#链上支付 Mirando la actualización del sistema de Coinbase esta vez, tengo algunas reflexiones. Los que hace más de una década seguían el pago con Bitcoin, en ese momento estaban imaginando cómo las transferencias en cadena podrían reemplazar a los bancos, pero pronto descubrieron que el problema era mucho más complejo de lo que parecía. Hoy en día, la idea de Coinbase ha cambiado—no buscan una revolución para reemplazar algo, sino integrar pagos y liquidaciones de manera imperceptible en el sistema, convirtiéndolo en una infraestructura básica.

Las stablecoins con emisión personalizada, interoperabilidad entre cadenas y reparto de beneficios, con esta combinación, claramente se puede ver el nivel de madurez de todo el ecosistema. Sumado a los patrocinadores de tarifas de gas en Tempo, y la demo de pagos P2P global de Privy, los pagos en cadena han pasado de ser una "tecnología impresionante" a convertirse en una "herramienta realmente usable", y este proceso ha tomado tantos años.

Pero también he notado una comparación interesante: la DTCC abrazando Canton Network para la tokenización de valores, que en apariencia es una victoria para los RWA, en realidad es una concesión a las cadenas permissionadas—la estructura de intermediarios tradicional sigue allí, solo que con un libro mayor diferente. Por otro lado, Coinbase con sus Stablecoins personalizadas para crear una entrada de marca, parece más estar construyendo un sistema financiero paralelo. La historia siempre es así, la verdadera innovación no suele ser impulsada por las instituciones principales, sino por los innovadores en los márgenes que empujan las cosas.

Para que los pagos en cadena realmente despeguen, lo clave sigue siendo la retención de usuarios. Los datos de Phantom y Hyperliquid están allí—retención en W1 del 30%, en W3 cae al 13%, esto no es un problema del ecosistema, sino del mercado. Cuando la economía se recupere, el potencial de estas infraestructuras podrá liberarse por completo. Ahora, todas las actualizaciones están preparando el camino para el próximo ciclo.