El debate sobre el 'Oro Digital' se intensifica: por qué Bitcoin no puede igualar el ritmo de los metales preciosos este año

El oro está teniendo un año monstruoso mientras que bitcoin sigue tropezando en niveles críticos de resistencia. Esta divergencia está generando preguntas renovadas sobre si la criptomoneda puede realmente funcionar como oro digital, y la respuesta, al menos por ahora, parece ser no.

El año alcista del oro desafía la narrativa de Bitcoin

Los metales preciosos han estado en auge. El oro ha subido más del 70% en 2025, la plata aproximadamente un 150%, y el platino alcanzó máximos históricos. Estas son las mejores actuaciones anuales desde 1979, impulsadas por dos fuerzas poderosas: expectativas de recortes de tasas por parte de los bancos centrales y tensiones geopolíticas persistentes que crean demanda de activos refugio.

Por su parte, bitcoin ha tenido dificultades para mantener niveles clave de precios psicológicos. Aunque también ha registrado ganancias este año, la criptomoneda sigue cediéndolas durante los rebotes del mercado, ya que los traders aseguran beneficios en cada oportunidad. El problema subyacente es estructural, no solo de timing.

La estructura del mercado y las condiciones macroeconómicas trabajan en contra de las criptomonedas

El problema real no es difícil de detectar: bitcoin y oro responden a diferentes dinámicas de mercado. Incluso cuando parecen probables recortes de tasas de interés, bitcoin necesita algo más que un entorno de política más blando: requiere una verdadera apetencia por el riesgo. Recientemente, esa apetencia ha sido sacudida por rendimientos de bonos volátiles, valores del dólar fluctuantes y cambios repetidos hacia posiciones defensivas.

El oro prospera en este entorno exacto. Ya está integrado en las reservas de los bancos centrales y fluye de manera natural cuando las instituciones priorizan la preservación del capital. Bitcoin, en cambio, sigue siendo un activo dominado por minoristas. Se mueve con las acciones y el sentimiento de riesgo, en lugar de en contra de ellos.

El problema del activo de reserva

David Miller, director de inversiones en Catalyst Funds, enmarcó el problema con bluntness: “El oro puede tener un año récord mientras bitcoin cae en el mismo año. Claramente no es oro digital.” Su punto va más allá de una simple comparación de precios.

El oro tiene legitimidad institucional que bitcoin no ha logrado. Los bancos centrales lo mantienen como un activo de reserva oficial; las corporaciones y gobiernos lo reconocen como una reserva de valor. Bitcoin sigue siendo en gran medida una especulación minorista y una cobertura. Como señaló Miller, “lo que el oro hace y que bitcoin definitivamente no puede es servir como una reserva alternativa real a una moneda.”

Esto no significa que bitcoin no tenga un papel. A largo plazo, todavía puede funcionar como una cobertura contra la depreciación de la moneda y el gasto fiscal excesivo. Pero esa es una tesis diferente a la de “oro digital.”

El capital institucional sigue respaldando al oro

Los datos refuerzan el impulso institucional del oro. Las participaciones en ETFs respaldados por oro aumentaron cada mes en 2025, excepto en mayo, lo que indica una acumulación sostenida en lugar de picos de comercio especulativo. El SPDR Gold Trust, el ETF de oro más grande del mundo, vio sus participaciones aumentar en más del 20% solo este año.

Los principales bancos de Wall Street están redoblando esfuerzos. Goldman Sachs proyecta que el oro podría alcanzar los $4,900 por onza en 2026 bajo su escenario base, con riesgos alcistas que superan a los bajistas.

Qué significa esto para los inversores

La brecha de rendimiento en 2025 entre el oro y bitcoin no es una anomalía temporal, sino que refleja diferencias fundamentales en cómo se comportan estos activos durante períodos de incertidumbre macroeconómica. Hasta que bitcoin desarrolle la infraestructura institucional y la aceptación de los bancos centrales que disfruta el oro, probablemente seguirá siendo más sensible a las oscilaciones del mercado de acciones y a los cambios en el sentimiento de riesgo.

Para los gestores de carteras, la lección es clara: el oro y bitcoin cumplen propósitos diferentes. Tratar a bitcoin como un reemplazo del oro en lugar de un hedge complementario podría significar perder protección justo cuando más la necesitas.