Muchas personas hablan de innovación en DeFi,

a menudo se centran en la eficiencia y el apalancamiento,
pero muy pocos discuten seriamente sobre los plazos.
Pero si no hay plazos, no existiría una estructura real de tasas de interés.
Sin una estructura de tasas, los fondos solo pueden fluir de manera repetida en movimientos a corto plazo,
y no pueden consolidarse.
Esta también es la percepción más inmediata que tengo al ver @TermMaxFi.
No ha amplificado la volatilidad, sino que ha intentado restringirla.
Al introducir un mercado de plazos fijos, TermMax hace que las relaciones de préstamo ya no sean abiertas a cualquier momento,
sino que sean contratos con un punto de inicio y un punto final claros.
Al mismo tiempo, la división del derecho a los beneficios y del capital,
permite que los beneficios futuros puedan ser prevalorados,
y también que puedan ser poseídos de forma independiente por diferentes participantes.
Detrás de esto hay en realidad un cambio estructural más profundo.
Las tasas de interés empiezan a pasar de ser un resultado,
a convertirse en un activo que puede ser negociado.
Cuando fondos con diferentes plazos se negocian a diferentes precios,
una curva de rendimiento implícita comienza a formarse en la cadena.
El significado de esto no radica en mejorar los beneficios a corto plazo,
sino en ofrecer una vía de entrada para fondos de mayor escala.
Los fondos estables necesitan certeza,
y la certeza requiere tiempo para definirse.
Por supuesto, este modelo todavía está en una etapa temprana.
La profundidad de liquidez, la eficiencia en la fijación de precios,
y el rendimiento en mercados extremos, aún necesitan tiempo para ser verificados.
Pero la dirección ya está muy clara.
No se trata de crear un protocolo más agresivo,
sino de intentar construir un mercado más completo.
Cuando el tiempo vuelva a integrarse en el sistema de precios,
DeFi podrá realmente madurar.
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