Bitcoin ha estado saltando de un lado a otro, revelando los cuatro impulsores detrás del precio.

Actualmente, el Bitcoin se encuentra en una situación incómoda, ¿está en retroceso o se ha agotado su impulso alcista? ¿Cómo evolucionará el mercado del Bitcoin en el futuro? La actual subida del mercado alcista es muy diferente de las anteriores. Este artículo analiza los principales factores que impulsan el desarrollo del mercado del Bitcoin y ofrece una perspectiva sobre su futuro.

Análisis de los factores impulsores del precio de Bitcoin: ETF de Bitcoin

En cuanto al aumento del mercado alcista de esta ronda, hay varias observaciones diferentes en el mercado. Desde el punto de vista de los cambios actuales en el mercado, la compra y venta de ETF de Bitcoin por parte de las instituciones es un factor de influencia muy importante; además, la información y los datos relacionados con la política de tasas de interés de la Reserva Federal también tienen un impacto significativo en los cambios en el mercado de Bitcoin. Este artículo analiza en detalle estos dos factores impulsadores.

Después de que se apruebe el ETF de Bitcoin, la demanda institucional de ETF de Bitcoin puede dividirse aproximadamente en tres etapas. Como se puede ver en el gráfico (datos hasta el 15 de junio), en la primera etapa, las instituciones acumularon una gran cantidad de ETF de Bitcoin, lo que generó una demanda muy fuerte; en la segunda etapa, la demanda de las instituciones para acumular ETF de Bitcoin disminuyó significativamente, e incluso la cantidad vendida superó la cantidad acumulada en un momento; en la tercera etapa, la demanda de las instituciones por ETF de Bitcoin experimentó cierta recuperación en comparación con la segunda etapa, pero fue significativamente menor que en la primera etapa.

La razón principal de la gran demanda de los ETF de Bitcoin en la primera fase es que este artículo considera que se trata de la liberación de una demanda acumulada por parte de las instituciones, lo que también tiene cierto significado de acaparamiento. Sin embargo, esta demanda disminuyó bruscamente en el mercado después de que el precio de Bitcoin alcanzara los 70,000 dólares, lo que indica que la demanda institucional está comenzando a desacelerarse. Desde una perspectiva más profunda, esto significa que las estrategias institucionales están pasando de acaparar a construir posiciones estratégicas (vender alto y comprar bajo), y una vez que consideran que el precio es demasiado alto, tienden a vender. En este proceso de transición, un evento emblemático es que las tenencias de Bitcoin de BlackRock superaron a las de Grayscale, que había estado cultivando en el mercado de la criptografía, lo que es como pasar el testigo de una carrera al gigante tradicional de Wall Street.

¿Qué significa el aumento de la demanda de ETF de Bitcoin en la tercera etapa? El 1 de mayo, se produjo una gran venta de fondos de ETF de Bitcoin, lo que provocó una fuerte caída del precio de Bitcoin a 58307 dólares, luego volvió a aparecer la tendencia al alza en los fondos de ETF de Bitcoin. Esto podría significar que 58000 dólares es un precio de compra más adecuado para Bitcoin. Esto puede estar determinado por el costo de la minería de Bitcoin.

Análisis de los factores impulsores del precio de Bitcoin: Mineros de Bitcoin

El 20 de abril, Bitcoin completó su cuarta reducción a la mitad, lo que resultó en una disminución directa del 50% en sus ingresos debido a la reducción a la mitad de la recompensa del bloque. Esto también aumentará significativamente el costo de la minería para los mineros. Los datos de The Block Pro muestran que los ingresos mineros de BTC en mayo (debido al cuarto evento de reducción a la mitad en abril) disminuyeron un 46% con respecto al mes anterior, alcanzando los 963 millones de dólares. Debido a los cambios en los ingresos y gastos de los mineros de Bitcoin, esto también afectará sus decisiones de inversión, y su comportamiento de venta y costos de minería pueden proporcionar una referencia para comprar y vender Bitcoin.

