Identificando las mejores acciones en recesión: Cómo construir una cartera resistente durante las desaceleraciones económicas

Cuando las condiciones económicas se deterioran, los inversores enfrentan un desafío crítico: distinguir entre las acciones que se desmoronarán durante una recesión y aquellas que mantienen la resiliencia. Comprender qué sectores y acciones específicas han resistido históricamente las tormentas económicas puede ayudar a definir estrategias de inversión durante tiempos inciertos. El desafío no es solo identificar ganadores individuales, sino entender los principios más amplios que hacen que ciertas acciones sean las mejores elecciones cuando golpea una recesión.

La probabilidad de una contracción económica significativa ha capturado la atención de Wall Street en los últimos años. Instituciones financieras líderes, incluidas Goldman Sachs y JPMorgan, han evaluado la probabilidad de una recesión importante, con estimaciones que frecuentemente oscilan entre el 40% y el 60%. Estas preocupaciones han sido impulsadas por múltiples factores, incluidas las tensiones comerciales geopolíticas, los posibles impactos de los aranceles en el crecimiento económico y las inquietudes sobre la inflación. Dado estos niveles de riesgo elevados, revisar la composición de la cartera para incorporar acciones en categorías resistentes a la recesión tiene sentido estratégico.

Cómo se Desempeñan las Categorías de Acciones Durante las Recesiones Económicas

No todas las acciones responden de la misma manera cuando llegan los vientos en contra económicos. Ciertas categorías—particularmente lo que los analistas llaman “acciones defensivas”—tienden a superar durante períodos de contracción. Estas acciones típicamente comparten características comunes: representan servicios o productos esenciales que los consumidores continúan comprando independientemente de las condiciones económicas, y muchas ofrecen pagos de dividendos regulares que proporcionan ingresos durante la volatilidad del mercado.

Las principales categorías de acciones defensivas incluyen empresas que proporcionan necesidades: empresas de productos de consumo que fabrican alimentos, bebidas y productos de cuidado personal; proveedores de servicios públicos que ofrecen agua, electricidad y servicios de gas; y empresas de atención médica que producen productos farmacéuticos y dispositivos médicos. Además, los minoristas de descuento a menudo ven un aumento en el tráfico de clientes durante las recesiones, ya que los consumidores priorizan el valor sobre las ofertas premium.

Una categoría secundaria que merece consideración consiste en lo que algunos estrategas denominan “acciones de pequeñas indulgencias”—productos y servicios relativamente baratos en los que los consumidores mantienen o incluso aumentan el gasto durante períodos económicos difíciles. Si bien las personas posponen compras importantes como casas y vehículos durante las recesiones, a menudo continúan con pequeñas compras discrecionales que consideran recompensas asequibles. Esta categoría abarca opciones de entretenimiento asequibles como servicios de transmisión de video, alimentos reconfortantes como chocolates y comidas de comida rápida, y otros pequeños caprichos que proporcionan alivio psicológico durante tiempos inciertos.

Lo que la Gran Recesión Reveló Sobre el Desempeño de las Acciones

Una perspectiva histórica proporciona una guía valiosa para los inversores que evalúan acciones en escenarios de recesión. La Gran Recesión, que duró 18 meses desde diciembre de 2007 hasta mayo de 2009, representa la contracción económica más severa en EE. UU. desde la Gran Depresión. Durante este período, el índice S&P 500, incluyendo la reinversión de dividendos, cayó un 35.6%—una pérdida sustancial que devastó muchas carteras.

Sin embargo, ciertas acciones se movieron dramáticamente en la dirección opuesta. Netflix, el pionero de la transmisión de video, ganó un 23.6% durante la Gran Recesión y desde entonces ha apreciado un 33,280% hasta abril de 2025. El ETF iShares Gold Trust subió un 24.3% durante la recesión. Walmart, el minorista más grande del mundo enfocado en precios bajos, generó una ganancia del 7.3% mientras el mercado en general colapsaba, y McDonald’s, la cadena de comida rápida más grande por ingresos, logró un retorno del 4.7%. Estos resultados demuestran que las mejores acciones en recesiones no se limitaban a categorías defensivas tradicionales.

