En Wintermute declararon sobre la obsolescencia del modelo tradicional de minería de bitcoin - ForkLog: criptomonedas, IA, singularidad, futuro

# En Wintermute declararon que el modelo tradicional de minería de Bitcoin ya no es relevante

Los mineros de la primera criptomoneda enfrentan pérdidas masivas debido a la caída en la rentabilidad. Para sobrevivir, deberán cambiar a hosting de IA o aprender a gestionar las reservas de Bitcoin como capital de trabajo, según Wintermute.

Crisis estructural del modelo de negocio

Por primera vez en un ciclo de cuatro años, el oro digital no ha generado una ganancia doble, que normalmente compensaba la caída de ingresos tras el halving. El pico de margen bruto coincidió con niveles típicos de fondo en un mercado bajista.

Las comisiones no pueden cubrir los costos, que representan aproximadamente el 1% de los ingresos totales de las empresas. Además, los mineros siguen enfrentando costos energéticos consistentemente altos.

Comisiones diarias por transacción de los mineros y su porcentaje en sus ingresos totales. Fuente: Wintermute ## Almacenamiento pasivo como legado de la era HODL

Según Wintermute, los mineros controlan en conjunto alrededor del 1% de la oferta total de Bitcoin. Los analistas llaman a esto el «legado de la era HODL», señalando que el arsenal completo de gestión de tesorería permanece prácticamente inactivo.

Tradicionalmente, las herramientas para obtener rentabilidad en el mercado de criptomonedas se limitaban a staking y al sector DeFi. Sin embargo, los expertos han propuesto un conjunto más amplio de instrumentos para los mineros:

• monetización del riesgo de mercado a través de derivados;
• venta de opciones de compra cubiertas;
• opciones put garantizadas con fondos;
• inversión pasiva en protocolos de crédito con intereses.

«La gestión activa del balance es la palanca más subestimada de los mineros. Quienes conviertan Bitcoin de reserva pasiva en activo de trabajo tendrán una ventaja estructural en el próximo halving», opinan en Wintermute.

Inteligencia artificial

La alternativa es la inteligencia artificial. Las empresas de minería han construido durante años infraestructura energética en regiones con electricidad barata. Como resultado, se han convertido en propietarios de un recurso que es críticamente necesario para la industria de IA y que no se puede crear rápidamente desde cero.

La transición a alquilar capacidades para redes neuronales ya ha comenzado. En marzo, Core Scientific anunció la venta de todos sus Bitcoins y obtuvo un crédito de $500 millones de Morgan Stanley. La mayor parte de los fondos se destinará a adaptar los centros de datos para las necesidades de IA.

Otros actores, como Riot Platforms, MARA Holdings, Terawulf, Cango y muchos más, también han dado pasos similares.

Wintermute destacó que la reorientación hacia la inteligencia artificial requiere pasos radicales y una inversión significativa. Para muchos, esto puede ser inalcanzable. Sin embargo, los expertos consideran que lo que está ocurriendo es una «revisión saludable», que en última instancia hará que la industria sea más eficiente.

Recordemos que en marzo, el jefe del departamento de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, afirmó que la reorientación hacia la IA hace que las acciones de las empresas mineras sean más atractivas.