¿Ha llegado un nuevo ciclo de apreciación del yuan? 5 criterios principales para determinar el momento de compra en 2026

Desde 2022, la maldición de la depreciación consecutiva de tres años finalmente se rompió, y el renminbi logró superar con éxito la barrera psicológica de 7.0 a finales de 2025. Desde el inicio de 2026, se ha establecido preliminarmente una nueva tendencia de apreciación del renminbi, y el mercado busca un nuevo equilibrio. Pero para los inversores, la cuestión más importante no es si el renminbi se apreciará o depreciará, sino—¿debería comprar ahora?

De tres años de depreciación a una nueva tendencia de apreciación: el punto de inflexión del renminbi ya está definido

En los últimos tres años, el renminbi soportó una enorme presión. En 2022, se depreció un 8% en todo el año, y el tipo de cambio dólar-renminbi subió de 6.35 a más de 7.25. La causa fue sencilla: la Reserva Federal subió agresivamente las tasas, fortaleciendo el dólar, mientras que la economía china enfrentaba dificultades por las políticas anti-pandemia y la crisis inmobiliaria.

Pero los ciclos cambian. En la segunda mitad de 2025, todo empezó a invertirse. La relación comercial entre China y EE. UU. se suavizó, la Fed empezó a adoptar una postura más dovish, y el índice del dólar cayó de 109 a 98. Lo más importante fue que el renminbi tuvo un sólido soporte fundamental—las exportaciones chinas mostraron una resistencia sorprendente, y los inversores extranjeros comenzaron a reconfigurar sus activos en renminbi.

El 30 de diciembre de 2025, el tipo de cambio del renminbi rompió oficialmente la barrera de 7.0, alcanzando su mejor rendimiento en casi diez años. Esto no fue un rebote pasajero, sino el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. Los bancos de inversión internacionales ven con optimismo esta tendencia: Deutsche Bank estima que para 2026 el renminbi frente al dólar podría subir a 6.7, y Goldman Sachs apunta a un objetivo de 6.85.

¿Qué tan fuerte será la apreciación del renminbi en 2026? Cuatro impulsores clave

Para juzgar si la apreciación del renminbi puede mantenerse, primero hay que entender qué la impulsa. En resumen, hay cuatro factores centrales que están impulsando esta tendencia:

Debilitamiento estructural del índice del dólar

A principios de 2026, el índice del dólar ya cayó a entre 98.2 y 98.8. Más importante aún, la Fed ha iniciado oficialmente un nuevo ciclo de flexibilización, y el mercado espera 2-3 recortes de tasas durante el año. Cada recorte debilita al dólar y favorece la apreciación del renminbi. Esto es similar a 2017, cuando el BCE empezó a dar señales de fin de su política de estímulo, el euro se fortaleció y el índice del dólar cayó un 15%. La historia tiende a repetirse.

La frágil balanza en las relaciones comerciales entre China y EE. UU.

En las últimas negociaciones en Kuala Lumpur, EE. UU. redujo los aranceles relacionados con fentanilo a China del 20% al 10%, y suspendió temporalmente la parte del 24% de aranceles recíprocos. Además, acordaron ampliar las compras de productos agrícolas estadounidenses. Pero esta balanza es extremadamente frágil. Si las fricciones vuelven a intensificarse, el renminbi enfrentará una presión de venta inmediata. Por lo tanto, las relaciones comerciales China-EE. UU. son el mayor factor de incertidumbre para la apreciación del renminbi en 2026.

La resistencia continua de las exportaciones chinas

A pesar de los desafíos macroeconómicos, las exportaciones chinas muestran una vitalidad resistente. Esto atrae la atención del capital global y aumenta la demanda de renminbi. Mientras las exportaciones se mantengan fuertes, el renminbi tendrá un soporte fundamental para su apreciación.

Las políticas del Banco Popular de China

El banco central guía suavemente la tendencia del tipo de cambio mediante la fijación diaria del tipo medio y ajustes en los factores contracíclicos. En la segunda mitad de 2025, el banco fue ajustando gradualmente el tipo medio hacia arriba, enviando señales de que se espera una apreciación del renminbi. Esta política de orientación tiene un impacto claro en el tipo de cambio a corto plazo.

