Vi que KBW acaba de degradar a los mineros de Bitcoin HIVE, Bitfarms y Bitdeer, y honestamente el mensaje es claro: el pivote hacia IA y HPC es mucho más complicado de lo que parecía. El analista Stephen Glagola señala que estos proyectos están degradados porque aunque la transición suena atractiva, los riesgos de ejecución son enormes y los tiempos de espera pueden ser años.

Lo que me llamó la atención es que los márgenes de minería están en punto de equilibrio tras el halving de 2024, así que estos mineros necesitan reinventarse o desaparecer. Están intentando convertir sus instalaciones en centros de datos para IA, pero eso requiere capital masivo. Bitfarms espera un acuerdo en Sharon, Pensilvania hasta 2026, Bitdeer está escalando pero con incertidumbre en su nube de IA, y HIVE tiene problemas de retorno que preocupan al banco.

Los precios objetivos fueron recortados bastante: Bitdeer cayó de $26.50 a $14, HIVE de $11 a $3.50. Solo Bitfarms subió levemente a $3 por el potencial del sitio. El punto es que estos mineros están degradados en calificación porque la transición es un proceso de largo plazo con mucha dilución y paciencia requerida. No es un cambio rápido, es un maratón de capital intensivo. Mientras tanto, Bitcoin sigue rondando $74.5K después de tocar $76K hace poco, así que el entorno sigue siendo desafiante para estos proyectos.