Apuesta insuperable de Trump: ¿bajar las tasas o sobrevivir políticamente?

Una brecha cada vez mayor se está formando entre la (Reserva Federal de EE. UU.) y los mercados financieros en torno a la hoja de ruta de las tasas de interés para 2026. Mientras la Fed continúa enviando señales de cautela, sin prisa por aflojar, el mercado apuesta con fuerza por un escenario de 2–3 recortes de tasas de interés en este mismo año. Detrás de esta discordancia hay una paradoja política llena de riesgos: 👉 Cuanto más quiere Trump reducir las tasas, más amenaza la inflación su supervivencia política. El Mercado apuesta fuerte por recortes de tasas a partir de mediados de año Según datos de Polymarket – plataforma de mercado de predicciones – la probabilidad de que la Fed recorte las tasas en la reunión del FOMC en enero es solo alrededor del 12%, lo que implica que mantener las tasas es casi seguro. Sin embargo, el panorama cambia completamente al mirar más allá: Probabilidad de al menos un recorte antes de abril: 81%Antes de junio: 94%Escenario para todo el año:2 recortes: 24%3 recortes: 20%4 recortes: 17% ➡️ La probabilidad de que haya 2 o más recortes supera el 87%

La herramienta CME FedWatch – que refleja las expectativas del mercado de contratos de tasas de interés – arroja resultados similares: Mantener las tasas en enero: 82,8%Al menos 1 recorte antes de junio: 82,8%2–3 recortes antes de fin de año: 94,8% 📌 Consenso del mercado: Mantener las tasas a principios de año – comenzar a recortar en la primera mitad del año – terminar el año con 2–3 recortes. La Fed Hawkish: “Aún no hay razón para apresurarse” Por otro lado, el propio Fed está enviando mensajes más duros. El 4/1, Anna Paulson, presidenta de la Fed de Filadelfia – con derecho a voto en el FOMC 2026 – dijo: “Si hay recortes, probablemente solo serán en la parte final del año.” Ella enfatizó: Solo recortar si la inflación continúa bajandoEl mercado laboral se mantiene estableEl crecimiento se acerca al 2% Paulson describe la política actual como “aún con un ligero sesgo restrictivo”, y que sigue siendo efectiva para contener la inflación. 📌 El mensaje de los halcones es muy claro: No esperen que la Fed ceda al mercado pronto. FOMC Diciembre: una Fed profundamente dividida

La reunión del FOMC en diciembre dejó claramente al descubierto la división interna: La Fed recortó 25 puntos básicos, llevando las tasas a 3,5–3,75%Votación 9–3, más tensa que los 10–2 anterioresSchmid y Goolsbee: quieren mantenerlas igualesMiran (son considerados cercanos a Trump): proponen un recorte de 50 puntos El Dot Plot llamó aún más la atención: Pronóstico mediano: solo 1 recorte en 2026Pero:7 funcionarios: sin recortes8 funcionarios: 2 o más recortesEl escenario más flexible: tasas en 2,125% 📌 La Fed dice 1 recorte – el mercado apuesta por 2–3. ¿Por qué esta brecha no se acorta? ¿Por qué el mercado confía en el ala alcista? Factores de Trump La respuesta está en Donald Trump. Desde que volvió a la Casa Blanca, Trump: Ha criticado continuamente a la FedHa pedido públicamente tasas más bajasApoya firmemente a los candidatos más propensos a aflojar Y lo más importante: El mandato de Jerome Powell termina en 2026El presidente tiene la facultad de nominar un nuevo presidente de la Fed ➡️ El mercado cree que Trump elegirá a alguien más “obediente” Además, hay muchos otros factores que apoyan la expectativa de recortes: La Fed suele girar cuando el mercado laboral se debilitaLas divisiones internas se profundizan cada vez másEl riesgo de aranceles y guerras comerciales puede ralentizar el crecimiento 📌 Apuestas del mercado: Presión política + crecimiento desacelerado = la Fed se verá obligada a ceder. La paradoja del mandato: la inflación es el talón de Aquiles de Trump El problema es: Trump necesita poder político para presionar a la Fed, pero la inflación está erosionando ese mismo poder. Varias encuestas muestran: El apoyo a la política económica de Trump: 36%57% insatisfechos (PBS/NPR/Marist)El 50% de los estadounidenses dice que sus finanzas personales empeoraron (CBS/YouGov) La causa principal: el aumento de precios Carne molida: +48% desde 2020Big Mac: de $7,29 a $9,29Huevos: +170%El 70% de los estadounidenses considera que los costos de vida son “inaceptables” Las consecuencias políticas ya son evidentes: El Partido Demócrata gana en gran medida en la Ciudad de Nueva YorkGana la gobernación en Virginia, Nueva JerseyMás de 30 republicanos anuncian que no se volverán a postular ➡️ El riesgo de que Trump se convierta en un “pato cojo” tras las elecciones de medio mandato es muy claro. Tres escenarios, sin salida perfecta Escenario 1: Inflación alta y prolongada Trump pierde apoyo políticoLa Fed no tiene motivo para recortarTrump más débil → más difícil presionar a la Fed Escenario 2: Economía en enfriamiento fuerte La Fed tiene excusa para recortar tasasPero Trump enfrenta una mayor carga política Escenario 3: Aterrizaje suave La inflación baja, la economía se estabilizaTrump tiene un respiroPero la Fed no necesita recortar 📌 Ningún escenario favorece a Trump en cuanto a poder político y tasas bajas. Datos económicos: la última carta Tres grupos de datos decidirán todo: CPI: baja → posibilidad de recorte | sube → la Fed se queda sin opcionesPPI: lidera el CPI, especialmente en el contexto de arancelesTrabajo (NFP, desempleo):Débil → la Fed recorta pero Trump pierde apoyoFuerte → la Fed mantiene las tasas Conclusión La Fed está enviando señales de solo un recorte, incluso a fin de año. El mercado sigue apostando por 2–3 recortes, basándose en Trump y en cambios en el personal de la Fed. Pero la paradoja es: Cuanto mayor es la inflación, más débil está Trump – y menos puede presionar a la Fed. “It’s the prices, stupid” – no solo es cierto para los votantes estadounidenses, sino también para la Fed y los mercados financieros. Finalmente, la inflación y el empleo decidirán simultáneamente: La hoja de ruta de las tasas en EE. UU.Y el destino político de Donald Trump en las elecciones intermedias Trump puede querer ambas cosas, pero la economía rara vez complace a la política.