Comprenda toda la ecología de las apuestas de liquidez en Solana en tres minutos

Autor: Tom Wan, analista de datos en cadena

Compilado: 1912212.eth, Foresight News

Las apuestas de liquidez en el ecosistema Ethereum alguna vez desencadenaron una tendencia de apuestas, e incluso el acuerdo de re-apuestas de hoy está en pleno apogeo. Pero un fenómeno interesante es que esta moda no parece haberse extendido a otras cadenas. La razón de esto es que, además del enorme valor de mercado de Ethereum, que todavía ocupa una ventaja significativa, ¿qué otros factores profundamente arraigados están en juego? Cuando pasamos la implementación a Solana y al protocolo de participación de liquidez en Ethereum, ¿cuál es la tendencia de desarrollo actual de LST en Solana? Este artículo le ofrece la imagen completa.

1. Aunque la tasa de compromiso supera el 60%, solo el 6% ($3.400 millones) de los SOL prometidos provienen de compromisos de liquidez.

Por el contrario, el 32% del volumen prometido de Ethereum proviene de apuestas de liquidez. En mi opinión, la razón de esta diferencia es si existe una “delegación dentro del protocolo”.

Solana proporciona una manera fácil para que los apostadores de SOL deleguen su SOL, y Lido fue uno de los primeros canales para delegar ETH para recibir recompensas de apuesta.

2. La cuota de mercado de Solana LST (token de liquidez comprometida) está más equilibrada que la de Ethereum.

En Ethereum, el 68% de la cuota de mercado proviene de Lido. Por el contrario, la liquidez de apostar tokens en Solana se encuentra en un estado oligopólico.

Los 3 principales tokens líquidos comprometidos de Solana representan el 80% de la cuota de mercado.

3. Historial de apuestas de liquidez en Solana

El mercado inicial se dividió entre stSOL de Lido (33%), mSOL de Marinade (60%) y scnSOL de Sanctum (7%). El valor de mercado total del LST de Solana fue de menos de mil millones de dólares.

Esta falta de adopción se puede atribuir al marketing y la integración. En ese momento, no había muchos protocolos DeFi de alta calidad para LST, y el enfoque de la narrativa no era la apuesta por la liquidez.

Cuando FTX colapsó, el índice de participación líquida cayó del 3,2% al 2%.

4. Líder del LST

Jito lanzó jitoSOL en noviembre de 2022. Les llevó aproximadamente 1 año revertir el rumbo y superar a stSOL y mSOL, convirtiéndose en el LST más dominante en Solana, con una participación de mercado del 46%.

Segundo lugar: mSOL (23,5%)

Tercer lugar: bSOL (11,2%)

Cuarto lugar: INF (8,2%)

Quinto lugar: jupSOL (3,6%)

5. El éxito de Jito

Con todo, los factores más importantes para el éxito de los tokens de participación líquida son la liquidez, las integraciones/socios de DeFi y el soporte escalable para múltiples cadenas.

6. La apuesta por la liquidez es un potencial sin explotar de Solana DeFi, que puede aumentar su TVL de entre 1.500 y 1.700 millones de dólares.

Los tokens de liquidez impulsan el crecimiento del ecosistema Ethereum DeFi. Por ejemplo, el 40% del TVL de AAVE v3 proviene de wstETH. Se puede utilizar como garantía para generar rendimiento y desbloquear más potencial de DeFi, como Pendle, Eigenlayer, Ethena, etc.

Estas son mis expectativas para el índice de garantía líquida de Solana en 1 o 2 años (según la valoración actual):

Caso base: 10%, 1.500 millones de dólares adicionales en liquidez en DeFi;

Caso alcista: 15%, 5 mil millones de dólares adicionales en liquidez en DeFi;

Caso alcista a largo plazo: 30%, proporción de participación líquida similar a Ethereum. Agregar $13.5 mil millones adicionales en liquidez a DeFi.

7. Muchos equipos excelentes de DeFi están trabajando juntos para introducir más SOL comprometidos en DeFi

Drift Protocol, Jupiter, Marginifi, BONK, Helius labs, Sanctumso y SolanaCompass han lanzado tokens de participación líquida.

Como usuario de DeFi, siempre es mejor tener competencia e innovación en el mercado. Por eso soy optimista sobre el futuro de Solana DeFi.