El precio del café Robusta en Londres retrocede en medio de una mejora en la perspectiva de suministro global

Los precios del café robusta han vuelto a presionar a la baja en las últimas semanas a medida que disminuyen las preocupaciones sobre el suministro global. Los futuros de robusta de enero en ICE retrocedieron 86 puntos (-2.13%), extendiendo una tendencia bajista que ya dura más de dos semanas. El principal motivo de esta debilidad en los movimientos de precios del robusta en Londres es una mejora sustancial en las perspectivas de suministro a corto plazo, especialmente en las dos principales regiones productoras del mundo. Las lluvias abundantes y las revisiones al alza en la producción han cambiado el sentimiento del mercado de una situación de escasez a una de relativa abundancia.

Las exportaciones de robusta en auge en Vietnam presionan los precios en Londres

Vietnam, el principal productor mundial de robusta, continúa inundando los mercados internacionales con mayores envíos. Las exportaciones de café verde del país aumentaron notablemente en los últimos meses, con solo noviembre registrando un incremento del 39% interanual hasta 88,000 toneladas métricas. En los primeros once meses del año, las exportaciones acumuladas de Vietnam aumentaron un 14.8% interanual hasta 1.398 millones de toneladas métricas. De cara a la cosecha 2025/26, se proyecta que la producción de robusta en Vietnam aumente un 6% interanual hasta aproximadamente 29.4 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría subir aún más si persiste el buen clima, potencialmente un 10% por encima de los niveles de la temporada anterior.

Este impulso sostenido en el suministro por parte del principal productor de robusta de Asia está creando una presión constante a la baja en las cotizaciones del café robusta en Londres. Los participantes del mercado están cada vez más enfocados en el riesgo de sobreoferta en lugar de escenarios de escasez.

El aumento de la producción en Brasil afecta al mercado de arábica y al sentimiento general

Aunque el enfoque de este artículo está en la dinámica del robusta, la expansión de la producción de café en Brasil también contribuye a la debilidad de los precios en ambas variedades. La agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4%, hasta 56.54 millones de sacos a principios de diciembre, reflejando las lluvias abundantes en las principales regiones de cultivo. Minas Gerais, la mayor zona de cultivo de arábica del país, recibió casi el 155% de su media histórica de lluvias a mediados de diciembre. Mientras tanto, los futuros de arábica cayeron a mínimos de tres semanas, con contratos de marzo bajando 7.20 puntos (-2.00%).

Curiosamente, las exportaciones de café verde de Brasil se contrajeron en los últimos meses, cayendo un 27% interanual hasta 3.3 millones de sacos en noviembre. Esta aparente contradicción refleja los efectos persistentes de las políticas arancelarias previas de EE. UU. Los compradores estadounidenses redujeron drásticamente sus compras durante el período de aranceles, con las importaciones de agosto a octubre cayendo un 52% respecto al año anterior, hasta solo 983,970 sacos. Aunque los aranceles se han relajado desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que restringe una recuperación inmediata en la demanda de exportación brasileña.

La disminución de inventarios de robusta en ICE indica un apoyo modesto ante preocupaciones de exceso

Los niveles de inventario monitoreados por la bolsa presentan un panorama mixto para las previsiones de precios del robusta. Las reservas de ICE de robusta cayeron a un mínimo de 11.5 meses, hasta 4,012 lotes, a mediados de diciembre, proporcionando un soporte modesto a los precios. Los inventarios de arábica también se comprimieron, tocando un mínimo de 1.75 años, con 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron modestamente a 426,523 sacos a principios de diciembre.

Los inventarios más ajustados en la bolsa suelen apoyar los precios al limitar la disponibilidad inmediata de suministro físico. Sin embargo, este soporte resulta insuficiente para contrarrestar el sentimiento bajista impulsado por la expectativa de abundancia en los suministros de origen. La divergencia entre las bajas existencias en la bolsa y los amplios suministros en origen refleja la realidad de que gran parte del café robusta físico permanece fuera de los almacenes formales de las bolsas.

Las previsiones de producción global muestran expansión hasta 2025/26

La Organización Internacional del Café informó a principios de noviembre que las exportaciones mundiales de café en el año de comercialización actual cayeron solo un 0.3% interanual, hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo una relativa estabilidad en los flujos de la temporada actual. Sin embargo, las proyecciones a futuro muestran una abundancia récord.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó en junio que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual hasta un récord de 178.68 millones de sacos. La producción de robusta específicamente se estima en un aumento del 7.9% interanual, hasta 81.658 millones de sacos, superando la modesta caída del 1.7% prevista para el arábica. Se espera que la producción en Brasil crezca un 0.5% interanual hasta 65 millones de sacos, mientras que en Vietnam se pronostica un aumento del 6.9% interanual hasta 31 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años.

Estas previsiones de producción se traducen en que los inventarios al cierre de 2025/26 aumentarán un 4.9%, hasta 22.819 millones de sacos desde 21.752 millones en el año anterior, reforzando aún más la narrativa de abundancia que actualmente presiona a la baja los niveles de precios del robusta en Londres. Mientras las expectativas de suministro sigan siendo elevadas a nivel global, el apoyo a los futuros de robusta parece limitado a pesar de la modesta restricción en inventarios en las bolsas oficiales.