La mayor coste de ganar dinero en la cadena transparente en realidad es "ser entendido".

Siempre pensé que la transparencia pública en la cadena era una ventaja, hasta que realmente hice unas cuantas estrategias y me di cuenta de que la transparencia a veces es como poner tu monedero y tu manual de operaciones en el tablón de anuncios. Lo que acabas de comprar, qué ruta planeas seguir, cuánto tamaño de posición, si estás haciendo grid, incluso si eres de corto o medio plazo, todos pueden seguir tu dirección y entenderlo todo.

Cuando el volumen es pequeño, puede estar bien, pero en cuanto la cantidad aumenta, aparece esa sensación molesta: no estás compitiendo contra el mercado, estás compitiendo contra "las personas que te vigilan". El ejemplo más típico es la reacción en cadena después de que se expone la intención de la operación. Hay quienes copian, otros te hacen front-run con slippage, y algunos esperan a que hagas un intercambio grande para "apretar". Aunque tengas razón en tu análisis, en la ejecución te terminan comiendo vivo.

Lo más incómodo es que que te copien la estrategia no es lo peor, sino que incluso tu estructura de fondos se vuelve información pública: cuánto tienes en qué plataforma, cuándo mueves fondos de la cadena A a la B, de dónde provienen tus ganancias, todos pueden armar el rompecabezas. En definitiva, esta transparencia se asemeja más a una exposición forzada, muy lejos de los "límites de privacidad que debería tener la finanza".

Por eso últimamente estoy prestando más atención a esos proyectos que consideran la privacidad como parte fundamental de la infraestructura financiera. No me interesa la "sensación de misterio", sino esta idea: normalmente no necesitas mostrar todos los detalles de tus operaciones a la luz del sol, pero cuando necesitas demostrar que eres compliant, pasar auditorías o explicar ciertas reglas, puedes presentar una prueba confiable.

Esta idea se asemeja más a cómo las instituciones en el mundo real llevan sus libros y auditorías: lo que debe mantenerse en secreto, en secreto; lo que hay que explicar, se explica. No se trata de estar completamente desnudo o completamente invisible.

Si en el futuro los fondos en la cadena se vuelven cada vez más profesionales, la gente será cada vez más sensible al "costo de la exposición de información". Muchos solo se fijan en la rentabilidad, pero a mí me importa más: si puedes obtener tus ganancias sin revelar tus cartas, esa infraestructura será la verdadera oportunidad.