Alerta de apalancamiento en el mercado de inversiones de EE. UU.: La deuda por margen alcanza niveles récord, en relación con la oferta monetaria, superando el pico de la burbuja

Según los datos publicados en diciembre en la KobeissiLetter, el índice de riesgo del mercado de inversión en Estados Unidos está aumentando rápidamente. La relación entre la deuda de margen y la oferta monetaria total ha alcanzado su nivel más alto desde 2007, superando incluso el nivel de riesgo durante la burbuja de Internet en 2000. Este fenómeno refleja que, aunque el entorno económico está cambiando, la expansión de las inversiones mediante apalancamiento por parte de los participantes del mercado ha llegado a niveles históricos.

La deuda de margen rompe récords y el indicador de oferta monetaria advierte

La deuda de margen en el mercado de inversión estadounidense aumentó 30 mil millones de dólares en noviembre, alcanzando un máximo histórico de 1.21 billones de dólares tras siete meses consecutivos de crecimiento, con un incremento total de 36.4 mil millones, un 43% más. Ajustado por inflación, este crecimiento es aún más notable: un aumento mensual del 2% y un incremento anual del 32%.

Lo que merece especial atención es la relación entre la deuda de margen y la oferta monetaria M2. Actualmente, esta proporción se sitúa en torno al 5.5%, alcanzando su nivel más alto desde la crisis financiera de 2007. Esto indica que, en referencia a la oferta monetaria total, la escala de préstamos apalancados por los inversores ha llegado a niveles extraordinarios.

Superando los niveles de apalancamiento de la burbuja de Internet

Comparando los datos actuales con los históricos, la situación es aún más grave. La proporción de deuda de margen respecto a la oferta monetaria ha superado los niveles de la burbuja de Internet en 2000, lo que significa que el apalancamiento del mercado ahora es en realidad mayor que durante aquel período, cuando una inversión excesiva provocó una severa corrección. Esta comparación indica que, aunque el entorno y las formas de inversión han cambiado, la impulsividad de expandir inversiones mediante préstamos parece haber superado los límites históricos.

Mecanismos y riesgos implícitos del apalancamiento

La deuda de margen refleja esencialmente la cantidad total de fondos que los inversores toman en préstamo de los corredores para comprar acciones u otros valores. Este esquema permite a los inversores participar en operaciones de mayor escala con menos capital propio, amplificando las ganancias en mercados alcistas. Sin embargo, en una caída del mercado, también puede amplificar las pérdidas e incluso desencadenar reacciones en cadena de liquidaciones forzadas.

Cuando la proporción de deuda de margen respecto a la oferta monetaria está en niveles tan altos, significa que una parte significativa del sistema crediticio dedicado al apalancamiento ya está en uso. Cualquier factor que desencadene una corrección del mercado puede provocar un proceso de desapalancamiento masivo, acelerando la caída y creando un ciclo vicioso.