¿Las acciones suben o bajan después de una ampliación de capital en efectivo? Las desventajas de la ampliación de capital en efectivo que los inversores deben conocer

Muchos inversores al ver el anuncio de una ampliación de capital en efectivo por parte de una empresa cotizada, su primera reacción es querer adivinar si el precio de las acciones subirá o no. Pero en realidad, el impacto de la ampliación de capital en efectivo en el precio de las acciones es mucho más complejo de lo que se imagina. En lugar de hacer suposiciones a ciegas, es mejor entender primero la lógica de funcionamiento de la ampliación de capital y los riesgos potenciales.

¿Qué es una ampliación de capital en efectivo? ¿Por qué lo hace la empresa?

La ampliación de capital en efectivo es una forma en que la empresa emite nuevas acciones a los accionistas existentes para recaudar fondos. La empresa suele tomar esta medida cuando necesita expandir su negocio, invertir en nuevos proyectos, pagar deudas o mejorar su estructura de capital.

El proceso completo de la ampliación incluye: la empresa establece el monto objetivo de la ampliación → envía notificación a los accionistas (informando el precio de las acciones y la cantidad de acciones) → los accionistas deciden si participan y realizan el pago → la empresa calcula el monto de la ampliación y emite las nuevas acciones → aumenta el capital social y cambian las proporciones de participación de los accionistas.

¿Realmente la ampliación de capital en efectivo hace subir el precio de las acciones? Veamos casos reales

Caso Tesla (2020)

Tesla anunció en 2020 la emisión de nuevas acciones por valor de 2.75 mil millones de dólares, con un precio de 767 dólares por acción. El objetivo de la ampliación era impulsar la expansión global y la construcción de nuevas fábricas.

Por lógica, la emisión de nuevas acciones diluiría los derechos de los accionistas existentes, y el precio de las acciones debería bajar. Pero el resultado fue contrario: tras el anuncio de la ampliación, el precio de las acciones subió. La razón fue que en ese momento el mercado tenía mucha confianza en Tesla, y los inversores creían que estos fondos ayudarían a la empresa a ganar una mayor cuota de mercado y aumentar su valor, por lo que el precio de las acciones en realidad subió.

Caso TSMC (diciembre de 2021)

A finales de 2021, TSMC anunció una ampliación de capital en efectivo, y tras la noticia, el precio de las acciones también subió. Como líder en la fabricación de semiconductores, TSMC tiene un rendimiento estable, y los accionistas existentes estaban dispuestos a participar para mantener su proporción de participación. El mercado tenía muchas expectativas de que los fondos de la ampliación se usarían para investigación y desarrollo, expansión de fábricas y nuevas tecnologías, por lo que el precio de las acciones se mantuvo firme.

¿Qué nos dicen estos dos casos?

El movimiento del precio de las acciones tras una ampliación en efectivo depende de cómo vea el mercado el uso que la empresa dará a esos fondos. Si los inversores creen que la ampliación mejorará la competitividad y las ganancias futuras de la empresa, el precio puede subir; si no, puede bajar.

¿Cuáles son los tres mecanismos de impacto de la ampliación de capital en el precio de las acciones?

Lado de la oferta: aumento en la cantidad de nuevas acciones

Emitir nuevas acciones significa que hay más acciones en el mercado. Si la demanda no aumenta en consecuencia, la oferta excesiva puede presionar a la baja el precio de las acciones.

Expectativas del mercado: cambios en la confianza de los inversores

Este es el factor más importante. Si los inversores temen que la ampliación diluya sus beneficios o retrase las ganancias futuras, el precio puede caer; por el contrario, si creen que la ampliación traerá nuevas oportunidades, el precio puede subir.

Estructura accionarial: cambios en la proporción de participación de los accionistas existentes

Los accionistas que participen en la ampliación pueden mantener su porcentaje de participación, mientras que los que no participen verán diluida su participación. Estos cambios también afectan el comportamiento del precio de las acciones.

