El "Manual de No Me Importa": Por qué ADM es nuestra apuesta a prueba de recesión para 2026

Wall Street quiere que tengas miedo. Cada mañana trae una nueva catástrofe: temores de recesión, guerras comerciales, inestabilidad geopolítica, turbulencias políticas internas. Las redes financieras convierten estas historias en bucles interminables, transformando a inversores confiados en nerviosos. Hiperventilan ante los titulares y toman decisiones de pánico—vendiendo acciones cerca de los mínimos y permaneciendo inactivos durante meses. Aquí está la realidad contraria: no me importa lo que haga la economía a continuación. Ya sea que estemos entrando en un mercado alcista o bajista, hay una estrategia de inversión simple que funciona en ambos casos. La gente tiene que comer. Eso no cambiará en 2026, ya sea que el PIB se expanda o contraiga.

Por eso identificamos a Archer-Daniels Midland (ADM) exactamente hace doce meses como nuestra inversión principal en la cartera de “dividendo esencial”. Mientras el mercado en general experimentaba turbulencias constantes, ADM entregó silenciosamente un 26% en retornos totales a nuestros suscriptores—con aumentos de dividendos en el camino. Sin úlceras estomacales. Sin noches sin dormir. Solo ganancias constantes de una empresa que procesa el respaldo agrícola del suministro alimentario global. Ahora ADM ha retrocedido en los últimos meses, y esa caída presenta una oportunidad inusual.

Por qué Wall Street se equivoca—Y por qué a nosotros no nos importa

Los medios financieros prosperan con el drama. CNBC y Bloomberg han adoptado la plantilla de ESPN—sensacionalizar, simplificar y ofrecer entretenimiento disfrazado de análisis. Los inversores comunes absorben estas narrativas, se asustan por la última crisis y abandonan inversiones sólidas en el momento equivocado. Tienden a poseer cosas que la gente deja de comprar cuando los tiempos se ponen difíciles: bienes de lujo, servicios discrecionales, acciones de crecimiento con alta volatilidad.

Nuestra filosofía es fundamentalmente diferente. No nos importa el ruido porque poseemos lo que la gente literalmente no puede abandonar—los insumos esenciales para la supervivencia diaria. Los agricultores siguen plantando cultivos. Las familias siguen almorzando. Los países en desarrollo siguen demandando proteínas a medida que sus poblaciones se enriquecen. Esto crea un piso de demanda que persiste en prácticamente cualquier escenario económico. ADM se encuentra directamente en ese piso, procesando el maíz y la soja que alimentan tanto a humanos como a ganado en todo el mundo.

La empresa que obtiene beneficios de la necesidad

ADM no es llamativa. De hecho, ser aburrido es precisamente la característica que estamos comprando. La empresa procesa commodities agrícolas en alimento para animales, aceite, harina y numerosos ingredientes alimenticios—insumos que aparecen en prácticamente todos los productos en el supermercado. Cuando los precios de los cultivos disminuyen (como ha ocurrido en los últimos años), los márgenes de los agricultores se comprimen. Pero la rentabilidad de ADM no se destruye por los precios bajos de las materias primas. En cambio, la empresa se convierte en beneficiaria de costos de insumos más bajos, mientras aún captura margen en la diferencia de procesamiento—el “margen de trituración” en terminología industrial.

Wall Street interpretó incorrectamente las recientes caídas en los spreads de trituración como una tendencia negativa para ADM. Aquí es donde el timing contrarian importa. Los mercados agrícolas se mueven en ciclos predecibles. Cuando los precios del maíz y la soja caen, el “dinero tonto” entra en pánico y vende. Ahí es cuando compramos. El ciclo inevitablemente se invertirá a medida que la población mundial siga creciendo, los países en desarrollo demanden más proteínas y las existencias de granos eventualmente se normalicen.

Considera las matemáticas básicas: producir una libra de carne de res requiere aproximadamente seis libras de alimento. Multiplica eso por miles de millones de animales criados anualmente para el consumo global de proteínas, y estarás ante una demanda estructural masiva de maíz y harina de soja. Estos precios de insumos ya están cerca de mínimos cíclicos. La pregunta no es si los precios de los granos subirán—sino cuándo.

