Rompiendo con más de medio siglo de tendencias, Estados Unidos acaba de registrar una migración neta negativa en 2025—algo inédito. Aunque esto suena a una cuestión demográfica seca, en realidad vale la pena vigilarlo. Los cambios en la población impulsan el comportamiento del consumidor, los mercados laborales y, en última instancia, los ciclos macroeconómicos que se reflejan en los mercados de activos. Cuando los patrones de migración cambian de manera tan drástica, indica vientos económicos adversos más amplios o cambios en las narrativas de crecimiento. Vale la pena tenerlo en cuenta como un indicador macro.