demasiado optimista.