Tabla de futuros de café en caída ante cambio climático en Brasil

Los mercados de futuros de café retrocedieron el viernes debido a que las actualizaciones meteorológicas cambiaron el sentimiento. El café arábica de marzo cayó -2.80 puntos (-0.78%), mientras que el café robusta de marzo bajó -3 puntos (-0.07%), cediendo las ganancias de la sesión anterior a medida que las previsiones de precipitación para las principales regiones de cultivo de Brasil mejoraron durante la próxima semana.

Reversión climática: vuelve la lluvia a Brasil

El cambio refleja un giro dramático respecto a unos días antes. El jueves pasado, el arábica subió a un máximo de un mes tras informes de lluvias insuficientes en Brasil, el principal proveedor mundial de arábica. Sin embargo, la última evaluación de Somar Meteorologia cuenta una historia diferente. Los datos mostraron que Minas Gerais, que representa la mayor zona de cultivo de arábica en Brasil, registró 26.5mm de precipitación en la semana hasta el 9 de enero, apenas el 29% de los niveles típicos de temporada. Con la lluvia ahora prevista para regresar, las preocupaciones de suministro a corto plazo que impulsaron la subida se han disipado.

Panorama de inventarios: señales mixtas para el mercado

Los niveles de stock monitoreados por las bolsas presentan un panorama matizado. Las reservas de arábica en ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos a mediados de noviembre antes de recuperarse a 461,829 sacos, un máximo de 2.5 meses, el miércoles pasado. Los stocks de robusta mostraron una volatilidad similar, cayendo a un mínimo de un año de 4,012 lotes en diciembre antes de volver a subir a 4,278 lotes a finales de mes.

Estos niveles de inventario en disminución normalmente apoyarían los precios, pero están siendo eclipsados por las expectativas de aumento de la producción global.

Perspectivas de producción: los bajistas toman el control

La agencia de cultivo de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4%, proyectando 56.54 millones de sacos frente a la previsión de septiembre de 55.20 millones de sacos. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una visión aún más amplia en su previsión de diciembre, prediciendo una producción mundial en 2025/26 de un récord de 178.848 millones de sacos, un aumento del 2.0% anual, aunque esto enmascara tendencias divergentes regionales.

La producción de arábica enfrenta vientos en contra, proyectada a caer un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta sube un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos. Específicamente para Brasil, FAS estima una caída del 3.1% a 63 millones de sacos en 2025/26.

Auge de exportaciones en Vietnam: aumenta la presión sobre el robusta

Los envíos de café de Vietnam cuentan una historia convincente de cómo el aumento de la oferta de robusta está presionando a la baja los precios. Las exportaciones del país en 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, subrayando su dominio como el mayor productor mundial de robusta. Las proyecciones de producción son igualmente optimistas: se espera que la producción suba un 6% anual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años.

La Asociación de Café y Cacao de Vietnam proyectó escenarios aún más optimistas, sugiriendo que la producción de 2025/26 podría estar un 10% por encima de los niveles del año anterior si persisten las condiciones climáticas favorables.

Panorama global: el crecimiento de la oferta supera a la demanda

Mientras que la Organización Internacional del Café señaló que las exportaciones mundiales para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, la narrativa a medio plazo sigue centrada en la oferta. FAS pronostica que las existencias a fin de año 2025/26 se reducirán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, pero este escenario moderadamente más ajustado parece insuficiente para detener la tendencia bajista de los precios.

La combinación de un clima brasileño mejorado, la creciente producción vietnamita y las cifras récord proyectadas de producción global ha creado un mercado bajista para los futuros de café, explicando la caída del viernes y los obstáculos que probablemente enfrentan los precios en el corto plazo.