Acabo de revisar los números y es bastante brutal lo que está pasando con Bitcoin en estos últimos meses. Estamos hablando de cinco caídas mensuales consecutivas, la peor racha desde 2018. Algo que realmente no se veía venir después de tanto bullish sentiment hace poco.

Lo interesante es que esto no es solo debilidad de Bitcoin. Según los analistas, lo que estamos presenciando es un cambio estructural completo en cómo el mercado valora los activos de riesgo. El oro subió casi 48% desde septiembre mientras BTC cayera cerca del 41 en el mismo período. Eso dice mucho sobre cómo los inversores están viendo ahora las cosas. Bitcoin está siendo tratado como un activo de riesgo sensible a la liquidez, no como oro digital.

La correlación con las acciones es un caos total. En febrero oscilaba entre -0.68 y +0.72 en solo dos semanas. Cuando algo se queda rezagado mientras el riesgo está funcionando, generalmente significa debilidad estructural, no fortaleza temporal.

Desde octubre, Bitcoin ha caído un 52%. Parece mucho, pero aquí viene lo importante: en mercados bajistas anteriores hemos visto caídas del 80% o más. Algunos analistas advierten que podríamos estar solo a mitad de camino en esta corrección. El RSI semanal está en su lectura histórica más baja, lo que normalmente se asocia con puntos de inflexión, pero en correcciones pasadas similares condiciones llevaron a otras caídas del 30-40% antes de que se formara un piso definitivo.

Ahora bien, hay otro lado de la moneda. El sentimiento es uniformemente negativo mientras que los fundamentos a largo plazo siguen intactos. Cuando eso pasa, las reversiones tienden a ser bruscas. Además, direcciones acumuladoras han absorbido aproximadamente 372,000 BTC desde finales de diciembre, señal clásica de que alguien está comprando en pánico.

Los niveles clave que hay que vigilar: $68,000-$72,000 es la zona donde podría empezar a recuperarse. Si no cayera por debajo de $60,000 en corto plazo, podría sostenerse. La media móvil de 200 semanas está cerca de $58,500.

Lo que algunos no entienden es que la narrativa de cinco meses perdedores es solo el ruido. La historia estructural es lo que importa, y esa lleva décadas. Bitcoin sigue siendo alternativa global a sistemas fiduciarios basados en deuda. El régimen cambió, pero el propósito no.