El 13 de junio, CryptoQuant publicó en la plataforma X que los mineros de Bitcoin están bajo presión y han comenzado a vender, con un aumento significativo en la transferencia de la piscina minera, el volumen de operaciones OTC y una notable disminución en las tenencias de las grandes empresas mineras listadas recientemente. Cuando el precio de Bitcoin fluctuaba entre 69,000 y 71,000 dólares, los mineros intensificaron sus ventas. Los datos muestran que el 10 de junio, los mineros vendieron 1200 bitcoins a través de operaciones OTC, alcanzando el volumen diario más alto en dos meses. Además, las principales empresas de Bitcoin en Estados Unidos también intensificaron sus ventas.

Según los datos del sitio web oficial de BitYin, hasta el 15 de junio, las máquinas mineras como Ant S19 han alcanzado el precio de apagado, y un gran número de máquinas mineras tienen precios de apagado cercanos a los 60000 dólares, que también es la principal razón por la que el mercado puede encontrar soporte aquí.

En general, la venta de los mineros sugiere que el precio de Bitcoin en 69,000-71,000 dólares estadounidenses podría ser un precio de venta adecuado a corto plazo, y el precio de apagado de la mayoría de las máquinas mineras de los mineros se encuentra en el rango de 58,900-63,300 dólares estadounidenses, lo cual podría ser un precio de compra adecuado a corto plazo. Esto puede confirmar la tendencia cambiante del ETF de Bitcoin mencionada anteriormente, ya que están fuertemente relacionados entre sí.

Análisis de los factores impulsadores del precio de Bitcoin: macrofinanzas

La política económica y los datos macroeconómicos de Estados Unidos tienen un impacto directo en Bitcoin. Cuando hay datos y declaraciones de reuniones que favorecen a la Reserva Federal de Estados Unidos para reducir las tasas de interés, la probabilidad de que Bitcoin suba aumenta significativamente; y viceversa.

El 7 de junio, el empleo no agrícola ajustado estacionalmente en los Estados Unidos aumentó en 272,000 personas en mayo, la mayor ganancia desde marzo de este año, superando las expectativas del mercado y aumentando significativamente desde 175,000 personas del mes anterior. Los datos no agrícolas superaron las expectativas del mercado, lo que indica que la economía de los Estados Unidos sigue siendo fuerte y, por lo tanto, se reducen las expectativas de recorte de tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. Como resultado, Bitcoin también ha experimentado una gran caída, rompiendo la tendencia anterior de aumento de precios.

Luego, el 12 de junio, los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el IPC general de mayo se mantuvo sin cambios en comparación con abril, cuando el índice subió un 0,3%. Desde que se publicaron datos sólidos en febrero y marzo, el IPC ha estado en una tendencia a la baja. El analista Chris Anstey señaló que este es en realidad el primer mes con un informe de inflación sólido, y se necesitan más informes positivos como este para que la Reserva Federal realmente pueda reducir las tasas de interés en septiembre. Debido al enfriamiento del IPC de mayo en Estados Unidos, aumentaron las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre, y Bitcoin también se recuperó significativamente.

Posteriormente, del 14 al 15 de junio, la Reserva Federal publicó una declaración de la reunión: la información recibida por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) desde la reunión de abril indica que el ritmo de mejora del mercado laboral se ha ralentizado, a pesar de que la actividad económica parece haberse acelerado. Aunque la tasa de desempleo ha disminuido, la tasa de crecimiento del empleo se ha reducido. El gasto de los hogares se ha fortalecido. La mejora continuada del mercado inmobiliario desde principios de año ha aliviado el lastre neto de las exportaciones para la economía, pero la inversión fija de las empresas está debilitada. A raíz de la disminución de los indicadores de compensación de inflación del mercado, la mayoría de los indicadores basados en encuestas muestran que las expectativas de inflación a largo plazo apenas han variado en los últimos meses. A raíz de este informe, después de la caída inicial, el Bitcoin se ha estabilizado y, en cierto sentido, el impacto macroeconómico parece estar disminuyendo en gran medida.

