¿Por qué la libra esterlina sigue presionada? La decisión del banco central está a punto de llegar, tres factores revelan las razones de la depreciación

La reciente caída del tipo de cambio de la libra esterlina no ha sido pequeña. El 4 de noviembre, influenciado por las declaraciones del Ministro de Finanzas del Reino Unido, Rishi Sunak, sobre subir impuestos, la libra frente al dólar (GBP/USD) cayó a 1.3010, alcanzando un mínimo de casi 7 meses. En paralelo, el euro frente a la libra (EUR/GBP) se disparó hasta su nivel más alto en más de dos años. Hasta el 6 de noviembre, aunque la libra mostró signos de recuperación, el mercado sigue a la espera de la próxima decisión de política de tasas de interés del banco central.

Las expectativas sobre la política del banco central son una de las principales causas de la depreciación de la libra

Las expectativas del mercado sobre la dirección del Banco de Inglaterra están cambiando. Aunque la mayoría de los economistas prevén que esta semana se mantendrá la tasa en 4% (por segundo mes consecutivo), instituciones como Barclays, Goldman Sachs y Nomura señalan que los responsables de la política podrían decidir reducirla a 3.75% debido a los datos económicos recientes. Esta divergencia en las predicciones en sí misma es una causa de la depreciación de la libra.

Los datos del mercado de LSEG han actualizado la evaluación del riesgo para los inversores: actualmente, la probabilidad de recorte de tasas en esta semana se acerca al 35%, y para diciembre esa probabilidad se dispara hasta casi el 70%. Esta expectativa de recortes progresivos mes a mes está debilitando gradualmente la voluntad de compra de la libra.

Las señales de política fiscal aumentan la presión a la baja de la libra

Las recientes declaraciones del Ministro de Finanzas del Reino Unido, Rishi Sunak, han hecho que la expectativa de recortes de tasas sea más concreta. Analistas de Mitsubishi UFJ señalan que el presupuesto del 26 de noviembre probablemente incluirá medidas de aumento de impuestos, las cuales, aunque contribuyen a la disciplina fiscal, también crean condiciones para que el banco central reduzca las tasas. En otras palabras, la consolidación fiscal y la política monetaria expansiva están avanzando en paralelo, haciendo que la depreciación de la libra sea aún más compleja.

Si el Banco de Inglaterra efectivamente recorta tasas en diciembre, la libra podría seguir cayendo aún más.

Perspectiva técnica y opiniones de instituciones apuntan a una caída mayor

Catril, de National Australia Bank, opina que incluso si el banco central mantiene las tasas este mes, el tono será dovish, limitando las oportunidades de alza para la libra. Si el GBP/USD rompe el nivel psicológico de 1.30, el siguiente soporte podría estar en el mínimo de abril en 1.2712 dólares.

TD Securities estima que, independientemente de las acciones del banco central, la libra enfrentará presiones continuas. La institución señala que el euro frente a la libra aún tiene espacio para subir, reflejando las expectativas del mercado de una política más flexible en el Reino Unido frente a una zona euro relativamente estable.

Predicción a medio plazo: las causas de la depreciación de la libra continuarán hasta el próximo año

Mitsubishi UFJ tiene una previsión más concreta: el euro frente a la libra (EUR/GBP) alcanzará 0.8900 en el primer trimestre de 2026 y subirá a 0.9000 en el segundo trimestre. Esto implica que, en un ciclo de recortes de tasas del banco central, la depreciación de la libra frente al euro se mantendrá durante varios meses más.

En resumen, las causas de la depreciación de la libra provienen tanto del cambio en las expectativas de política, como de la confirmación de señales fiscales, además de la vulnerabilidad técnica. Con múltiples factores en juego, la recuperación a corto plazo de la libra será difícil. El mercado está a la espera de que la decisión del banco central en noviembre pueda sorprender, pero, según la valoración actual del mercado, la probabilidad de una sorpresa ya ha sido plenamente descontada.