Entre las acciones que cayeron durante la Gran Recesión pero que se mantuvieron sustancialmente mejor que la caída del 36% del mercado: Newmont, la mayor empresa minera de oro del mundo, cayó solo un 0.3%; Hershey, el mayor fabricante de chocolate de América, bajó un 7.2%; Church & Dwight, conocida por sus productos para el hogar de la marca Arm & Hammer, cayó un 9.6%; y las acciones de servicios públicos American Water Works y NextEra Energy cayeron un 12.7% y un 15.7% respectivamente. Estos desempeños destacan cuán significativamente la posición defensiva amortigua las pérdidas de la cartera durante las contracciones.

Comprendiendo el Valor Estratégico de Diferentes Categorías Defensivas

Los datos históricos revelan lecciones importantes sobre diferentes enfoques defensivos. Las acciones mineras de oro y los ETFs de metales preciosos pueden producir ganancias dramáticas durante recesiones severas a medida que los inversores buscan coberturas contra la inflación y protección del valor del dólar. Sin embargo, estas inversiones siguen siendo altamente cíclicas y típicamente no rinden lo suficiente durante expansiones económicas, lo que las hace más adecuadas para posiciones tácticas que para tenencias fundamentales.

Las acciones de servicios públicos tradicionales merecen reconsideración dado el pensamiento convencional. American Water Works ha retornado un 953% desde su oferta pública inicial en abril de 2008, casi igualando el retorno del 1,090% de Alphabet durante el mismo período—una comparación sorprendente dado la reputación de las utilidades como inversiones conservadoras y de bajo crecimiento. NextEra Energy, la mayor empresa de servicios eléctricos del país y el principal generador de energía renovable del mundo, demostró igualmente que las acciones de servicios públicos en escenarios de recesión no solo preservan capital; pueden ofrecer retornos a largo plazo que superan al mercado.

Las empresas enfocadas en entretenimiento y confort como Netflix y Hershey ejemplifican las “acciones de pequeñas indulgencias” que prosperan durante las recesiones. Netflix se beneficia de una ventaja adicional que no estaba disponible durante la Gran Recesión: los modelos de negocio basados en servicios permanecen en gran medida aislados de las guerras arancelarias que afectan a los bienes manufacturados. Esta distinción entre bienes y servicios representa una consideración crítica para los inversores modernos que evalúan acciones en entornos de recesión.

Orientación Práctica para la Posicionamiento de Carteras

La evaluación de la probabilidad de recesión justifica una revisión de la cartera, examinando particularmente si las tenencias representan adecuadamente sectores resistentes a la recesión. Sin embargo, realizar cambios drásticos alejándose de las acciones orientadas al crecimiento resultaría contraproducente para los inversores a largo plazo. El timing del mercado sigue siendo notoriamente difícil; los inversores que venden acciones de crecimiento para evitar caídas relacionadas con la recesión típicamente pierden las fuertes recuperaciones tempranas que caracterizan los inicios de los mercados alcistas.

Los datos históricos demuestran que la trayectoria a largo plazo de los mercados de acciones de EE. UU. apunta decisivamente hacia arriba. El extenso horizonte de inversión disponible para los inversores pacientes reduce sustancialmente el impacto de las caídas temporales. En lugar de abandonar las acciones en sectores vulnerables a la recesión, considere reequilibrar gradualmente hacia asignaciones más defensivas mientras mantiene una exposición significativa a acciones de crecimiento.

Las carteras más resilientes suelen mezclar categorías: incluyendo empresas de productos básicos y servicios públicos para estabilidad, incorporando acciones de pequeñas indulgencias para patrones de demanda independientes de la economía, manteniendo alguna exposición a atención médica para la demanda no discrecional, y preservando una asignación adecuada de acciones de crecimiento para participar en las recuperaciones de fase de recuperación. Este enfoque equilibrado reconoce los riesgos de recesión mientras posiciona las carteras para capturar oportunidades que típicamente surgen durante las expansiones del mercado.

Comprender qué acciones han demostrado ser históricamente las mejores en períodos de recesión proporciona un marco para estas decisiones, sin embargo, las circunstancias individuales difieren significativamente. La combinación de una posición defensiva, el análisis de precedentes históricos y una perspectiva disciplinada a largo plazo crea la base para la resiliencia de la inversión a través de los ciclos económicos.