Por fin, la adopción institucional en marcha: Michael Saylor habla sobre el cambio fundamental en Bitcoin

Lo que Michael Saylor compartió recientemente en el podcast “What Bitcoin Did” sugiere que el mercado de Bitcoin ha llegado a una nueva etapa definitiva. No deberíamos dejarnos distraer por las fluctuaciones de precios a corto plazo; más bien, el avance institucional y estructural que finalmente se logró en 2025 es lo que tiene un significado esencial. A continuación, se revisa ese mensaje central.

Aceleración de la adopción institucional, resurgimiento de los seguros, mejora en los sistemas contables—Los cambios estructurales logrados en 2025

2025 fue un año excepcional en la historia de Bitcoin. Según Saylor, el número de empresas con Bitcoin en su balance aumentó de 30-60 en 2024 a aproximadamente 200 a finales de 2025. Esto no es solo un aumento numérico, sino que indica una participación genuina de inversores institucionales.

Un cambio aún más importante es que se resolvieron varias de las problemáticas de larga data. La cuestión de los seguros es especialmente emblemática. Cuando Saylor decidió comprar Bitcoin en 2020, las aseguradoras cancelaron sus pólizas existentes. Durante los cuatro años siguientes, él tuvo que asegurar activos de varias empresas con su patrimonio personal, por miles de millones de dólares. En 2025, esta situación finalmente mejoró: las aseguradoras reanudaron la cobertura para empresas que poseen Bitcoin.

Al mismo tiempo, también avanzó la innovación en los sistemas contables. La introducción de la contabilidad de valor razonable permitió a las empresas finalmente registrar ganancias no realizadas de capital. Esto representó un cambio importante en el ámbito fiscal, ya que anteriormente las empresas con Bitcoin enfrentaban cargas fiscales sobre ganancias no realizadas, pero las directrices gubernamentales activas lograron eliminar ese obstáculo.

Además, en 2025, Bitcoin fue oficialmente reconocido por el gobierno como “producto digital principal”. Este reconocimiento simboliza un cambio fundamental en el entorno regulatorio de los activos digitales. A principios de año, una cantidad equivalente a mil millones de dólares en Bitcoin solo podía usarse como garantía con un valor de aproximadamente 5 centavos por dólar. Para finales de 2025, casi todos los principales bancos de EE. UU. comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por IBIT (Bitcoin ETF), y aproximadamente una cuarta parte de los bancos anunció planes de préstamos con Bitcoin en efectivo como garantía.

Integración en el sistema bancario y rápida maduración de la infraestructura del mercado

El proceso de integración de Bitcoin en el sistema financiero también se aceleró. JPMorgan Chase y Morgan Stanley comenzaron a discutir la compra y venta de Bitcoin y su procesamiento. El Departamento del Tesoro mostró directrices positivas respecto a la inclusión de activos relacionados con Bitcoin en los balances, y los presidentes de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.) y la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) también expresaron apoyo público.

En cuanto a la infraestructura del mercado, también se han producido innovaciones. En la CME (Chicago Mercantile Exchange), se concretó la comercialización de derivados de Bitcoin, y se implementó un mecanismo de intercambio físico sin impuestos de Bitcoin y IBIT por un valor de 1 millón de dólares. Esto permite una transferencia eficiente de activos entre Bitcoin en efectivo y ETFs.

La volatilidad a corto plazo es una ilusión; lo que se necesita es una perspectiva y acción a largo plazo

Curiosamente, Saylor se muestra cauteloso respecto a los niveles actuales de precios. Aunque Bitcoin alcanzó un máximo histórico a principios de octubre de 2025, su precio ha fluctuado desde entonces. Sin embargo, hay una observación clave: no tiene sentido hacer predicciones de precios a corto plazo; el rendimiento de Bitcoin debe evaluarse usando la media móvil de 4 años, según su lógica.

Saylor considera que toda la industria avanza en la dirección correcta. Lo mismo aplica a la red. La caída de precios en los últimos 90 días puede interpretarse como una oportunidad de compra para inversores con visión a largo plazo. Históricamente, las personas dedicadas a ideologías o tecnologías innovadoras han necesitado típicamente una década para consolidarse. Si se mira hacia la comercialización de Bitcoin, evaluar en períodos de 100 días o 100 meses puede hacer que se pierda la visión esencial.

Desmitificando malentendidos sobre las empresas que poseen Bitcoin—El verdadero valor en la productividad

La estrategia de empresas con grandes reservas de Bitcoin ha recibido críticas variadas. Sin embargo, la opinión de Saylor es clara: que una empresa compre Bitcoin en sí misma es una inversión racional para mejorar la productividad, no una fuente de crítica.

Por ejemplo, supongamos que una empresa pierde 10 millones de dólares al año, pero en su balance tiene Bitcoin por 100 millones de dólares, logrando una ganancia de capital de 30 millones. ¿Cuál sería el problema? La cuestión sería la gestión de pérdidas continuas, no la compra de Bitcoin. En otras palabras, la verdadera responsabilidad recae en las empresas que están en rojo y no poseen Bitcoin, no en las que sí lo hacen.

Según Saylor, las empresas que poseen Bitcoin son como “fábricas que tienen infraestructura eléctrica”. No son solo productos especulativos, sino herramientas para mejorar la productividad usando capital digital en la era moderna. Existen aproximadamente 400 millones de empresas en el mundo. ¿Por qué pensar que el mercado se saturará con unas 200 empresas que compran Bitcoin? Esa duda es válida.

Estrategia propia: un mercado de crédito digital como un vasto territorio inexplorado

La visión de Saylor, liderando MicroStrategy, no es en el sector bancario, sino en la construcción de un “crédito digital”. Utilizando las reservas en dólares y Bitcoin, busca mejorar la solvencia de las empresas y abrir un mercado de crédito digital en la era moderna.

El potencial del mercado de crédito digital es sorprendente. Mientras que los mercados tradicionales de crédito senior y corporativo parecen saturados, el mercado de crédito respaldado por Bitcoin está casi inexplorado. En teoría, puede ofrecer resultados mucho mayores que los productos financieros tradicionales. Áreas como derivados respaldados por Bitcoin, intercambios de Bitcoin, e incluso seguros basados en Bitcoin, actualmente están en etapas muy iniciales, casi en cero.

La razón para mantener reservas en dólares es simple. Para los compradores de productos de crédito, la volatilidad de Bitcoin y las acciones es demasiado alta. Los inversores que buscan máxima estabilidad necesitan que las empresas ofrezcan activos más estables y confiables. La acumulación de reservas en dólares aumenta directamente el atractivo de los productos de crédito.

Saylor enfatiza: Bitcoin es capital digital, y Strategy es crédito digital. Con esta filosofía clara, la compañía concentra sus recursos en crear los mejores productos de crédito digital del mundo. La entrada en la banca se evita intencionadamente, ya que distraería de ese enfoque estratégico.

No hay duda de que 2025 fue un punto de inflexión en la adopción institucional y en el cambio del entorno regulatorio. A partir de 2026, Bitcoin se integrará aún más en el núcleo del sistema financiero, y en ese proceso, empresas especializadas en crédito digital como MicroStrategy crecerán rápidamente. Sin dejarse llevar por las fluctuaciones de precios a corto plazo, si se entiende esa transformación estructural, se puede decir que es una redefinición del propio sistema financiero.