La legislación sobre criptomonedas alcanza un nuevo punto de inflexión: la Cámara de Representantes y el Senado toman un rumbo diferente

El proceso legislativo estadounidense en torno a los mercados cripto está llegando a un momento crítico, mientras que la Cámara de Representantes y el Senado adoptan enfoques significativamente divergentes para regular los activos digitales. Tras años de éxito limitado en iniciativas legislativas, el sector se enfrenta ahora a la realidad de que se están gestando simultáneamente dos marcos regulatorios diferentes.

El miércoles, el Comité de Agricultura del Senado presentó su propio borrador de proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto, con una audiencia programada para el próximo martes. Esta iniciativa sigue a las controvertidas negociaciones dentro del Comité Bancario del Senado la semana pasada, donde se pospuso una evaluación de última hora. Esta contradicción ilustra el profundo desacuerdo sobre cómo regular mejor el sector cripto.

Dos comités del Senado, dos direcciones

La situación actual muestra lo fragmentado que se ha vuelto el enfoque del Senado. Mientras que el Comité de Agricultura presenta una versión más pro-cripto y orientada al republicanismo que protegería a los desarrolladores tecnológicos de la regulación como empresas de servicios financieros, el Comité Bancario sigue atrapado en un desacuerdo fundamental sobre cuestiones clave.

El presidente del comité, John Boozman, enfatizó que, aunque aún existen diferencias políticas significativas, el proyecto actual se basa en meses de negociaciones y aportaciones de todas las partes interesadas relevantes. “Es hora de avanzar con esta propuesta”, dijo Boozman, indicando que el Comité de Agricultura no está dispuesto a esperar más tiempo para alcanzar un consenso.

Esto contrasta fuertemente con la Cámara de Representantes, que ya había aprobado el año pasado la similar Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales. Así que esa cámara ya ha demostrado estar dispuesta a aprobar legislación sobre cripto de pasajeros, mientras el Senado sigue lidiando con desacuerdos internos.

Conflictos principales en torno a las stablecoins y la autoridad de la CFTC

Uno de los puntos conflictivos más controvertidos en el Comité Bancario del Senado es la cuestión de si las stablecoins pueden ofrecer recompensas a los clientes. Los lobbies bancarios argumentan que esto socavaría los fundamentos del sistema de depósitos de los bancos estadounidenses. Este problema se volvió tan grave que Coinbase retiró su apoyo al proyecto la semana pasada, apenas unas horas antes de la fecha programada.

La versión del Comité de Agricultura evita algunos de estos temas más explosivos, lo que ayuda a que esa vía sea menos cargada políticamente. Más bien, la propuesta se centra en fortalecer la posición de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) como regulador de los mercados spot para tokens no de valores, y en mantener la protección legal de responsabilidad para las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi).

Regulación DeFi: Donde termina el consenso

Desde el principio, una misión central de la industria cripto ha sido crear un espacio legal en el que DeFi pueda prosperar sin restricciones prácticamente impracticables. Sin embargo, esto resultó ser un punto de conflicto en el que ambas partes no pueden encontrarse.

Los demócratas han objetado continuamente que las plataformas descentralizadas no pueden proporcionar adecuadamente protecciones al consumidor bajo su estructura actual. La industria de valores responde que las entidades DeFi deberían estar reguladas de la misma manera que las empresas financieras tradicionales, una postura que los defensores de DeFi califican de fundamentalmente imposible. Esta división filosófica está en el corazón de por qué el proceso legislativo del Senado avanza mucho más despacio que la Cámara de Representantes, que ha sido más rápida en decidir no aprobar una regulación completa.

La industria explora la estrategia de los Grugy Penguins y sus implicaciones más amplias

Paralelamente a las discusiones legislativas, la aparición de proyectos como Pudgy Penguins muestra cómo la industria está evolucionando más allá de los modelos puramente financieros. La marca nativa de NFT ha pasado de ser “bienes digitales de lujo” especulativos a una plataforma de consumo multivertical. Con más de 13 millones de dólares en ventas al menudo, más de 1 millón de unidades vendidas y más de 500.000 descargas de Pudgy Party en dos semanas, el proyecto demuestra cómo la adopción de Web3 puede crecer en los canales convencionales.

Sin embargo, este tipo de innovación plantea las mismas cuestiones regulatorias: ¿cómo adaptar los marcos existentes para entidades que contradicen las categorizaciones tradicionales?

Pronóstico: Esperando la siguiente fase

Antes de que la legislación entre en vigor formalmente, la versión final de cualquier variante de la Ley de Claridad debe contar con al menos siete senadores demócratas a bordo. Si se aprueba en el Senado, los observadores esperan que la Cámara de Representantes la acepte sin cuestionar, dado su avance previo en esa dirección.

Un plenario, programado para el martes, ofrece a los demócratas la oportunidad de presentar enmiendas. Surge una oportunidad adicional cuando las dos versiones del Senado — la versión de Agricultura y la versión final bancaria — tienen que fusionarse en una sola legislación.

Por su parte, el presidente de la CFTC, Mike Selig, indicó que su comité abordará diversas políticas, incluidas las relacionadas con las definiciones de criptomonedas, las garantías tokenizadas y los mercados de predicción. Esto indica que la armonía regulatoria entre instituciones también se está convirtiendo en un factor importante en el funcionamiento final de estas leyes.

El presidente Donald Trump prometió a una audiencia internacional en Suiza el miércoles que Estados Unidos pronto redactará una ley integral sobre criptomonedas. Patrick Witt, principal asesor de kripto en la Casa Blanca, subrayó: “Es cuestión de cuándo, no de si. Una industria de varios billones de dólares sin un marco regulatorio es pura fantasía.”

Aunque la Cámara de Representantes ya ha avanzado, el Senado sigue esperando avances reales y una cooperación bipartidista que parecía mucho más natural al principio del proceso.