#美联储降息 Al ver las últimas minutas de la reunión de la Reserva Federal, me he acordado de la disputa interna sobre el primer aumento de tasas en 2015. Ese año también hubo muchas diferencias, y la "mayoría" apoyaba una dirección, ¿y el resultado? Ese ciclo de subida de tasas duró hasta finales de 2018, y finalmente terminó con una bajada. La historia se repite así una y otra vez.

La divergencia en esta bajada de tasas refleja esencialmente la misma dificultad: ¿inflación o empleo, cuál es la verdadera amenaza? Los funcionarios tenían opiniones enfrentadas ante los datos de noviembre: la tasa de desempleo subió a 4.6%, lo que para los bajistas en tasas era un gran argumento; la inflación de los precios al consumidor fue menor de lo esperado, y eso se convirtió en su munición. He visto muchas escenas similares, y cada vez siento que la Reserva Federal usa "los datos para hablar" para encubrir una incertidumbre política sustancial.

Lo interesante es que, desde 2008 hasta ahora, estas divisiones internas nunca se han disipado realmente. Cada vez que la economía cambia de ciclo, los halcones y palomas empiezan a enfrentarse. Y la reacción del mercado suele ser esperar — esperar la próxima señal clara. En 2021, ya vimos esa espera, y al final la Fed se vio obligada a subir las tasas de forma significativa. ¿Ahora realmente quieren bajar las tasas o es otra vez un vaivén de políticas? La clave sigue siendo cómo evolucionarán los "datos masivos del mercado laboral y la inflación" en el futuro.

La mayoría de los inversores que han acertado en el momento saben una cosa: no apostar a que la Reserva Federal tomará decisiones unánimes, sino entender claramente la verdadera situación económica cuando las diferencias sean mayores.