¿Quién está ganando la carrera de infraestructura de IA: FLEX o JBL?

Los servicios de fabricación electrónica (EMS) están entrando en una era dorada. Con los centros de datos de IA acelerando la expansión de infraestructura, el auge de la electrónica de consumo, la escalada de despliegues 5G y los vehículos eléctricos transformando el panorama automotriz, toda la industria está aprovechando vientos en contra sin precedentes. Las proyecciones del sector sugieren una tasa de crecimiento anual compuesta del 6,95% hasta 2034, pero para las empresas que capturan los segmentos de mercado adecuados, las tasas de crecimiento son sustancialmente más pronunciadas.

Dos titanes—Flex Ltd. (FLEX) y Jabil Inc. (JBL)—están posicionados en el epicentro de esta transformación. Ambos han entregado retornos impresionantes este año, sin embargo, sus trayectorias y perfiles de riesgo divergen de manera significativa. Entender en qué destaca cada empresa revela cuál ofrece la configuración de riesgo-recompensa más sólida.

La jugada del centro de datos de IA: por qué FLEX está funcionando a toda máquina

Flex ha encontrado su estrella guía en la infraestructura de IA. El negocio de centros de datos de la compañía ya no es solo un segmento—es el motor de crecimiento que está redefiniendo toda la operación.

La propuesta es convincente: Flex opera en la intersección de energía, refrigeración e infraestructura de sistemas. Trabajando directamente con las principales gigantes tecnológicas, la empresa ayuda a diseñar y ejecutar despliegues masivos de centros de datos. Esta metodología de “red a chip” va más allá de la fabricación; se trata de estar integrado en las fases de planificación y ejecución, lo que asegura relaciones y ingresos recurrentes.

Un momento decisivo llegó con el lanzamiento de la plataforma de infraestructura de IA de Flex. Denominada una solución preingeniada y escalable que integra energía, refrigeración y computación, permite a los operadores de centros de datos desplegar hasta un 30% más rápido, reduciendo el riesgo de ejecución. Para los hyperscalers que queman capital y compiten por captar capacidad de carga de trabajo de IA, la velocidad y fiabilidad no son lujos—son imprescindibles.

La asociación con NVIDIA en las fábricas de IA de corriente continua de 800 voltios de próxima generación lo subraya. Una mayor eficiencia energética, costos de refrigeración reducidos y una fiabilidad superior se traducen en un menor costo total de propiedad para los clientes y mayor fidelidad en el papel de Flex en su pila de infraestructura.

Las cifras respaldan esto. Flex anticipa un crecimiento de ingresos de al menos el 35% en el año fiscal actual dentro de su segmento de centros de datos, acompañado de cambios favorables en la mezcla de productos. Esto no es solo expansión de la línea superior; es expansión rentable.

Más allá de los centros de datos, la amplitud del portafolio de Flex proporciona estabilidad. El segmento de Soluciones de Salud está capturando una demanda constante de dispositivos médicos con un impulso en aumento. Los ingresos en comunicaciones y empresas se benefician del auge en conmutación óptica y satcom. Sin embargo, existen vientos en contra: el segmento de Soluciones Ágiles enfrenta debilidad en productos de consumo y en la categoría de estilo de vida. Los vientos en contra de divisas y la interrupción en la planta de Ucrania siguen siendo obstáculos. La competencia en energías renovables y automoción no es feroz, pero sí competitiva.

El talón de Aquiles: el crecimiento de Flex está muy concentrado en el gasto en centros de datos. Si la inversión en infraestructura de IA se enfría, la visibilidad de ingresos se deteriora rápidamente. La acción ha subido un 27,2% en seis meses, y a un P/E futuro de 18,22X, cotiza con descuento respecto a Jabil (19,02X).

El coloso diversificado de Jabil: convergencia en salud + nube

La historia de Jabil trata de construir un portafolio de megatendencias complementarias en lugar de apostar a un solo impulsor.

