Esta semana el oro spot mostró un comportamiento de primero subir y luego corregir, consolidándose en niveles elevados. Tras alcanzar un máximo histórico, retrocedió ligeramente, cerrando en positivo en la semana, con un soporte a largo plazo aún firme y un escenario de consolidación y oscilación a corto plazo.

**Revisión de datos**

El inicio de la semana abrió cerca de 4510 dólares/onza, alcanzando un máximo de 4642.85 dólares/onza durante la semana, y cerrando el viernes en aproximadamente 4595 dólares/onza, con un aumento semanal de aproximadamente el 1.8%. La volatilidad intradía se amplió notablemente, con el mínimo del viernes en 4537.79 dólares/onza, generando presión para realizar beneficios en niveles altos.

**Cuatro lógicas de soporte detrás**

Los bancos centrales globales siguen incrementando sus compras. El Banco Central de China ha aumentado sus compras durante 14 meses consecutivos, con una compra neta de más de 50 toneladas solo en las dos primeras semanas de enero, lo que proporciona un soporte a largo plazo para el precio del oro.

El índice del dólar ha experimentado una corrección, lo que reduce directamente el costo de oportunidad de mantener oro y atrae nuevas compras.

La incertidumbre en la situación internacional mantiene la demanda de refugio, pero en la segunda mitad de la semana, la reducción del riesgo geopolítico ha debilitado este soporte.

Los datos económicos de EE. UU. muestran un desempeño relativamente fuerte, y las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal se han retrasado, lo que ha presionado a la baja el precio del oro. Otro aspecto a destacar es que la mayor ETF de oro del mundo (SPDR) ha alcanzado una posición de 1074.80 toneladas, un máximo en tres años y medio, reflejando que la confianza de las grandes instituciones en el oro sigue vigente.

**Perspectiva técnica**

La tendencia principal en el gráfico diario sigue siendo alcista, con la media móvil de 50 días en torno a 4287 dólares, que actúa como soporte a medio plazo. La resistencia superior se encuentra en la zona de 4640-4650 dólares y 4675 dólares; en el lado inferior, hay soporte a corto plazo en 4550-4570 dólares, soporte medio en 4445-4458 dólares, y una línea de soporte fuerte en 4270-4287 dólares.

**Estrategias de trading prácticas**

A corto plazo, en un escenario de consolidación en niveles elevados, no se recomienda comprar en alza. Se puede esperar una corrección hacia la zona de soporte de 4550-4570 dólares, y si se estabiliza, establecer una posición ligera en compra con objetivo en 4620-4640 dólares. Por otro lado, si rompe los 4520 dólares, lo mejor sería esperar o abrir posiciones cortas con objetivo cerca de 4450 dólares.

A medio plazo, una estrategia sería distribuir compras en la corrección hacia la zona de 4445-4458 dólares, con un stop por debajo de 4400 dólares y un objetivo a largo plazo de 4800-5000 dólares.

**Riesgos a tener en cuenta**

El precio del oro ya está en niveles históricos altos, por lo que el riesgo de corrección técnica aumenta. Una recuperación en los datos de inflación, una menor que la esperada en recortes de tasas, o una significativa reducción del riesgo geopolítico, podrían desencadenar una corrección profunda.

**Lo que hay que seguir la próxima semana**

La publicación de datos de inflación en EE. UU., los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal, la evolución del escenario geopolítico, los cambios en las posiciones de ETF y la tendencia del índice del dólar — estos cinco aspectos merecen una atención estrecha.