Recientemente Samsung, SK Hynix, Micron y SanDisk han despegado 🛫. Ahora el punto clave de largos y cortos es si el auge actual de la IA ha transformado la ciclicidad histórica de la industria de almacenamiento en crecimiento.

Le pedí a GPT que ordenara mi perspectiva, y mi juicio sobre el sector de almacenamiento es: la IA no ha eliminado los ciclos, solo ha transformado las acciones de almacenamiento de "acciones puramente cíclicas" en "acciones cíclicas estratificadas".

Entre ellas, HBM / AI Server DRAM se parece más a un activo de crecimiento estructural, porque está directamente vinculado a la expansión de la capacidad de cálculo de IA, y la oferta también está más restringida; pero DRAM ordinario / NAND sigue siendo altamente impactado por teléfonos móviles, PC, electrónica de consumo y fluctuaciones de precios, en esencia siguen siendo productos cíclicos.

Entonces, desde la perspectiva de ordenamiento de inversión, daría: SK Hynix > MU > Samsung > SNDK.

SK Hynix es el líder en HBM, el beneficio de IA es más seguro; MU es la que más se parece a "una acción de memoria modificada por IA"; Samsung se parece más a una oportunidad de recuperación y persecución, con elasticidad, pero el arrastre del negocio tradicional también es mayor; SNDK tiene un desempeño muy fuerte en esta ronda, pero es más beta de ciclo NAND, no es el activo de almacenamiento de IA más puro.

La conclusión es: ligeramente alcista en el mediano plazo, pero a largo plazo no acepto la afirmación de que "el almacenamiento ya no es un valor cíclico". La IA ha movido el ciclo hacia arriba, lo ha alargado y diferenciado, pero no lo ha hecho desaparecer. SK Hynix lidera en participación de HBM, Micron está expandiendo la capacidad avanzada de DRAM/HBM, Samsung está impulsando HBM4 y enfatiza que la demanda de chips impulsada por IA sigue siendo sólida; SanDisk se beneficia más de la demanda de almacenamiento de datos impulsada por IA y la prosperidad de NAND.