¿Es conveniente comprar renminbi ahora? Observa estas 4 variables

Invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi puede ser rentable, pero la clave está en el momento. La situación actual es así:

Se espera que el renminbi se mantenga en una tendencia de fortaleza y volatilidad a corto plazo, con un nuevo rango de negociación entre 6.90 y 7.10. Dado que a principios de 2026 ya se estabilizó por debajo de 7.0, la probabilidad de que vuelva a caer por debajo de 7.1 en el corto plazo es baja. Pero para que siga apreciándose, hay que vigilar tres variables principales:

Variable 1: ¿Hasta qué nivel puede caer aún el índice del dólar?

Si la Fed acelera los recortes de tasas, el índice del dólar podría caer aún más, por debajo de 97, beneficiando directamente la apreciación del renminbi. Por el contrario, si la economía estadounidense muestra una resistencia superior a lo esperado, el rebote del dólar pondrá presión sobre el renminbi.

Variable 2: ¿Qué señales dará el banco central?

¿El banco central emitirá señales en el tipo medio en torno a 6.9 para evitar una apreciación demasiado rápida? Históricamente, cuando la apreciación es demasiado rápida, el banco central ajusta el tipo medio para aliviar la presión. Es una intervención “visible” que puede moderar la tendencia a corto plazo.

Variable 3: ¿Qué efecto tendrán las políticas de estabilización del crecimiento en China?

¿Logrará estabilizarse realmente el mercado inmobiliario? ¿Serán efectivas las medidas fiscales para impulsar la demanda interna y el bolsa? Esto determinará dónde estará el fondo de la apreciación del renminbi a largo plazo. Si los datos económicos siguen débiles, la entrada de capital extranjero podría disminuir, reduciendo el impulso a la apreciación.

Domina estas 4 variables y no te preocuparás por predecir la apreciación del renminbi

En lugar de dejarte llevar por la volatilidad del mercado, aprende a analizar la tendencia del renminbi desde su fundamento. Los inversores pueden crear un marco de monitoreo propio:

Paso 1: Vigila las políticas monetarias del Banco Popular

El banco central es el “detrás de escena” del movimiento del renminbi. Cuando recorta tasas o reduce reservas, aumenta la liquidez del mercado y la oferta de renminbi, lo que suele presionar a la baja el tipo de cambio. Cuando sube tasas o aumenta reservas, se restringe la liquidez y el renminbi tiende a apreciarse.

En 2014, el banco central inició un ciclo de flexibilización con seis recortes consecutivos, y el tipo de cambio USD/RMB subió de 6 a 7.4, con una depreciación significativa. Esto demuestra que las políticas del banco central tienen efectos a largo plazo, que pueden durar hasta una década.

Paso 2: Sigue los datos económicos de China

Una economía fuerte respalda un renminbi fuerte, es una lógica antigua pero efectiva. Cuando el crecimiento del PIB lidera a otros mercados emergentes, las exportaciones son sólidas y las ganancias corporativas mejoran, el capital extranjero fluye continuamente hacia China, impulsando la demanda de renminbi.

Indicadores clave: PIB trimestral, PMI mensual, IPC, inversión en activos fijos urbanos. Un PMI por encima de 50 indica expansión manufacturera y es un indicador adelantado importante.

Paso 3: Observa la tendencia del índice del dólar

El movimiento del dólar frente al renminbi sigue una regla simple: dólar fuerte, renminbi débil; y viceversa. En 2017, por ejemplo, cuando la economía europea se recuperó y el BCE empezó a reducir estímulos, el euro se fortaleció y el índice del dólar cayó un 15%, acompañando la caída del USD/RMB.

El comportamiento del índice del dólar está influenciado por las políticas de la Fed, datos económicos de EE. UU. y cambios en el apetito global por riesgo. Seguir su tendencia ayuda a anticipar la dirección del renminbi.

Paso 4: Entiende la orientación oficial del tipo de cambio

El renminbi no es una moneda de libre flotación. El banco central ajusta el tipo medio diario usando herramientas como el “factor contracíclico” para guiar la tendencia. Cuando la apreciación es demasiado rápida, ajusta a la baja el tipo medio; cuando la depreciación es excesiva, lo ajusta al alza.

