Acabo de pensar en si las criptomonedas subirán de aquí en adelante, y honestamente la situación de Bitcoin es más confusa de lo que la gente quiere admitir.

Así que Bitcoin está en torno a 71.6K en este momento, subiendo un poco hoy, pero todavía estamos muy por debajo de los picos. Todo el mercado de criptomonedas vale quizás 2.4 billones, y Bitcoin solo sostiene aproximadamente 1.4 billones de eso. Eso es enorme, pero aquí está la cosa: acaba de fallar una prueba bastante importante.

El año pasado, el gobierno de EE. UU. tuvo un déficit presupuestario de 1.8 billones y llevó la deuda nacional a 38.5 billones. Pensarías que eso haría que el dinero fluyera hacia Bitcoin como cobertura, ¿verdad? En cambio, el oro real subió un 64% mientras los inversores en Bitcoin vendían. Esa es la verdadera historia de la que nadie quiere hablar. Cuando la gente se preocupó por la oferta monetaria y la inflación, no optaron por Bitcoin, sino que agarraron oro. Eso es una gran duda sobre toda la narrativa de Bitcoin como reserva de valor.

Ahora, Michael Saylor claramente no recibió ese memo. Su empresa acaba de gastar 204 millones en más Bitcoin, llevando su total a aproximadamente el 3.6% de todos los BTC en circulación. Eso es convicción. Y lo entiendo: si miras en una década, Bitcoin ha aplastado a todas las clases de activos. La gente que compró en cualquier bajón desde 2009 ha ganado mucho dinero.

Pero aquí es donde pongo el freno. Durante la caída de 2017-2018 y nuevamente en 2021-2022, Bitcoin perdió más del 70% desde el pico hasta el fondo. Solo estamos abajo un 40% ahora. Podría caer más.

También está este problema creciente con la narrativa de pagos. Cathie Wood en Ark redujo su objetivo de precio de Bitcoin para 2030 de 1.5 millones a 1.2 millones en noviembre pasado porque ahora piensa que las stablecoins son la verdadera jugada para reemplazar el dinero fiduciario. Y los datos la respaldan: el volumen de transacciones con stablecoins alcanzó los 3.5 billones en los últimos 30 días, más del doble de lo que procesan Visa y PayPal juntos. La mitad de los consumidores en EE. UU. dice que usaría stablecoins, y el 71% de la Generación Z está abierto a ello. Esa es una adopción que realmente se puede ver en marcha.

Entonces, ¿subirá la criptomoneda eventualmente? La historia dice que probablemente sí. Pero los argumentos que hicieron que Bitcoin fuera especial se están debilitando, no fortaleciendo. Si estás pensando en comprar en la bajada, sería mejor mantenerlo pequeño. El escepticismo en torno a Bitcoin ahora mismo está genuinamente en su nivel más alto de todos los tiempos, y eso importa para el camino a seguir.