Acabo de ver que los mercados se recuperaron bastante bien después de ese comienzo difícil hoy. El pánico inicial por las operaciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán hizo que todo cayera fuerte, pero tuvimos algunas compras de caída sólidas que dieron la vuelta a las cosas.

El S&P 500 terminó con un +0.07%, el Nasdaq subió +0.44%, aunque el Dow se mantuvo ligeramente en rojo con -0.06%. No fue un movimiento grande en general, pero la narrativa de recuperación es lo que importa aquí. Los datos de manufactura del ISM en realidad fueron más fuertes de lo esperado, con 52.4 frente a 51.5 pronosticado, lo que definitivamente ayudó a que el sentimiento se recuperara.

Lo interesante es cómo diferentes sectores se comportaron hoy. Las acciones de defensa lo aplastaron: Aerovironment subió más del 12%, Northrop Grumman y RTX ambos más del 4%. Las acciones energéticas también se recuperaron fuerte, con el petróleo subiendo más del 65% para alcanzar máximos en 8.25 meses después de que Irán atacara el tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz. Marathon Petroleum, ConocoPhillips, Devon Energy todos registrando ganancias sólidas.

El lado opuesto afectó mucho a las aerolíneas y operadores de cruceros. American Airlines bajó un 45%, United bajó un 3%+. Las líneas de cruceros también sufrieron mucho: Norwegian Cruise Line bajó un 9% tras una orientación débil. Los precios más altos del petróleo significan costos mayores de combustible para aviones, lo que mata sus márgenes. Los constructores de viviendas también luchan con ese aumento de 10 puntos básicos en los rendimientos a 10 años que impulsa las tasas hipotecarias.

Esto fue lo que llamó mi atención: las acciones expuestas a criptomonedas tuvieron su propia fiesta de recuperación. Bitcoin subió más del 6% y se mantuvo en esos niveles, lo que hizo que Marathon Digital y MicroStrategy subieran un 8% y un 7% respectivamente. Galaxy Digital, Coinbase, Riot todos en verde. Parece que la incertidumbre geopolítica está impulsando algo de flujo hacia los activos digitales.

El mercado de bonos ha sido inestable. La demanda inicial de refugio seguro hizo que los rendimientos bajaran, pero luego el aumento del petróleo crudo elevó las preocupaciones de inflación y los rendimientos se recuperaron. El rendimiento a 10 años ahora está en 4.04%, subiendo 10.5 puntos básicos. El subíndice de precios pagados del ISM saltó a máximos en 3.5 años en 70.5, lo que es una señal de inflación persistente que probablemente la Fed no quiera ver.

La temporada de ganancias está prácticamente terminada: más del 90% de las empresas del S&P 500 reportaron, y el 74% superaron las expectativas. Goldman Sachs está valorando una prima de riesgo de 18 dólares por barril para el crudo, basada en posibles interrupciones en el suministro. El enfoque de esta semana sigue en la situación de Irán, más ganancias y datos económicos que saldrán.

En general, la recuperación de hoy parece más una compra de alivio que una convicción. Todavía estamos observando cómo se desarrolla esta situación geopolítica. El mercado ya descuenta casi ninguna posibilidad de recortes de tasas en la reunión de marzo, así que eso está asegurado. Vale la pena vigilar cómo se estabilizan los precios de la energía y si las preocupaciones de inflación permanecen.