La prueba de vida o muerte en el mundo de las criptomonedas: cuando el mito de la financiación se desmorona, ¿qué es realmente una ventaja competitiva?

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2025年 para la industria de las criptomonedas será un año de limpieza total. Aquellas historias de financiamiento que alguna vez brillaron, los proyectos estrella respaldados por los principales VC, caen uno tras otro en este año. Los datos de RootData muestran que, aunque la cantidad de proyectos que desaparecieron en 2025 no alcanza el pico de la caída de FTX en 2022 y Luna en 2023, esta ola de quiebras tiene una diferencia esencial: ya no es una reacción en cadena provocada por eventos de cisne negro, sino el colapso total de la lógica comercial bajo presión extrema.

Proyectos de GameFi que alguna vez fueron prometedores, como COMBO, Nyan Heroes, Ember Sword, cierran sus puertas; el mercado NFT está aún más devastado, plataformas como Royal, RECUR, X2Y2 se retiran progresivamente. Lo que aún alerta más es que incluso proyectos con inversiones multimillonarias de instituciones top como a16z, Polychain, Coinbase Ventures, no lograron escapar de esta crisis de supervivencia. Vega Protocol, con una financiación superior a 100 millones de dólares, cerró su red principal por la falta de crecimiento de usuarios; RECUR, valorado en más de 300 millones de dólares, y el protocolo DeFi DELV también llegaron a su fin. Estos casos envían una señal clara: en un momento en que la actitud de inversión se vuelve más conservadora, el tamaño de la financiación y el brillo institucional ya no son amuletos de protección.

De la locura especulativa a la recuperación del valor

Todo el sector está experimentando una dolorosa pero necesaria transición de paradigma. La caída del sector GameFi es la más representativa, con una reducción del mercado de 237.5 mil millones de dólares a finales de año a 90.3 mil millones, una caída superior al 60%. Los modelos de “jugar y ganar” que alguna vez fueron populares, en ausencia de una inyección constante de fondos externos, no solo no pueden sostenerse en una economía de tokens con alta inflación, sino que aceleran la pérdida de usuarios. Muchos proyectos intentaron buscar una oportunidad en Telegram, pero debido a la interrupción de la cadena principal y la fractura ecológica resultante, la mayoría fracasó.

El colapso del mercado NFT es aún más impactante. La valoración total cayó de 92 mil millones de dólares en enero a 25 mil millones, una caída del 72%. La actividad del mercado se desplomó, y por primera vez desde abril de 2021, el número de vendedores cayó por debajo de las 100,000. La causa principal es la pérdida de utilidad real. Cuando la fiebre especulativa se apaga, la gente se da cuenta de que estas obras digitales, además de la especulación, no tienen mucho valor práctico. Los élites del mundo cripto ya están reconfigurando sus activos, desplazando su atención de las obras digitales hacia activos físicos escasos y más seguros.

El sector DeFi tampoco se salvó, con una caída en el valor total bloqueado de más del 20% en todo el año. Los ataques de hackers frecuentes minaron la confianza en la seguridad de los protocolos, y la disminución de los rendimientos en un entorno de competencia por la liquidez llevó a una rápida salida de capital en busca de mayores intereses. Esta dolorosa experiencia demuestra que los proyectos de “bajo esfuerzo y alto apalancamiento” ya no tienen lugar en el mercado.

¿Pero cuál es el verdadero valor de la tecnología cripto?

Cuando la burbuja especulativa se desinfla, debemos reconsiderar una cuestión fundamental: ¿cuál es el verdadero valor de las criptomonedas? ¿En qué se diferencian de los sistemas financieros tradicionales?

La respuesta no es complicada. La ventaja central de la tecnología cripto radica en la libre circulación de capital a nivel global: transferencias transfronterizas sin tarifas de cambio, sin restricciones de control de capital; en la liquidación instantánea las 24 horas, sin esperar días hábiles; en los costos de transacción extremadamente bajos, que no solo eliminan las tarifas de las tarjetas de crédito, sino que también fomentan innovaciones como pagos en flujo continuo que no son posibles en los modelos tradicionales; en la programabilidad y composabilidad, donde los activos digitales controlados por código, no por intermediarios, pueden fluir libremente en aplicaciones descentralizadas, generando nuevas funciones; en la apertura sin permisos, donde cualquier persona, en cualquier lugar y en cualquier momento, puede acceder a la red de criptomonedas.

