Triunfo de TC Energy en 2025: Operaciones Récord, Crecimiento de EBITDA de Dos Dígitos y 26 Años de Dividendos en Aumento

La Corporación TC Energy logró un 2025 definitorio, combinando un rendimiento operativo excepcional con sólidos resultados financieros y un fortalecimiento de los retornos para los accionistas. La cultura de seguridad ante todo de la compañía culminó en su récord de seguridad más fuerte en cinco años, logrando 15 récords de entrega en sus sistemas de oleoductos y energía en toda Norteamérica.

La excelencia en seguridad impulsa hitos operativos históricos

El énfasis en la seguridad se tradujo en logros operativos extraordinarios. Los sistemas de oleoductos de gas natural de Canadá de TC Energy establecieron un nuevo récord de entrega de 33.2 Bcf el 22 de enero de 2026, mientras que los Oleoductos de Gas Natural de EE. UU. alcanzaron 39.9 Bcf el 29 de enero de 2026, máximos históricos para los respectivos sistemas. Solo el Sistema NGTL entregó un récord de 18.3 Bcf en la misma fecha de enero, reflejando una utilización del sistema sin precedentes impulsada por una demanda robusta de exportaciones de gas natural licuado, conversiones de carbón a gas y generación de energía en centros de datos.

Estos 15 récords de flujo en todos los sistemas destacaron la disponibilidad y confiabilidad de los activos, con la compañía apoyando aproximadamente 1,041 millones de acciones comunes ponderadas en circulación durante el período. Las entregas a instalaciones de GNL aumentaron un 21% interanual en el cuarto trimestre, promediando 3.9 Bcf/d y alcanzando casi 4.4 Bcf en un solo día en diciembre de 2025, señalando una fuerte demanda del mercado global por el gas natural de Norteamérica.

Fortaleza financiera: EBITDA comparable del Q4 aumenta un 13%

El EBITDA comparable del cuarto trimestre de operaciones continuas alcanzó los $3.0 mil millones, representando un aumento sólido del 13% respecto a los $2.6 mil millones del año anterior. Las ganancias segmentadas aumentaron un 15% interanual a $2.2 mil millones, mientras que las ganancias comparables por acción común se situaron en $0.98, una disminución modesta respecto a $1.05 en el Q4 de 2024, reflejando la naturaleza intensiva en capital de las inversiones de crecimiento.

Para todo el año 2025, el EBITDA comparable aumentó a $11.0 mil millones desde $10.0 mil millones en 2024, un incremento anual del 9%. Este crecimiento estuvo respaldado por contratos regulados por tarifas y contratos a largo plazo de “tomar o pagar” que representan el 98% del EBITDA comparable, proporcionando visibilidad a flujos de efectivo estables y predecibles y limitando la exposición a precios de commodities.

El presidente y CEO François Poirier señaló que “la fuerte disponibilidad y confiabilidad de nuestros activos nos permite satisfacer consistentemente la demanda incremental de los clientes, subrayando el valor de nuestro compromiso con la seguridad y la excelencia operativa.”

Despliegue estratégico de capital: $8.3 mil millones en proyectos avanzados

En 2025, TC Energy colocó con éxito $8.3 mil millones de capital en servicio, superando los objetivos de rendimiento al entregar proyectos con un 15% por debajo del presupuesto en promedio. Los proyectos de infraestructura críticos completados durante el cuarto trimestre incluyeron el proyecto VR en el sistema Columbia y el proyecto WR en el sistema ANR en Wisconsin, con una inversión combinada de aproximadamente $1.2 mil millones.

La compañía aprobó $0.6 mil millones en proyectos de expansión de bajo riesgo en el corredor diseñados para captar valor incremental del crecimiento del mercado energético en Norteamérica. El Plan de Crecimiento Multianual generó $1.1 mil millones en proyectos aprobados con fechas de puesta en servicio previstas para 2028, mientras que un proyecto de expansión de compresión en EE. UU. en terrenos existentes se anticipa que ofrecerá un múltiplo de construcción de 5 veces, superando el rango objetivo de la compañía.

De cara al futuro, TC Energy espera poner en servicio aproximadamente $4.0 mil millones de capital en 2026, incluyendo el Proyecto Bison XPress en el Oleoducto de la Frontera Norte, las fases finales de los proyectos Valhalla North y Berland River en el sistema NGTL, y la Unidad 3 de Bruce Power como parte del programa de Reemplazo de Componentes Principales.

