¿Se mantendrá alcista la tendencia del precio del oro en 2025? Análisis profundo de la lógica de esta tendencia del mercado

¿Por qué el precio del oro alcanza niveles históricos? Los tres principales motores que impulsan el mercado

Recientemente, el mercado internacional del oro ha estado excepcionalmente activo. A mediados de octubre, el precio del oro se acercó a los 4,400 dólares por onza, estableciendo un récord histórico. Aunque posteriormente hubo una corrección, el entusiasmo del mercado no ha disminuido. Curiosamente, según datos de Reuters, la ganancia acumulada del oro en 2024-2025 se acerca a su nivel más alto en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010.

¿Pero qué sostiene esta notable tendencia alcista? En términos simples, hay tres factores clave en juego:

El primer factor es la incertidumbre política. Una serie de medidas arancelarias recientes han generado preocupación en el mercado, elevando la aversión al riesgo. Según experiencias históricas (como durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), en períodos de incertidumbre política, el oro suele registrar aumentos a corto plazo del 5-10%. Cuando el mercado no sabe qué esperar, la atracción del oro como activo tradicional de refugio aumenta.

El segundo factor gira en torno a la política de la Reserva Federal. La lógica aquí no es complicada: cuando la Fed reduce las tasas de interés, el costo de mantener efectivo disminuye, y la atracción relativa del oro, como activo sin rendimiento, aumenta. Más importante aún, las bajadas de tasas suelen ir acompañadas de un dólar débil, y dado que el oro se cotiza en dólares, la depreciación del dólar favorece naturalmente la subida del precio del oro.

Es importante destacar que la verdadera variable decisiva son las tasas de interés reales. El precio del oro suele mostrar una relación inversa con ellas: baja la tasa de interés, sube el oro; sube la tasa, el oro se presiona a la baja. La tasa de interés real se calcula restando la inflación a la tasa nominal, y esto explica por qué las fluctuaciones del precio del oro a menudo siguen las expectativas sobre las decisiones de la Fed. Según instrumentos de futuros de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en su reunión de diciembre es del 84.7%.

El tercer factor proviene de la acción colectiva de los bancos centrales a nivel mundial. Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2024, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período en 2023, pero aún en niveles elevados. Además, en un informe de junio, la WGC mostró que el 76% de los bancos centrales encuestados esperan que la proporción de oro en sus reservas aumente “moderada o significativamente” en los próximos cinco años, mientras que la mayoría prevé una reducción en la proporción de reservas en dólares.

Catalizadores ocultos: economía y geopolítica

Además de los principales impulsores mencionados, varios factores de fondo también están en movimiento:

La elevada deuda global limita el espacio de política. Para 2025, la deuda mundial total alcanza los 307 billones de dólares, una carga tan enorme que dificulta a los bancos centrales implementar políticas de ajuste, inclinándose más bien hacia medidas de flexibilización. En este entorno, las tasas de interés reales se mantienen bajas, lo que resalta el valor relativo del oro.

La confianza en el dólar enfrenta desafíos. Cuando el dólar está débil o la confianza en él disminuye, el oro cotizado en dólares se convierte en un refugio para los fondos que huyen de otros activos. Además, las tensiones geopolíticas (como la guerra entre Rusia y Ucrania, o conflictos en Oriente Medio) también elevan la demanda de metales preciosos como refugio.

El poder de los medios no debe subestimarse. Una serie de reportajes mediáticos y discusiones en redes sociales pueden desencadenar flujos de capital emocionales a corto plazo, amplificando aún más las subidas de precios. Sin embargo, estas fluctuaciones a corto plazo no reflejan necesariamente una tendencia a largo plazo.

Perspectivas institucionales: el optimismo predomina

A pesar de la volatilidad reciente del precio del oro, las principales instituciones de inversión mantienen una actitud optimista respecto a su evolución futura.

El equipo de análisis de commodities de JP Morgan considera que las recientes correcciones son “una ajuste saludable” y, además de advertir sobre riesgos a corto plazo, mantiene una visión positiva a largo plazo, elevando su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su postura anterior, con un objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026. Bank of America es la más agresiva, elevando su objetivo para 2026 a 5,000 dólares, e incluso sugiriendo que el precio del oro podría superar los 6,000 dólares el próximo año.

Desde el lado minorista, las principales marcas de joyería internacional mantienen precios de referencia para joyas de oro puro por encima de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar signos de caída significativa, en línea con la firmeza del mercado internacional.

¿Qué deben hacer los inversores minoristas? Análisis de la lógica de inversión

Tras entender la lógica central de esta tendencia, surge la pregunta: ¿los inversores comunes todavía pueden entrar ahora? La respuesta es sí, pero es necesario adaptar la estrategia a cada situación personal.

Para los traders experimentados en corto plazo, la volatilidad actual ofrece oportunidades. La liquidez del mercado es alta y la dirección de las fluctuaciones técnicas es relativamente fácil de determinar. Especialmente antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU., la volatilidad suele aumentar, lo que maximiza el potencial de beneficios en operaciones a corto plazo.

Para los inversores novatos, recomiendo algunos puntos clave:

Primero, nunca compres en la cima por seguir la tendencia. La volatilidad anual del oro alcanza un 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500. Comprar en momentos de alta volatilidad sin una estrategia clara puede llevar a pérdidas o atrapamientos.

En segundo lugar, si quieres explorar el trading a corto plazo, empieza con cantidades pequeñas y aumenta gradualmente la posición. Usa el calendario económico para seguir las publicaciones de datos en EE. UU. y mantente alerta antes y después de los eventos importantes.

Tercero, si planeas mantener oro físico a largo plazo, prepárate para soportar la volatilidad. Los ciclos del oro son largos; en períodos de más de diez años, puede mantener o incrementar su valor, pero también puede experimentar duplicaciones o recortes a la mitad. Además, los costos de transacción del oro físico son elevados (del 5 al 20%), un factor que debes considerar antes de comprar.

La estrategia más segura es diversificar. Incorporar oro en una cartera de inversión como cobertura es viable, pero no pongas todos los huevos en una sola cesta. La diversificación reduce significativamente el riesgo.

Los inversores con mayor experiencia pueden probar una estrategia híbrida de “mantener a largo plazo + operaciones cortas en momentos de volatilidad”, especialmente antes y después de datos económicos en EE. UU. Pero esto requiere conocimientos de mercado y gestión del riesgo.

Resumen: claves para captar la futura tendencia del precio del oro

En conjunto, los fundamentos que sustentan la tendencia a medio y largo plazo del oro no han cambiado: bancos centrales aumentando sus reservas, tasas de interés reales bajas, riesgos geopolíticos persistentes. Como activo de reserva con confianza global, su valor de refugio sigue siendo sólido.

Pero los inversores deben ser conscientes de que existe riesgo de volatilidad a corto plazo. La evolución futura del precio del oro dependerá en última instancia de las políticas de la Fed, los datos económicos y la situación geopolítica. En la práctica, elegir una estrategia adecuada a su perfil de riesgo, sin seguir ciegamente la tendencia, será la mejor forma de afrontar esta tendencia.