Basándose en estas ventajas, emergen direcciones verdaderamente valiosas. El mercado de capitales en internet es uno de los campos con mayor potencial. No se trata de memes con modelos económicos de tokens deficientes, sino de hacer que el flujo de efectivo sea nativo y susceptible de inversión en la red. Imaginen: no solo las aplicaciones DeFi en la cadena, sino también empresas que generan flujo de caja estable en la economía real, acciones con dividendos, flujos de regalías, proyectos inmobiliarios, todo puede tokenizarse, hacerse invertible, negociable y recombinarse en nuevos productos financieros.

Buscar verdaderos nichos de valor

Los cambios en la estructura social actual hacen que los métodos tradicionales de “recaudación entre amigos y familiares” se vuelvan obsoletos: las familias son más pequeñas, los amigos están dispersos globalmente, y los familiares y amigos viven en diferentes países. Hoy en día, recaudar fondos de amigos y familiares no solo es complicado y cuestionable en términos de cumplimiento, sino que incluso la operación de consolidar fondos presenta dificultades. El mercado de capitales en internet permite una recaudación global que puede aplicarse a diferentes clases de activos. Financiamiento para pymes, software de suscripción micro, securitización de flujos de regalías, financiamiento de derechos de creadores, todos estos nichos necesitan herramientas de recaudación en cadena y aplicaciones para distribuir flujos de efectivo a los inversores.

Las stablecoins son la pista más segura y menos controvertida. La oferta total global de stablecoins ha superado los 300 mil millones de dólares, creciendo en miles de millones en los últimos dos años. Las proyecciones del Ministerio de Finanzas indican que para 2030 esta cifra se acercará a los 3 billones de dólares. Las stablecoins ofrecen ventajas de pago muy claras: liquidación instantánea, sin tarifas transfronterizas, costos de transacción mínimos, disponibles las 24 horas. Plataformas de economía gig, remesas internacionales, ayuda en desastres, son escenarios ideales para pagos con stablecoins. Además, su capacidad de programación ha dado lugar a modelos de pagos en flujo continuo: pagos automáticos por entrada y salida en horarios de trabajo, salarios que se liquidan en segundos y se acreditan en tiempo real, sin esperar el ciclo de pago de dos semanas.

La ciencia descentralizada (DeSci) es el punto de convergencia entre IA y el mercado de capitales en internet. El desarrollo de IA reduce significativamente las barreras para que individuos y pequeños equipos realicen investigaciones científicas originales, pero llevar los resultados al mercado requiere capital. Muchas enfermedades raras o poco comunes, con pocos pacientes y valor comercial a corto plazo, son ignoradas por las grandes farmacéuticas. Gracias a los mercados de capital globales sin permisos, podemos encontrar personas que realmente se preocupan por estas enfermedades y financiar proyectos de investigación. Cuando IA y DeSci se combinan, individuos y pequeños equipos pueden realizar investigaciones de frontera de manera efectiva.

Sobrevivir, esa es la única narrativa

El dolor de 2025 es un camino inevitable hacia la madurez. En el mundo cripto, ni las altas financiaciones, ni los VC estrella, ni los sectores de moda garantizan la supervivencia. Los proyectos sin una base sólida de usuarios y sin modelos comerciales sostenibles, por muy altos que sean los umbrales de entrada, si pierden el apoyo externo del capital, rápidamente colapsan por falta de liquidez.

Pero esta limpieza también acelera la evolución del sector. Cada flujo de efectivo del mundo real que se lleva a la cadena hace que la arquitectura de finanzas descentralizadas tenga más valor. Cuando decenas de millones de empresas del mundo real completen su transformación en cadena, los instrumentos financieros que han sido probados en DeFi en los últimos cinco años serán reactivados, sirviendo a estos flujos externos y generando un nuevo ecosistema financiero.

Este es el peor momento, pero también el mejor. La burbuja especulativa se desinfla, y los verdaderos constructores apenas comienzan su camino. La cripto no tiene invierno ni verano eternos; sobrevivir y encontrar el verdadero valor es la única narrativa. Los proyectos que puedan aprovechar las ventajas centrales de la tecnología cripto y resolver problemas del mundo real, destacarán en esta gran marea de eliminación.