#美国核心物价涨幅不及市场预估 Informe semanal de metales preciosos (1.12-1.17): primero al alza y luego ajuste

El comportamiento del oro spot esta semana ha sido bastante interesante. Comenzó en torno a 4510 dólares/onza, alcanzando momentáneamente los 4642.85 dólares/onza, estableciendo un nuevo máximo histórico, y cerró el viernes en 4595 dólares/onza, con una subida semanal del 1.8%. Parece estable y en ascenso, pero en los detalles la volatilidad aumentó: el viernes durante la sesión alcanzó un mínimo de 4537.79 dólares/onza, evidenciando una clara presión de toma de beneficios en los niveles altos.

**¿Por qué el precio del oro sigue subiendo?**

Los bancos centrales de todos los países están acumulando oro de manera masiva. El Banco Popular de China ha aumentado sus reservas durante 14 meses consecutivos, con una compra neta de más de 50 toneladas en las primeras dos semanas de enero, convirtiéndose en un soporte a largo plazo para el precio del oro. El índice del dólar ha mostrado debilidad recientemente, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro, lo que hace que más fondos quieran aprovechar la oportunidad de comprar en los bajos. Además, la situación en Oriente Medio aún presenta muchas incertidumbres, y la demanda de refugio sigue apoyando el precio.

Por otro lado, también hay presiones: los datos económicos de EE. UU. son relativamente fuertes, y el mercado empieza a anticipar que el ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal podría retrasarse, lo que limita el impulso alcista del oro. Sin embargo, la confianza en las instituciones no se ha desplomado: el ETF de oro más grande (SPDR) tiene una posición de 1074.80 toneladas, alcanzando un máximo en tres años y medio.

**¿Qué dicen los aspectos técnicos?**

La tendencia alcista en el gráfico diario aún se mantiene. La media móvil de 50 días en 4287 dólares actúa como soporte a medio plazo. La resistencia al alza se encuentra en 4640-4650 dólares y 4675 dólares; los soportes bajistas están en los recientes 4550-4570 dólares, en el soporte medio en 4445-4458 dólares, y en la zona de soporte fuerte en 4270-4287 dólares.

**¿Cómo operar?**

Corto plazo: en un escenario de consolidación en niveles altos, no es recomendable comprar en la subida. Esperar a que el precio se estabilice en los soportes de 4550-4570 dólares y realizar compras con posiciones pequeñas, con objetivo en 4620-4640 dólares. Si cae por debajo de 4520 dólares, mejor esperar o probar posiciones cortas pequeñas, con objetivo en 4450 dólares.

Mediano plazo: cuando vuelva a la zona de 4445-4458 dólares, se pueden realizar compras escalonadas, colocando el stop por debajo de 4400 dólares, con un objetivo general de 4800-5000 dólares.

**Puntos de riesgo**

El precio del oro ya está en niveles históricos altos, por lo que aumenta el riesgo de una corrección técnica. Si la inflación rebota, las tasas de interés no bajan como se esperaba, o si la tensión geopolítica se relaja de repente, podría haber una corrección significativa.

La próxima semana, se debe seguir atento a los datos de inflación en EE. UU., las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal, los cambios en la geopolítica, las posiciones en los ETF y los movimientos del índice del dólar.