La inesperada caída del IPC subyacente de EE. UU. está cambiando las expectativas en los mercados globales.

¿por qué es tan importante este indicador? En pocas palabras, el IPC subyacente excluye los artículos con mayor volatilidad como alimentos y energía, y puede reflejar con mayor precisión el nivel real de presión de precios en la economía. Cuando esta cifra disminuye, significa que la tendencia alcista de la inflación en EE. UU. realmente se ha contenido, y no solo se trata de fluctuaciones a corto plazo.

La Reserva Federal ha adoptado durante mucho tiempo una política agresiva de aumento de tasas y restricción de liquidez, cuyo objetivo principal es reducir este indicador. Ahora que se están logrando resultados, la lógica de las políticas de los bancos centrales a nivel mundial también está cambiando. Los límites del ciclo de ajuste se vuelven cada vez más claros.

¿Y qué significa esto para los mercados de capital globales? Primero, que el espacio para aumentar los costos de financiamiento globales se limita; segundo, que la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales de cada país aumenta; y tercero, que las presiones sobre los tipos de cambio y los flujos de capital podrían aliviarse.

El punto clave aquí es: mientras la inflación subyacente no muestre signos de rebote, el punto de inflexión en el entorno de liquidez global estará prácticamente establecido. Aunque los precios de los commodities no bajarán drásticamente a corto plazo, la tendencia de que "el dinero cada vez sea más caro" probablemente ya haya tocado techo. Esto es un señal muy importante para las instituciones e inversores que buscan asignar riesgos en activos.