#比特币持仓与投资 Al ver estos datos, lo que me vino a la mente fue ese ciclo de 2017. En ese entonces, los contratos aún no estaban tan desarrollados, pero la historia del apalancamiento nunca cambió: cada vez que el precio rompe un umbral entero, siempre llega una nueva ola de capitales, el volumen de contratos perpetuos sin cerrar aumenta de 30.4 millones de BTC a 31 millones, y la tasa de financiación se duplica hasta 0.009%, todos estos detalles repiten el guion de la historia.

He visto muchas veces estos puntos de inflexión. Antes de fin de año, los alcistas vuelven a acumular posiciones, preparando "posibles movimientos del mercado", esta expresión es clave: el mercado está en expectativa, ¿pero de qué? ¿Subirá o bajará? La subida de la tasa de financiación en sí misma indica un optimismo entre los apalancados largos, pero ese optimismo suele ser lo más peligroso.

Los picos de noviembre de 2021 y el colapso a principios de 2018 comenzaron con señales similares de acumulación. El aumento en el volumen de contratos sin cerrar significa que hay más participantes, y la concentración de riesgo está en aumento. Después de que Bitcoin volvió a superar los 90,000 dólares, las nuevas posiciones están apostando en una dirección — esto es una oportunidad, pero también puede ser una trampa.

La verdadera sabiduría está en entender en qué fase del ciclo nos encontramos. ¿Todavía estamos en la fase temprana de acumulación o ya hemos llegado a una zona de peligro por la congestión? Desde una perspectiva de inversión a largo plazo, me interesa más dónde están las verdaderas fichas detrás de estos datos de contratos, en lugar de las fluctuaciones a corto plazo en las posiciones. En estas semanas de fin de año, la observación es mejor que la acción.