La recuperación de China de Apple y el impulso del iPhone: ¿Puede la acción justificar su valoración premium?

Apple está experimentando un rebote significativo en sus operaciones en Gran China, impulsado especialmente por una demanda robusta de la línea iPhone 17. Las ventas de octubre en la región aumentaron un 37% interanualmente según datos de Counterpoint, marcando un giro notable después de que los ingresos en Gran China en el año fiscal 2025 cayeran a $64.380 millones, una disminución del 4% respecto al año anterior, a pesar de contribuir con el 15,5% de las ventas netas totales.

El dominio del iPhone mantiene el motor de ingresos de Apple

El iPhone sigue siendo la piedra angular del modelo de negocio de Apple. En el año fiscal 2025, las ventas de iPhone alcanzaron los $209.590 millones, representando aproximadamente la mitad de los ingresos totales de la compañía, que fueron de $416.160 millones, con un aumento interanual del 4,2%. Este rendimiento marca una mejora notable en comparación con el crecimiento estancado de 2024 y la caída del 2% en los ingresos en 2023, subrayando la resistencia del iPhone a pesar de la competencia intensa de fabricantes chinos y Samsung.

Se espera que el trimestre de diciembre (Q1 del año fiscal 2026) registre un crecimiento de las ventas de iPhone de dos dígitos interanualmente, impulsado por las nuevas funciones de Apple Intelligence, como Live Translation y capacidades de inteligencia visual. Estas mejoras impulsadas por IA se posicionan como diferenciadores clave para atraer tanto a clientes existentes como nuevos en el mercado chino.

Más allá del iPhone, la división de Servicios y la línea Mac de Apple continúan fortaleciendo el rendimiento. Apple reportó ingresos récord en Servicios en el trimestre de septiembre en Gran China, mientras que la expansión estratégica en retail, incluyendo una nueva tienda insignia abierta durante el Q4 2025, ha fortalecido la presencia de la compañía en el mercado.

Ponerse al día en la carrera de la inteligencia artificial

Mientras Apple domina los ingresos por smartphones, la compañía enfrenta desafíos formidables en el competitivo panorama de la IA. Competidores como Alphabet y Microsoft han establecido posiciones dominantes mediante una integración agresiva de IA en sus ecosistemas.

Alphabet ha incorporado capacidades de IA en toda su infraestructura de búsqueda y nube, lanzando Gemini Enterprise para fortalecer su base de clientes empresariales. Mientras tanto, Microsoft ha alcanzado una tasa de ingresos anual de $13 mil millones a partir de su negocio de IA, un crecimiento impresionante del 175% interanual. Esta expansión se sustenta en inversiones sustanciales en infraestructura, incluyendo el centro de datos Fairwater en Mount Pleasant, Wisconsin, que supera los $7 mil millones en compromiso de capital y se considera la instalación de IA más potente del mundo.

El despliegue de Apple Intelligence, aunque estratégicamente importante, representa un enfoque más mesurado en comparación con las estrategias agresivas de monetización de IA empleadas por sus rivales tecnológicos.

Las preocupaciones de valoración superan el impulso a corto plazo

Las acciones de Apple han entregado un rendimiento del 16,5% en lo que va del año, por debajo del aumento del 23,8% del sector de Computación y Tecnología en general. La relación precio-beneficio estimada para los próximos 12 meses es de 32,72X, muy por encima de la mediana del sector de 27,66X, situando a AAPL en un nivel de valoración premium.

La estimación consensuada de Zacks proyecta ganancias de $8.16 por acción para el año fiscal 2026, lo que representa un crecimiento del 9,38% respecto a los $7.46 por acción reportados en 2025. Se pronostica que las ganancias del primer trimestre del año fiscal 2026 sean de $2.65 por acción, un 10,42% más que en el mismo trimestre del año anterior. Estas revisiones de ganancias han sido marginalmente positivas en el último mes, con las estimaciones consensuadas aumentando un 3,8% para todo el año fiscal y un 9,1% para el primer trimestre.

A pesar de la recuperación del mercado chino y de la sólida línea de iPhone, la prima de valoración de Apple en relación con sus pares del sector, junto con los riesgos de ejecución en innovación de IA, sugieren un potencial limitado al nivel de precios actual. La acción tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), lo que refleja un perfil de riesgo-recompensa equilibrado para los inversores.