El papel de los creadores de mercado y los tres catalizadores que influirán en el mercado de Bitcoin por primera vez en 2026

El mercado de Bitcoin está en un punto de inflexión importante en enero. A principios de 2026, BTC alcanzó brevemente los 97.000 dólares, pero ahora se mantiene alrededor de 84.220 dólares, lo que supone una caída del 5,76% en 24 horas. Mientras tanto, Solana (SOL) cotiza a 117,25 dólares, Ripple (XRP) a 1,80 dólares y Ethereum (ETH) a 2.810 dólares.

Detrás de las fluctuaciones de precios durante este periodo no solo hay un cambio en el sentimiento del mercado, sino un cambio fundamental en la propia estructura del mercado. El auge de los productos financieros institucionales y el dominio del mercado de los creadores de mercado están poniendo fin al antiguo ciclo de precios de cuatro años.

Cambios fundamentales en la estructura del mercado señalados por los responsables del mercado

Según los analistas de NYDIG Research y Market Maker Wintermute, la tendencia actual de precios está impulsada por factores de riesgo geopolíticos y cambios estructurales en la asignación de capital en el mercado cripto.

Lo primero importante es la inestabilidad política de Estados Unidos. Greg Cipollaro (NYDIG Research) señala la tensa relación entre el presidente Donald Trump y el presidente de la Fed, Jerome Powell. Históricamente, se dice que es similar a la situación que precedió a la intervención política del presidente Richard Nixon en la política monetaria en 1972. Estas presiones políticas suelen resultar en alta inflación, débil crédito de los bancos centrales y debilitamiento de la moneda.

Con una oferta fija, Bitcoin se ha beneficiado de las preocupaciones de los inversores sobre estos riesgos soberanos. Más notablemente, la oferta monetaria global ha alcanzado un máximo histórico. A medida que las reservas tradicionales de valor como el oro, la plata, el platino y el paladio se dispararon, Bitcoin, considerado “oro digital”, finalmente ha alcanzado el nivel de la empresa.

Puntos de inflexión en el mercado cripto vistos en los flujos de capital institucional

La visión más importante revelada por el creador de mercado Wintermute es el colapso del mecanismo de flujo de capital en el mercado cripto.

Históricamente, ha habido una “temporada alto” en la que se generaban beneficios con Bitcoin, cuando los fondos fluían gradualmente hacia Ethereum, luego hacia altcoins de primer nivel y tokens más especulativos. Sin embargo, al observar los datos de 2025, la duración del rally de las altcoins se ha acortado en una media de solo 20 días, una disminución significativa respecto a más de 60 días en 2024.

Este cambio se debe principalmente al rápido auge de productos institucionales como los fondos cotizados en bolsa (ETFs) y los fondos fiduciarios de activos digitales (DATs). Según Wintermute, estos productos se han convertido en “jardines amurallados” que proporcionan continuamente demanda de activos de gran capitalización sin que el capital fluya de forma natural hacia otros segmentos del mercado.

Como creador de mercado, Wintermute analiza esta dinámica en detalle basándose en datos de flujo OTC. 2025 ha sido un año de concentración extrema, con la atención de los inversores minoristas desplazándose hacia las acciones de IA, tierras raras y computación cuántica.

El fin del ciclo de la reducción a la mitad y las nuevas perspectivas de los creadores de mercado

El aumento a la mitad de Bitcoin es un evento aproximadamente cada cuatro años que reduce la recompensa por validar nuevos bloques en la blockchain en un 50%. A lo largo de este ciclo, el mercado ha experimentado históricamente ciclos de auge y caída.

Sin embargo, los participantes del mercado señalan que este “ciclo de cuatro años” puede que ya haya terminado. Wintermute declaró recientemente que “el ciclo de cuatro años ha terminado” y señaló que “2025 puede verse como el inicio de la transición de la especulación a una clase de activos más establecida, aunque 2025 no trajo el rally esperado.”

En medio de este cambio estructural, el papel de los creadores de mercado está cobrando cada vez más importancia. Ahora que los mecanismos de circulación de riqueza nativos de criptomonedas del pasado ya no funcionan, la provisión de liquidez a través de productos institucionales es la fuerza dominante en el mercado.

3 Catalizadores que impulsan el aumento de precios en 2026

Wintermute y otros participantes del mercado señalan tres grandes catalizadores que impulsarán el mercado de Bitcoin en el futuro.

**El primer catalizador es la expansión de la asignación de activos por parte de inversores institucionales.**Los ETFs spot SOL y XRP ya han comenzado, y varias solicitudes de ETF relacionadas con altcoins están en revisión. Los datos OTC de los creadores de mercado sugieren que los inversores institucionales buscan construir una cartera más amplia de activos digitales.

**El segundo catalizador es el resurgimiento del efecto riqueza.**Un fuerte repunte de Bitcoin o Ethereum puede provocar ganancias no realizadas para los inversores, y sus efectos psicológicos pueden llevar a un aumento de la inversión en el mercado más amplio de altcoins.

**El tercer catalizador es el retorno de los fondos de los inversores minoristas.**El cambio de capital del mercado bursátil al mercado de criptomonedas podría provocar una nueva afluencia de stablecoins, provocando un repunte del apetito por el riesgo.

Sin embargo, Wintermute deja un comentario cauteloso. “Todavía no está claro cuánto capital fluirá finalmente de nuevo hacia los activos digitales, y el resultado dependerá de si alguno de estos catalizadores amplía significativamente la liquidez más allá de un pequeño número de activos grandes y grandes, o de si la concentración continuará.”

En la práctica, la presión por la venta por pérdidas fiscales terminó a mediados de enero, y las posiciones largas no cubiertas que quedaban tras la liquidación del 10 de octubre también fueron eliminadas progresivamente. La eliminación de estos cuellos de botella pasados está preparando el terreno para una nueva fase de movimiento de precios.

Los movimientos de empresas como Wintermute actuando como creadores de mercado serán señales importantes para indicar la dirección del mercado cripto en 2026.