El segmento de Infraestructura Inteligente es el vector de aceleración de la compañía. En el Q1 del año fiscal 2026, generó 3.900 millones de dólares en ingresos—un aumento del 54% interanual y que representa el 46% del ingreso total de la empresa. Las soluciones en nube, centros de datos y redes (especialmente refrigeración líquida) impulsaron el rendimiento.

Las actualizaciones recientes de orientación revelan ambiciones en expansión. Se proyecta que los ingresos en infraestructura de nube y centros de datos alcancen los 9.800 millones de dólares para el año fiscal 2026, un $600 millón de aumento. Los ingresos en redes y comunicaciones subieron en $300 millón hasta 2.700 millones de dólares, impulsados por la demanda de plataformas refrigeradas líquidamente y la expansión de interconexiones de alta velocidad. La adquisición de Hanley Energy, que se espera cierre en enero de 2026, aporta $200 millón y añade experiencia en distribución modular de energía y sistemas energéticos—capacidades esenciales para los centros de datos de próxima generación.

En conjunto, Jabil proyecta ahora ingresos relacionados con IA de 12.100 millones de dólares para el año fiscal 2026, lo que representa un crecimiento interanual del 35%, frente al 25% previamente previsto.

Pero Jabil no pone todos los huevos en la cesta de infraestructura. El segmento de Industrias Reguladas, que incluye salud, energías renovables y automoción, vuelve a crecer y se espera que represente el 40% de los ingresos totales. La salud sigue siendo una fortaleza particular: plataformas de administración de medicamentos (GLP-1, monitores de glucosa), tecnologías mínimamente invasivas y diagnósticos ofrecen visibilidad y estabilidad a largo plazo.

El segmento de Vida Conectada y Comercio Digital enfrenta vientos en contra por la debilidad en electrónica de consumo—una caída proyectada del 11% en ingresos—pero la automatización, robótica y programas en almacenes ofrecen impulso compensatorio.

Desde la perspectiva de asignación de capital, Jabil generó 1.300 millones de dólares en flujo de caja libre en 2025 y espera un rendimiento similar en 2026. Esto permite reinvertir en oportunidades de crecimiento y devolver capital a los accionistas (incluyendo $300 millón en recompra de acciones en el Q1).

Jabil cotiza a 19,02X P/E futuro y ha experimentado solo un aumento del 7,2% en seis meses, en comparación con el más impresionante 27,2% de Flex. Sin embargo, el sentimiento de los analistas está cambiando: JBL ha visto una revisión al alza del 4,5% en las estimaciones de beneficios en los últimos 60 días, mientras que las estimaciones de FLEX permanecen estables.

El veredicto: cálculo riesgo-recompensa

Flex ofrece un crecimiento explosivo concentrado en un segmento de alta dinámica. Para inversores con mayor tolerancia al riesgo, la mejor opción—el mayor potencial alcista—viene de apostar por el dominio de Flex en centros de datos a medida que la inversión en infraestructura de IA se acelera. Sin embargo, esta concentración crea vulnerabilidad.

Jabil presenta una arquitectura más equilibrada: exposición significativa a IA sin dependencia excesiva, flujos de ingresos diversificados y vientos favorables en salud. La subrendimiento de este año no ha apagado el entusiasmo de los analistas; de hecho, las recientes revisiones al alza en estimaciones sugieren que el mercado está despertando al valor de la propuesta.

En términos de Zacks Rank, JBL tiene un #2 (Buy) rating versus FLEX’s #3 (Mantener), reflejando el consenso analítico sobre retornos ajustados al riesgo.

La mejor opción en tu cartera depende de tu apetito de riesgo: apalancamiento en crecimiento máximo o diversificación equilibrada. Ambas empresas están ganando en la era de IA—simplemente están jugando diferentes partidas de ajedrez con los mismos vientos a favor.