Este “manipulador visible” influye en el corto plazo, pero la tendencia a largo plazo la marca el mercado. La clave está en interpretar las señales sutiles del banco central, que a menudo anticipan las políticas.

¿Qué nos dice la historia de cinco años?

Al revisar la tendencia del USD/RMB de 2020 a 2024, se observa un ciclo claro:

2020: reversión por la pandemia

Al inicio, el renminbi fue relativamente estable, pero en mayo, por tensiones China-EE. UU. y el impacto del COVID-19, llegó a 7.18. Luego, China controló la pandemia primero, la economía se recuperó rápidamente, y con la Fed bajando tasas a casi cero y ampliando la diferencia de tasas, el renminbi se fortaleció, llegando a 6.50 a fin de año.

2021: estabilidad relativa

Las exportaciones chinas siguieron fuertes, y la política del banco central fue prudente. El dólar se mantuvo en niveles bajos, y el USD/RMB osciló entre 6.35 y 6.58, un año relativamente estable.

2022: tsunami de depreciación

El año más oscuro para el renminbi. La Fed subió tasas agresivamente, fortaleciendo al dólar, mientras que las estrictas políticas anti-pandemia y la crisis inmobiliaria arruinaron la economía china. El renminbi se depreció un 8%, llegando a más de 7.25, la mayor caída en años.

2023: consolidación bajo presión

El USD/RMB osciló entre 6.83 y 7.35. La recuperación económica china fue menor a lo esperado, la crisis inmobiliaria persistió, y EE. UU. mantuvo altas tasas, fortaleciendo al dólar. El renminbi se mantuvo a la defensiva.

2024: volatilidad en forma de V

El tipo de cambio mostró un patrón en V: en la primera mitad, con dólar débil y estímulos chinos, subió de 7.1 a 7.3; en agosto, incluso rompió 7.10, alcanzando un máximo de medio año. Pero la volatilidad aumentó.

2025: punto de inflexión

Finalmente, en todo el año, USD/RMB osciló entre 6.95 y 7.35, y en diciembre rompió la barrera de 7.0, marcando el fin del ciclo de depreciación.

¿Por qué la volatilidad del offshore renminbi (CNH) es mayor?

El offshore renminbi (CNH), que se negocia en mercados internacionales como Hong Kong y Singapur, tiene mayor volatilidad que el onshore (CNY), que está controlado por el banco central. La razón es simple:

CNH se negocia libremente, con flujos de capital sin restricciones, reflejando en tiempo real el sentimiento global. CNY, en cambio, está sujeto a controles de capital y a la orientación del banco central, que suaviza las fluctuaciones. Por eso, observar el CNH puede ofrecer una vista más anticipada de la tendencia real del mercado.

En 2025, aunque el CNH experimentó varias oscilaciones, en general mostró una tendencia de recuperación. A principios del año, por el impacto de aranceles y el índice del dólar en 109.85, el CNH llegó a superar 7.36. Luego, el banco central tomó medidas para estabilizar, incluyendo emisión de bonos offshore y control del tipo medio. Con la mejora en las conversaciones China-EE. UU., las políticas económicas y la expectativa de recortes en tasas de la Fed, el CNH subió notablemente, alcanzando 6.95 en enero, su nivel más alto en 14 meses.

Conclusión: el ciclo de apreciación del renminbi acaba de comenzar

Con la política monetaria china en un ciclo de flexibilización continua, la nueva tendencia de apreciación del renminbi está en marcha. Según ciclos históricos similares, esta tendencia podría durar hasta diez años. Aunque habrá volatilidad a corto plazo por el dólar y otros eventos, la dirección general es clara.

Para los inversores, entender estos cuatro factores—política del banco central, datos económicos, tendencia del dólar, y señales oficiales—permite detectar patrones en un mercado complejo. El mercado de divisas, con su gran volumen y transparencia, es más justo y favorable para operaciones bidireccionales que otros activos.

El 2026 será un año clave para confirmar si el ciclo de apreciación del renminbi realmente se inicia. Aprovecha la oportunidad, analiza con racionalidad, y tomar decisiones acertadas será la clave para ganar.