Dos catalizadores que posicionan a ADM para alza

Primero, se avecinan cambios regulatorios. La EPA ha propuesto revisiones a la Norma de Combustible Renovable que incluyen objetivos más altos para el diésel basado en biomasa. Si se aprueban, esto aumentará dramáticamente la demanda de insumos de maíz y soja, lo que naturalmente mejorará la economía del margen de trituración de ADM. Esto representa un viento de cola estructural para el negocio de procesamiento de commodities.

En segundo lugar, la dirección está ejecutando un programa disciplinado de reducción de costos. ADM apunta a reducir entre 500 y 700 millones de dólares en costos anuales en los próximos tres a cinco años. Esta estrategia de eficiencia operativa se traduce directamente en mayores ganancias por acción—incluso si los ingresos totales permanecen estables. Esa es la potencia de operaciones lean.

La historia de recompra de acciones de la que nadie habla

Aquí es donde la mayoría de los inversores no ven el verdadero motor de los retornos para los accionistas. ADM ha reducido su número de acciones en circulación en un 14% en los últimos cinco años. Cuando una empresa recompra sus propias acciones, cada acción restante posee una porción mayor del pastel de beneficios. Si las ganancias totales de la empresa permanecen iguales pero el número de acciones disminuye, las ganancias por acción aumentan matemáticamente. Esto fue exactamente lo que ocurrió durante el impresionante período de 12 meses de ADM—y la dirección está acelerando esto durante la reciente caída del precio de la acción.

Los insiders inteligentes saben cuándo su acción está subvalorada. Ahora mismo, la dirección de ADM está acumulando acciones en esta caída, preparándose para la inevitable recuperación una vez que los precios agrícolas se recuperen. No me importa la volatilidad a corto plazo; estas acciones de gestión nos dicen la verdadera historia de valor.

Un rey del dividendo que nunca falla

ADM ostenta el título de “Rey del Dividendo”—menos de 70 empresas en Estados Unidos tienen esta distinción, lo que significa que han aumentado su dividendo cada año durante más de 50 años consecutivos. A través de la estanflación de los años 70, el estallido de la burbuja tecnológica, la crisis financiera de 2008 y la pandemia de COVID, ADM nunca dejó de aumentar un solo dividendo.

Eso no es suerte. Es un modelo de negocio tan resistente que la dirección se compromete con confianza a aumentar las distribuciones a los accionistas en prácticamente cualquier entorno económico. En las últimas dos décadas, ADM ha recompensado consistentemente a los accionistas mediante un crecimiento de dividendos que se acumula sustancialmente con el tiempo.

La acción actualmente rinde un 3.5%, proporcionando ingresos constantes mientras esperamos que la recuperación cíclica agrícola y las iniciativas de reducción de costos impulsen la apreciación del capital. ADM está listo para aumentar su dividendo nuevamente en semanas—haciendo de este un punto de entrada ideal para captar ese próximo aumento con el precio de la acción reducido de hoy.

La visión general para 2026

No me importa si 2026 trae expansión o contracción económica. Las matemáticas funcionan en ambos escenarios. Si la economía se mantiene fuerte, la demanda de cultivos se acelera y los precios de los granos suben. Si emerge una recesión, los productos esenciales de ADM se vuelven aún más valiosos a medida que los consumidores mantienen el gasto en nutrición básica. La rentabilidad de ADM se ajusta al alza en ambas direcciones—esa es la definición de un vehículo de crecimiento de dividendos resistente a recesiones.

La oportunidad más amplia va más allá de ADM. Hemos identificado otras cinco acciones “esenciales” que cotizan a valoraciones comparables a las que ADM tenía hace solo un año. Son operaciones aburridas, poco atractivas en agricultura, servicios públicos y bienes de consumo básicos. Los medios financieros las ignoran porque no generan drama en la cadena de cable. Sin embargo, estos negocios están posicionados para ofrecer retornos del 15% o más en 2026, independientemente de la dirección macroeconómica.

Construir una riqueza sustancial para la jubilación requiere paciencia y inmunidad al pánico generado por los medios. Eso empieza con no importar los titulares—y en cambio, construir posiciones en negocios cuya existencia la gente no puede permitirse interrumpir.