La deuda nacional bajo Biden versus Trump: un balance fiscal

La trayectoria de la deuda nacional de Estados Unidos se ha vuelto cada vez más difícil de ignorar, especialmente al comparar la acumulación de deuda durante la administración de Biden con el regreso de Trump a la presidencia. Durante el mandato de Biden (2021-2025), el país añadió una cantidad sustancial de deuda a medida que se implementaron medidas de recuperación económica, gastos relacionados con la pandemia e inversiones en infraestructura. Sin embargo, el primer año de Trump de regreso en la presidencia aceleró esta tendencia preocupante de manera dramática, sumando aproximadamente 2.25 billones de dólares a la deuda nacional, un ritmo que subraya los profundos desafíos fiscales y cuestiona la sostenibilidad económica a largo plazo.

La base de la deuda de Biden: Cómo alcanzamos los 37 billones

Cuando Donald Trump regresó al cargo en enero de 2025, la deuda nacional ya había alcanzado aproximadamente 37 billones de dólares, resultado de cuatro años de acumulación continua bajo Biden. Esto sirvió como línea de base para un aumento aún más dramático. La gestión de Biden vio el segundo mayor aumento de deuda en un solo año en la historia reciente, con casi 2.6 billones de dólares añadidos solo en 2023, según el análisis de la Fundación Peter G. Peterson.

El crecimiento de la deuda bajo Biden fue impulsado por múltiples factores: medidas extendidas de ayuda por la pandemia, compromisos de gasto en curso y déficits estructurales en el presupuesto que persistieron incluso durante la recuperación económica. Aunque los economistas continúan debatiendo la necesidad de estos gastos, el efecto acumulado dejó a las administraciones siguientes enfrentando un techo de deuda ya elevado que solo se aceleraría bajo las políticas de Trump.

La trayectoria acelerada de Trump: 2.25 billones en un solo año

Desde el 17 de enero de 2025 hasta mediados de enero de 2026, el primer año de Trump en el cargo vio un aumento en el endeudamiento federal de aproximadamente 2.25 billones de dólares, según la Fundación Peterson. Esto representa una escalada alarmante respecto a la línea de base establecida bajo Biden. Notablemente, la deuda pasó de 37 billones a 38 billones en solo dos meses (agosto a octubre), marcando la acumulación más rápida en dos meses fuera del gasto durante la era de la pandemia.

Los datos de monitoreo del Congreso revelan que la deuda nacional ha estado expandiéndose a una tasa de aproximadamente 71,884 dólares por segundo en el último año, una velocidad que destaca la naturaleza estructural de los déficits actuales. Solo en 2025, la cifra alcanzó 2.29 billones de dólares, demostrando que las políticas de Trump han intensificado en lugar de revertir los patrones de crecimiento de la deuda heredados de Biden.

Una perspectiva de 25 años: comparando récords presidenciales

Al examinar el último cuarto de siglo, se revelan patrones sorprendentes en la acumulación de deuda a través de las administraciones. Trump tiene el récord de mayor aumento en un solo año con 4.6 billones de dólares en 2020, año en que la emergencia por la pandemia llevó a gastos de ayuda extraordinarios. Sin embargo, entre los dos mandatos de Trump y la administración de Biden, estos dos presidentes representan cinco de los seis mayores aumentos anuales de deuda en las últimas décadas.

Por contraste, el presidente Barack Obama y George W. Bush supervisaron períodos de crecimiento de deuda significativamente más lento—aproximadamente la mitad o una cuarta parte de la tasa observada bajo Trump y Biden, respectivamente. Ambos enfrentaron las secuelas de la crisis financiera de 2008, y aún hoy, el debate académico cuestiona si sus respuestas fiscales fueron adecuadas o si optaron por la moderación.

Los datos subrayan un cambio fundamental en el comportamiento fiscal federal: la deuda bajo Biden y continuando bajo Trump refleja un gasto estructural en déficit que parece insensible a las condiciones económicas o a la filosofía política.

Los pagos de intereses superan el umbral del billón de dólares

A medida que la deuda nacional crece, también aumentan los costos de servicio de la deuda existente. Para el año fiscal 2025, los pagos netos de intereses totalizaron 970 mil millones de dólares, según informes presupuestarios oficiales. Sin embargo, la Oficina de Presupuesto del Congreso reportó que, incluyendo todos los gastos netos de intereses, el total superó por primera vez en la historia de EE.UU. los 1 billón de dólares.