Situaciones en las que la ampliación de capital en efectivo puede hacer bajar el precio de las acciones

1. Exceso de oferta que presiona a la baja: si la cantidad de nuevas acciones emitidas supera la demanda del mercado, el precio se verá presionado a la baja.

2. Falta de confianza de los inversores: si el mercado duda del plan de ampliación o teme que los fondos no se usen eficientemente, el precio puede caer.

3. Dilución de los derechos de los accionistas: los accionistas que no participen en la ampliación verán disminuir su porcentaje de participación, lo que puede provocar ventas y bajar el precio.

Situaciones en las que la ampliación de capital en efectivo puede impulsar el precio de las acciones

1. Fuerte demanda del mercado: si las nuevas acciones son muy solicitadas, la demanda puede sostener o subir el precio.

2. Perspectivas prometedoras del plan de ampliación: si los inversores creen que los fondos traerán buenos retornos y apoyarán el crecimiento de la empresa, el precio puede mantenerse o subir.

3. Participación activa de los accionistas: si los accionistas existentes apoyan la ampliación comprando nuevas acciones para mantener su participación, esto puede enviar una señal positiva y estabilizar o elevar el precio.

Conocer las desventajas de la ampliación de capital en efectivo y hacer inversiones racionales

Muchos inversores solo ven el significado superficial de la ampliación en efectivo y no consideran los riesgos. A continuación, los puntos clave sobre las desventajas de la ampliación de capital en efectivo:

Dilución de los derechos de los accionistas

Es la desventaja más evidente. Los accionistas que no participen verán reducida su proporción de participación y, en consecuencia, sus beneficios por acción. Esto se acentúa si el precio de emisión es inferior al precio de mercado, agravando el efecto negativo.

Respuesta del mercado incierta

Tras el anuncio, el mercado puede reaccionar positivamente o negativamente. La incertidumbre puede hacer que el precio baje, especialmente si los inversores carecen de confianza en las perspectivas de la empresa o en el uso de los fondos.

Aumento en los costos de financiamiento

La ampliación requiere pagar comisiones, gastos de emisión y otros costos. Además, si el precio de emisión es inferior al precio de mercado, equivale a vender acciones a un precio inferior, lo que indirectamente reduce el valor de la empresa.

Presión a corto plazo sobre el precio

El aumento en la oferta de nuevas acciones puede generar presión a la baja en el corto plazo, y las fluctuaciones del mercado pueden hacer que el precio caiga.

¿Cuándo se reciben las nuevas acciones tras una ampliación en efectivo?

Tras participar en la ampliación, los inversores deben pasar por varias etapas para recibir las nuevas acciones:

Fecha límite de participación: los inversores deben pagar antes de la fecha establecida por la empresa, que luego realiza los cálculos correspondientes.

Aprobación de la bolsa: la emisión de nuevas acciones requiere la aprobación de la bolsa de valores, lo cual lleva tiempo.

Registro de accionistas: la empresa debe completar el registro de accionistas para emitir oficialmente las nuevas acciones.

Por lo general, desde la participación en la ampliación hasta la recepción de las nuevas acciones pasa varias semanas o meses. Durante este período, los inversores deben seguir atentos a los avances de la empresa y tomar decisiones basadas en los últimos fundamentos y tendencias del mercado.

Recomendaciones de inversión: no solo mirar la ampliación en efectivo, sino el panorama completo

La ampliación de capital en efectivo es solo uno de los muchos factores que afectan el precio de las acciones. La rentabilidad de la empresa, las perspectivas del sector, el sentimiento del mercado, el ciclo económico y las políticas también influyen significativamente. Confiar únicamente en la ampliación para predecir el movimiento del precio puede llevar a errores.

Antes de invertir, es fundamental analizar en profundidad los fundamentos de la empresa, el uso específico de los fondos de la ampliación, la percepción del mercado sobre el sector y la situación macroeconómica, para tomar decisiones de inversión más racionales.