El petróleo ha estado haciendo movimientos interesantes últimamente y definitivamente hay noticias crudas que vale la pena prestar atención en este momento. El WTI de marzo sube alrededor de un 1.25% hoy, mientras que la gasolina RBOB subió un 1.51%, recuperándose ambos de la debilidad inicial a medida que el dólar retrocedió.

Lo que realmente impulsa las cosas es la situación geopolítica que se está calentando nuevamente. Las conversaciones sobre el acuerdo nuclear con Irán en Omán no parecen prometedoras; los informes dicen que Teherán mantiene firme su posición sobre el enriquecimiento de uranio, que es exactamente el punto de estancamiento en el que Washington no cederá. Eso está añadiendo una prima de riesgo real a los precios del crudo. Si las negociaciones colapsan, estamos hablando de posibles ataques militares que podrían interrumpir las principales rutas de envío y eliminar la producción de Irán de 3.3 millones de barriles por día. Trump ya causó revuelo el jueves pasado diciendo que las fuerzas estadounidenses en Oriente Medio están listas para actuar "con rapidez y violencia" si es necesario, lo que llevó al crudo a alcanzar máximos en 6 meses.

El ciclo de noticias más amplio sobre el crudo también incluye la situación Rusia-Ucrania. Moscú acaba de echar agua fría sobre las conversaciones de paz, diciendo que el problema territorial no está resuelto y que no hay camino hacia un acuerdo hasta que Rusia obtenga lo que quiere. Eso mantiene las sanciones sobre el petróleo ruso, lo cual en realidad apoya los precios aunque restringe el suministro global.

En cuanto a la demanda, hubo una sorpresa agradable: el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó un máximo en 6 meses de manera inesperada, lo cual generalmente es alcista para la demanda de energía y los precios del crudo en el futuro.

Las dinámicas de oferta son mixtas. Venezuela está aumentando sus exportaciones a 800,000 bpd en enero desde 498,000 en diciembre, lo que ejerce presión bajista. Pero Ucrania ha estado atacando sistemáticamente refinerías y petroleros rusos, con al menos 28 refinerías objetivo en los últimos seis meses. Eso limita la capacidad de exportación de Rusia y compensa en parte el aumento venezolano.

OPEP+ mantiene su plan: pausarán los aumentos de producción hasta el primer trimestre de 2026 después de aumentar la producción en 137,000 bpd en diciembre. Todavía están trabajando en restaurar los 2.2 millones de bpd de recortes de principios de 2024, con aproximadamente 1.2 millones por hacer. La producción de diciembre de la OPEP subió 40,000 bpd a 29.03 millones.

Los datos de inventario de la EIA muestran que el crudo estadounidense está operando un 4.2% por debajo del promedio estacional, lo que está ajustando las cosas. La gasolina, en cambio, está un 3.8% por encima del promedio. La producción alcanzó un mínimo de 14 meses en 13.215 millones de bpd la semana pasada, bajando un 3.5% semana tras semana, lo que añade soporte.

Las noticias sobre el crudo de Baker Hughes muestran que el conteo de plataformas se mantiene sin cambios en 411, apenas por encima del mínimo de 4.25 años. Hemos visto una caída masiva desde las 627 plataformas activas en diciembre de 2022.

En resumen, tienes primas de riesgo geopolítico, inventarios ajustados de crudo en EE. UU. y restricciones de producción que apoyan los precios. La verdadera pregunta es si esas conversaciones con Irán avanzarán o no; probablemente ese sea el mayor comodín para los precios del crudo en el corto plazo.