Este hito representa un punto de inflexión crítico. El Comité para un Presupuesto Federal Responsable proyecta que los costos anuales de intereses permanecerán por encima de 1 billón de dólares indefinidamente, convirtiéndose en una parte cada vez más dominante del gasto federal. Los pagos de intereses ahora compiten con defensa y programas de seguridad social como las principales categorías presupuestarias, desplazando el gasto discrecional y limitando la flexibilidad política.

La administración de Trump propuso compensar la deuda mediante ingresos por aranceles, estimados en 300 a 400 mil millones de dólares anuales. Pero incluso en el rango superior, los aranceles cubren solo entre el 30 y 40% de los costos anuales de intereses y una fracción aún menor del gasto federal total. La propuesta de la administración de un “dividendo” anual de 2,000 dólares para los estadounidenses, también financiado con aranceles, costaría aproximadamente 600 mil millones de dólares al año—lo que efectivamente anula los ingresos generados por los aranceles y podría empeorar el déficit estructural.

Déficits estructurales y vulnerabilidad económica

Los economistas advierten que la combinación de deuda en aumento, tasas de interés elevadas y nuevos compromisos de gasto consolidará déficits estructurales— brechas presupuestarias que persisten independientemente de las condiciones económicas. A medida que la deuda continúa su trayectoria ascendente, amenaza con superar el crecimiento del PIB, alterando fundamentalmente la relación deuda/PIB y empujando la economía hacia dinámicas insostenibles.

Investigaciones recientes de Deutsche Bank y otras instituciones financieras han caracterizado la creciente deuda nacional de EE.UU. como el “talón de Aquiles” de la economía. La preocupación no es solo académica: déficits persistentes, combinados con tensiones geopolíticas y disputas comerciales, podrían hacer que el dólar y la economía en general sean vulnerables a shocks repentinos o crisis de confianza. Una recesión o emergencia mayor obligaría a los responsables políticos a endeudarse aún más, agravando la trayectoria fiscal.

Señales del mercado: inversores cada vez más inquietos

Los mercados financieros reflejan cada vez más ansiedad respecto a la dinámica del endeudamiento federal. El Tesoro de EE.UU. emite semanalmente cientos de miles de millones en nuevos valores, presionando al alza los rendimientos de los bonos. Los rendimientos de los bonos a largo plazo han aumentado notablemente, reflejando tanto una política monetaria más restrictiva como preocupaciones de los inversores sobre la escala y sostenibilidad del endeudamiento estadounidense.

Los prestamistas globales y las agencias de calificación crediticia aún no han emitido advertencias formales sobre la solvencia de EE.UU., pero sí han señalado riesgos fiscales en aumento. La parálisis política sobre la disciplina presupuestaria, junto con déficits persistentes en administraciones demócratas y republicanas, ha enviado señales a los mercados de que una corrección fiscal significativa sigue siendo poco probable. Esta dinámica podría eventualmente forzar tasas de interés más altas o una debilitación del dólar—resultados que agravarían la crisis de deuda.

Conciencia pública ante el estancamiento político

A pesar del creciente endeudamiento bajo Biden y su aceleración bajo Trump, el consenso público sigue siendo esquivo respecto a soluciones. Aproximadamente el 82% de los estadounidenses, según encuestas de la Fundación Peterson, consideran la deuda nacional como una preocupación importante. Sin embargo, los votantes muestran poca acuerdo sobre qué programas federales reducir o qué impuestos aumentar para abordar el problema.

Trump inicialmente hizo campaña prometiendo eliminar por completo la deuda nacional. Una década después, tras su regreso al cargo, lo opuesto ha ocurrido: la deuda ha alcanzado niveles sin precedentes y la trayectoria no muestra signos de reversión. La realidad política sugiere que la reducción del déficit sigue siendo una prioridad retórica más que un imperativo de gobernanza en ambos partidos.

La visión a largo plazo: un camino insostenible

La deuda nacional bajo Biden y su continua expansión bajo Trump representan más que una simple aritmética presupuestaria—señalan cuestiones fundamentales sobre el futuro económico de EE.UU. Si las trayectorias actuales persisten, la deuda seguirá superando el crecimiento del PIB, los costos de intereses consumirán una proporción cada vez mayor del presupuesto y la flexibilidad política se reducirá en consecuencia.

La ventana para tomar acciones fiscales preventivas aún está abierta, pero se cierra con cada año que pasa. Ya sea mediante restricción del gasto, aumento de ingresos o alguna combinación de ambos, los responsables políticos eventualmente tendrán que enfrentarse a la realidad de que la deuda nacional no puede expandirse indefinidamente. El debate ha cambiado: ya no se trata solo de si los déficits importan, sino de cuánto tiempo podrá sostener la economía más grande del mundo su trayectoria fiscal actual antes de que los mercados exijan una rendición de cuentas.