Los cambios en la oferta mundial de café impulsan la tendencia de precios a medida que las previsiones meteorológicas y de producción remodelan el mercado

El mercado del café mostró una fortaleza notable esta semana, con el café arábica de marzo subiendo +1.90 puntos (+0.54%) y el café robusta de ICE de marzo avanzando +26 puntos (+0.67%), alcanzando máximos en 1.5 semanas. El impulso alcista refleja una interacción compleja de restricciones de oferta, clima adverso y cambios en la dinámica de producción en las principales regiones de cultivo.

La sequía en Brasil genera preocupaciones en el mercado

Las precipitaciones por debajo de la media en Brasil han emergido como un catalizador clave de precios. Minas Gerais, responsable de la mayor parte de la producción de arábica en Brasil, registró solo 11.1 mm de precipitación durante la semana hasta el 26 de diciembre, una caída del 83% respecto a las normas históricas según Somar Meteorologia. Este desafío meteorológico aumenta la incertidumbre sobre la oferta de arábica, dado que la sensibilidad de la cosecha a las condiciones de humedad durante las fases críticas de crecimiento.

Curiosamente, la perspectiva de producción total de Brasil para 2025 ha mejorado. Conab, el organismo oficial de pronósticos agrícolas del país, elevó su estimación para todo el año en un 2.4% a 56.54 millones de sacos en diciembre, desde una proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. Sin embargo, las proyecciones del USDA muestran una historia diferente para la temporada siguiente: se espera que la producción brasileña 2025/26 se contraiga un 3.1% a 63 millones de sacos, sugiriendo presiones cíclicas de producción en el horizonte.

Inundaciones en Indonesia y disrupciones regionales en la oferta

Los riesgos de producción van más allá de Brasil. Las severas inundaciones en Indonesia amenazan con reducir las exportaciones de café en hasta un 15% durante la temporada 2025-26, según la Asociación de Exportadores e Industrias del Café de Indonesia. La inundación ha afectado aproximadamente un tercio de las fincas de arábica en el norte de Sumatra, aunque la producción de robusta—menos vulnerable a encharcamientos—ha resistido mejor la crisis. Con Indonesia ocupando la tercera mayor capacidad de robusta del mundo, cualquier reducción en las exportaciones tiene implicaciones globales.

El auge en Vietnam presiona los mercados de robusta

El impulso del café en Vietnam cuenta la historia opuesta. Los volúmenes de exportación en noviembre aumentaron un 39% interanual a 88,000 toneladas métricas, con los envíos acumulados de enero a noviembre subiendo un 14.8% a 1.398 millones de toneladas métricas. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam proyecta que la producción 2025/26 podría subir entre un 6 y un 10%, alcanzando 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos)—un máximo en cuatro años. Este auge vietnamita, combinado con una demanda global robusta que refleja los beneficios reconocidos del consumo de café y su papel en las rutinas diarias, genera presión a la baja en los precios del robusta.

Dinámica de inventarios y patrones de compra

Los niveles de inventario presentan una imagen mixta. El inventario de arábica monitoreado por ICE cayó a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperó a 456,477 sacos a mediados de semana. Las existencias de robusta también cayeron a mínimos de un año de 4,012 lotes en diciembre antes de rebotar a 4,278 lotes. La escasez de inventarios, especialmente en arábica, proporciona un soporte subyacente a los precios.

El comportamiento de importación en EE. UU. ha cambiado notablemente tras los ajustes arancelarios. Durante agosto-octubre, cuando los aranceles de la era Trump sobre el café brasileño permanecían en vigor, las compras estadounidenses de granos brasileños cayeron un 52% interanual a 983,970 sacos. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, los inventarios en EE. UU. siguen siendo limitados, restringiendo la flexibilidad de los compradores.

La perspectiva global de producción proyecta una sombra larga

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de octubre a septiembre cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, señalando una tensión en el mercado. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA presenta una imagen de expansión más amplia: se proyecta que la producción mundial 2025/26 aumente un 2.0% a un récord de 178.848 millones de sacos. Esta expansión enmascara la divergencia regional—la producción de arábica disminuye un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumenta un 10.9% a 83.333 millones de sacos.

Lo más preocupante es que las existencias finales para 2025/26 se pronostican que se contraigan un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde los 21.307 millones de sacos del año anterior, comprimiendo el colchón de oferta global.

El mercado del café sigue atrapado entre las ansiedades de oferta a corto plazo y la expansión de producción a medio plazo, con los precios oscilando a medida que los traders recalibran las expectativas en torno a los riesgos climáticos, los niveles de inventario y la demanda global persistente por los beneficios valorados del café.