El cofundador de Jupiter pregunta sobre las recompras de JUP después de $70M gastados

Fuente: Coindoo Título original: Jupiter Co-Founder Questions JUP Buybacks After $70M Spent Enlace original: https://coindoo.com/jupiter-co-founder-questions-jup-buybacks-after-70m-spent/ Una suposición fundamental de la tokenómica cripto está siendo cuestionada abiertamente dentro del ecosistema DeFi de Solana: ¿realmente importan las recompra de tokens ahora?

Esa pregunta ahora está en el centro de atención en Jupiter, después de que el cofundador Siong Ong cuestionara públicamente si el programa de recompra de JUP, en marcha desde hace tiempo, ha aportado algún beneficio tangible. En lugar de defender la política, Ong invitó a la comunidad a considerar eliminarla por completo.

Puntos clave

• El cofundador de Jupiter cuestiona si las recompra de tokens $70M en JUP han aportado valor real y está considerando redirigir fondos hacia el crecimiento de usuarios.
• La propuesta ha dividido a la comunidad de Solana, con partidarios apoyando gastos enfocados en el crecimiento y críticos advirtiendo que las recompra son clave para la alineación del valor de JUP.
• El debate refleja un cambio más amplio en el cripto, ya que cada vez más fundadores dudan de si las recompra importan en las condiciones actuales del mercado.

Su argumento fue directo. En el último año, Jupiter gastó más de $70 millones en recompras de JUP, sin que el token respondiera de manera significativa. Desde la perspectiva de Ong, ese dinero podría haberse utilizado mejor para hacer crecer la plataforma en sí: incorporar usuarios, aumentar la liquidez y fortalecer los incentivos para los traders activos en lugar de reducir la oferta de tokens.

De la ingeniería financiera a un pensamiento centrado en el crecimiento

El modelo de recompra de Jupiter no fue un experimento menor. Desde principios del año pasado, el protocolo comprometió el 50% de sus ingresos a comprar JUP en el mercado abierto y bloquear esos tokens durante tres años. La lógica era simple: mayor uso equivale a mayores ingresos, lo que a su vez reduce la cantidad de tokens en circulación.

Ong ahora parece no estar convencido de que este ciclo aún funcione en las condiciones actuales del mercado. En lugar de seguir “optimizando la oferta”, sugirió redirigir ese capital hacia la expansión, argumentando que la adopción y el uso son los factores que finalmente determinan si un token tiene valor a largo plazo.

Fundadores en otros lugares llegan a conclusiones similares

Los comentarios de Ong no fueron hechos en aislamiento. Señaló explícitamente una decisión paralela de Amir Haleem de Nova Labs, quien recientemente dijo que su equipo está abandonando las recompra de tokens a pesar de generar ingresos sólidos.

Haleem reveló que la red móvil Helium generó millones en ingresos mensuales, pero las recompra no lograron mover el mercado. Desde entonces, Nova Labs ha optado por canalizar capital hacia el crecimiento de suscriptores, expansión de la red y uso en el mundo real. Ong elogió esa decisión, considerándola un ejemplo de priorizar los fundamentos sobre la apariencia.

Una división en la comunidad sobre lo que representa JUP

La reacción de la comunidad de Solana fue inmediata y dividida. Algunos usuarios estuvieron de acuerdo con Ong, argumentando que las recompra son un vestigio de ciclos anteriores y que gastar en crecimiento fortalecería más el dominio de Jupiter.

Otros estuvieron en fuerte desacuerdo. Los críticos acusaron al equipo de socavar una promesa fundamental que vinculaba el valor de JUP directamente al éxito del protocolo. Un argumento que se repitió con frecuencia fue que, sin recompra, el token de Jupiter corre el riesgo de desconectarse del rendimiento de la plataforma, sin importar cuánto revenue genere.

Ong rechazó las afirmaciones de que la discusión señalaba una pérdida de confianza o un intento de extraer valor. Enfatizó que casi todo su patrimonio neto está ligado a JUP, y que vender sería mucho más fácil que cuestionar públicamente una política si la ganancia personal fuera el objetivo.

Propuestas de staking cerradas

Mientras se proponían alternativas, algunos miembros de la comunidad sugirieron canalizar los ingresos del protocolo directamente a los stakers de JUP en SOL o USDC. Los partidarios afirmaron que esto podría fortalecer la demanda del token y al mismo tiempo incentivar a los holders a defender a Jupiter.

Ong descartó esa idea de plano. Argumentó que el staking pasivo no hace crecer de manera significativa una plataforma de trading y podría debilitar la posición competitiva de Jupiter frente a otros DEX de Solana. En su opinión, recompensar la actividad, no la inactividad, es lo que impulsa la relevancia a largo plazo.

La escala de Jupiter da peso al debate

El momento de la discusión es notable. Jupiter no es un protocolo en dificultades buscando respuestas. Según DappRadar, Jupiter sigue siendo uno de los intercambios descentralizados más utilizados en Solana, atrayendo aproximadamente 1.5 millones de wallets únicas en el último mes y generando cerca de $170 millones en volumen de trading.

Mientras Raydium continúa liderando en volumen bruto, la base de usuarios de Jupiter lo sitúa firmemente entre los principales lugares de trading de Solana, fortaleciendo el argumento de Ong de que la inversión en crecimiento, en lugar de la mecánica del token, puede ofrecer ahora el mayor retorno.

Una reconsideración más amplia en el cripto

El debate interno de Jupiter refleja un cambio más amplio en toda la industria. Las recompra de tokens, que alguna vez se vieron como una forma limpia de recompensar a los holders, están siendo cada vez más cuestionadas por fundadores que ven poca respuesta del mercado a ellas.

A medida que el cripto madura, el enfoque puede estar alejándose de la escasez artificial y hacia la adopción, la durabilidad de los ingresos y el uso real. Ya sea que Jupiter abandone o no las recompra, la discusión en sí misma señala un cambio en la forma en que los principales constructores piensan en alinear los tokens con las plataformas en la próxima fase de DeFi.