En general, el impacto de las políticas macroeconómicas es a largo plazo; al mismo tiempo, en ciertos momentos clave de la publicación de datos importantes, su impacto en Bitcoin es muy significativo. Con la finalización de la publicación de datos clave, Bitcoin vuelve a un equilibrio y la batalla alcista y bajista del mercado comienza de nuevo.

Análisis de los factores impulsores del precio de Bitcoin - Desarrollo tecnológico de Bitcoin

En varios de mis artículos anteriores, he mencionado que la verdadera razón o la esencia que respalda el desarrollo de Bitcoin es su propio desarrollo tecnológico. Aunque el desarrollo tecnológico de Bitcoin es lento, cada avance tecnológico impulsa una prosperidad financiera. En 2023, la inscripción que estalló en llamas y luego las inscripciones rúnicas, la razón principal es la actualización de Taproot.

En 2024, Bitcoin también experimentará una serie de importantes actualizaciones, como el soporte para contratos inteligentes BitVM en Bitcoin, el lanzamiento de la red principal de activos Taproot, las propuestas OP_CAT, OP_TXHASH y Lightning Timeout Trees, la propuesta actualizada de Musig 2, BIP-324-V2 de transmisión, etc. Después de implementar esta serie de actualizaciones, se desbloquearán continuamente muchos nuevos casos de uso. Ya hemos visto el surgimiento de muchos proyectos de capa 2 de Bitcoin, que están expandiendo el mapa financiero de Bitcoin. El 7 de junio, el líder de la capa 2 de Ethereum, Starknet, también anunció su incursión en Bitcoin, y la clave está en si se aprueba la propuesta OP_CAT. Este artículo cree que con cada vez más actualizaciones tecnológicas de Bitcoin, se generarán cada vez más escenarios y casos de uso, lo que impulsará el desarrollo de Bitcoin y su ecosistema.

Según los datos actuales, el desarrollo del ecosistema de Bitcoin todavía está en una etapa inicial, y las runas, inscripciones y la capa 2 de Bitcoin que se han estado calentando anteriormente están comenzando a entrar en la fase de construcción del ecosistema. Tomando como ejemplo a Merlin, el líder de la capa 2 de Bitcoin, los datos de Defillama muestran que hasta el 15 de junio, la entrada de fondos mensual de Merlin ha aumentado un 162%, siendo el más rápido entre las diez principales cadenas públicas y capas 2 en crecimiento; actualmente, su TVL alcanza los 11.96 mil millones de dólares, ocupando el octavo lugar, y en solo unos pocos meses ya ha superado a muchas cadenas públicas veteranas.

Perspectivas a corto plazo de BTC

Desde el punto de vista técnico, la nueva propuesta de Bitcoin OP_CAT podría convertirse en el principal factor impulsor y central del próximo repunte de Bitcoin. Una vez que se incluya oficialmente en el código central de Bitcoin, sin duda impulsará significativamente el desarrollo del ecosistema de Bitcoin y llevará el precio de BTC al alza. Desde una perspectiva macroeconómica, con el traslado general del gráfico de tasas de interés, la tasa de interés mediana para 2024 se ha ajustado al alza, pasando del 4.6% al 5.1%, lo que significa que es probable que solo se reduzca una vez este año, aumentando la probabilidad de recorte en septiembre. Desde una perspectiva a medio plazo, es posible que Bitcoin experimente un repunte en septiembre u octubre. En cuanto a la situación a corto plazo, el comportamiento de los mineros de Bitcoin y el precio de apagado de las máquinas mineras proporcionan un punto de referencia para las transacciones: el rango inferior está entre 58900 y 63300 dólares; el rango superior a corto plazo está entre 69000 y 71000 dólares.