He estado pensando en por qué tantas personas intentan vencer al mercado cuando las probabilidades están honestamente en su contra. Existe toda una filosofía financiera llamada teoría del paseo aleatorio que básicamente dice que los precios de las acciones se mueven de manera completamente impredecible, sin patrón, sin forma de predecirlas de manera consistente basándose en lo que ocurrió antes.

El concepto en realidad remonta a más tiempo del que la mayoría se da cuenta, pero realmente tomó impulso en 1973 cuando el economista Burton Malkiel publicó su libro sobre el tema. Su argumento principal era bastante audaz para la época: intentar predecir los movimientos del mercado de valores es básicamente tan bueno como lanzar una moneda al aire. Eso es difícil de aceptar para los traders activos y los seleccionadores de acciones, pero la lógica está fundamentada en algo llamado la hipótesis del mercado eficiente.

Aquí es donde se vuelve interesante. La HME sugiere que los precios de las acciones ya reflejan toda la información disponible en cualquier momento dado. Así que, ya sea que hagas análisis técnico mirando patrones históricos o análisis fundamental investigando informes de ganancias, estás trabajando con información que el mercado ya ha valorado. La teoría desafía toda la base de los métodos tradicionales de análisis de acciones.

Ahora bien, la teoría del paseo aleatorio no es exactamente lo mismo que la HME, aunque la gente las agrupa juntas. La HME trata más sobre la eficiencia del mercado y el procesamiento de información. La teoría del paseo aleatorio es más específica: dice que, independientemente de la nueva información que llegue al mercado, los movimientos de precios en sí mismos siguen siendo fundamentalmente impredecibles. Piensa en ello así: la HME dice que los mercados son racionales, pero la teoría del paseo aleatorio dice que son aleatorios.

Obviamente, esta teoría tiene críticos. Algunos argumentan que simplifica demasiado cómo funcionan realmente los mercados y que ignora el hecho de que los inversores hábiles ocasionalmente detectan ineficiencias que pueden explotar. Otros señalan burbujas y caídas del mercado como prueba de que los precios pueden seguir patrones algo predecibles, al menos temporalmente. Son puntos válidos, pero la teoría todavía tiene peso importante en el pensamiento financiero moderno.

Entonces, ¿cuál es la conclusión práctica? Si crees en la teoría del paseo aleatorio, básicamente estás diciendo que no vale la pena gastar energía en intentar cronometrar el mercado o elegir acciones ganadoras. En cambio, invierte en fondos indexados amplios o ETFs que sigan el mercado en general. Obtienes diversificación, costos más bajos y no estás luchando contra las probabilidades. La idea es enfocarse en el crecimiento a largo plazo en lugar de perseguir movimientos a corto plazo.

La belleza de este enfoque es su simplicidad. Contribuyes constantemente a algo como un fondo índice del S&P 500, te beneficias de la trayectoria ascendente general del mercado durante décadas y dejas de obsesionarte con las oscilaciones diarias de precios. Se ha convertido en la columna vertebral de las estrategias de inversión pasiva que han crecido enormemente en las últimas décadas.

Ya sea que te suscribas completamente a la teoría del paseo aleatorio o no, vale la pena entenderla porque cambió fundamentalmente la forma en que muchas personas abordan la inversión. El debate entre estrategias activas y pasivas básicamente surge de qué tan en serio tomas esta teoría. ¿Cuál es tu opinión: crees que los mercados son realmente aleatorios o hay patrones que valga la pena buscar?