26 años consecutivos de crecimiento en dividendos

La Junta Directiva de TC Energy aprobó un aumento del 3.2% en el dividendo trimestral por acción común a $0.8775 por acción, lo que equivale a $3.51 en términos anuales para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026. Este es el 26º año consecutivo de crecimiento en dividendos, demostrando el compromiso de la compañía con el valor para los accionistas en medio de una asignación de capital disciplinada.

Este hito en dividendos refleja una generación sostenida de flujo de efectivo y fortaleza financiera, con la compañía manteniendo una relación deuda/EBITDA objetivo alineada con calificaciones de grado de inversión y sostenibilidad a largo plazo.

Expansión comercial: Las temporadas abiertas indican fuerte demanda del mercado

El impulso comercial fuerte avanzó en la cartera de expansión de TC Energy. A principios de enero de 2026, el sistema Columbia Gas Transmission cerró una temporada abierta de expansión no vinculante para 0.5 Bcf/d de capacidad adicional que sirve las áreas de Columbus y New Albany. El proyecto atrajo aproximadamente 1.5 Bcf/d en ofertas totales, tres veces la capacidad propuesta, subrayando una demanda robusta por el crecimiento en la carga de energía de centros de datos.

El 9 de febrero de 2026, la compañía lanzó una temporada abierta de expansión no vinculante para el sistema Crossroads Pipeline para hasta 1.5 Bcf/d de capacidad. La posible expansión atendería mercados en crecimiento en el norte de Indiana, Illinois, Iowa y Dakota del Sur, respondiendo a los desarrollos recientes en generación de energía y centros de datos que impulsan la demanda energética en el Medio Oeste de EE. UU.

Trayectoria de demanda de gas natural en Norteamérica: Pronóstico de crecimiento de 45 Bcf/d

TC Energy proyecta que la demanda de gas natural en Norteamérica aumentará en 45 Bcf/d hasta aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 y 2035. Este crecimiento está respaldado por tres impulsores principales: la aceleración de la capacidad de exportación de LNG, el aumento en la demanda de generación de energía y la creciente necesidad de confiabilidad del sistema por parte de las compañías de distribución locales que navegan por los requisitos de transición energética.

El CEO Poirier enfatizó que “la exposición diferenciada de TC Energy a los segmentos de más rápido crecimiento del mercado energético—gas natural y energía—posiciona a la compañía para desbloquear oportunidades de crecimiento significativas hasta 2030 y más allá.”

Perspectivas para 2026: $6 mil millones en despliegue de capital anual y anuncios de crecimiento

Para 2026, TC Energy espera que el EBITDA comparable oscile entre $11.6 y $11.8 mil millones, lo que representa un crecimiento continuo respecto a los $11.0 mil millones de 2025. Se anticipan gastos de capital entre $6.0 y $6.5 mil millones antes de ajustes por intereses minoritarios, con gastos netos de capital de $5.5 a $6.0 mil millones.

La compañía mantiene la confianza en su capacidad para asignar completamente $6.0 mil millones en gastos de capital netos anuales hasta 2030, manteniendo múltiplos de construcción disciplinados en el rango de 5x a 7x. Con las discusiones comerciales avanzando en una cartera diversa de oportunidades de alta calidad, TC Energy espera anunciar proyectos sancionados adicionales en 2026, brindando mayor visibilidad para posiblemente superar el nivel de $6.0 mil millones en despliegue de capital anual en la segunda mitad de la década.

Resumen: Construyendo infraestructura energética en Norteamérica para la próxima década

TC Energy se ha consolidado como la principal plataforma de infraestructura energética de Norteamérica, conectando mercados, comunidades e industrias con energía confiable y asequible. La combinación de 15 récords operativos, crecimiento de EBITDA de dos dígitos, 26 años consecutivos de aumentos en dividendos y una sólida cartera de proyectos de más de $6 mil millones hasta 2030 refuerza la posición estratégica de la compañía en una era de aumento en la demanda de gas natural y energía.

Con el 98% de los flujos de efectivo protegidos por regulación tarifaria o contratos a largo plazo, TC Energy permanece preparada para ofrecer un crecimiento disciplinado y de bajo riesgo mientras navega por mercados energéticos en evolución y complejidades geopolíticas.