Fourchette de prix de l'or et du Bitcoin : Performance du marché et analyse des raisons
Récemment, l’or et Prix Bitcoin La tendance montre une différenciation significative, avec l’or continuant à atteindre des sommets historiques, tandis que le Bitcoin oscille à des niveaux élevés ou même connaît un léger repli, formant un phénomène de marché connu sous le nom de ‘forking’. Cette différenciation reflète non seulement les différences fondamentales dans les attributs des actifs des deux, mais révèle également l’impact complexe de l’environnement macroéconomique actuel et du sentiment du marché sur différentes cibles d’investissement. Cet article intégrera les performances récentes du marché de l’or et du Bitcoin, et examinera les facteurs déterminants qui les sous-tendent.
1. Performance récente du marché de l’or et du Bitcoin
1. Or : Brille comme une valeur refuge
L’or a continué son élan haussier de l’année dernière au début de 2025, franchissant la barre des 3100 $ l’once et établissant un nouveau sommet historique. Début avril, le prix de l’or a fluctué dans la fourchette de 3100 à 3160 $, démontrant une forte tendance haussière. Les performances spécifiques sont les suivantes :
Dynamique des prix : les prix de l’or ont augmenté d’environ 15 % depuis le début de l’année, surpassant de loin la plupart des actifs traditionnels. Ces derniers jours de négociation, la fluctuation quotidienne des prix de l’or est comprise entre 0,5 % et 1 %, montrant une tendance haussière relativement stable.
Momentum du marché : les avoirs des ETF sur l’or continuent d’augmenter, avec une forte demande mondiale d’or physique (notamment sur les marchés asiatiques). L’intérêt ouvert des contrats à terme sur l’or COMEX est également à un niveau élevé, reflétant un sentiment haussier fort sur le marché.
Événements clés : Les tensions géopolitiques (comme la situation au Moyen-Orient, l’escalade des frictions commerciales entre la Chine et les États-Unis) ont accru la demande de valeurs refuge ; plusieurs banques centrales (comme la Chine, l’Inde) augmentent leurs réserves d’or, ce qui constitue un soutien solide pour le prix de l’or.
La forte performance de l’or en fait le premier choix sur le marché actuel, notamment face à l’augmentation de l’incertitude économique mondiale, les investisseurs le considèrent comme une “valeur refuge”.
2. Bitcoin: oscillation de haut niveau, manque d’élan
En revanche, la performance de Bitcoin semble faible. À la fin de 2024, le prix du Bitcoin a une fois dépassé les 90 000 $, mais depuis le début de 2025, il fluctue dans la fourchette de 70 000 $ à 82 000 $, et a même récemment connu une légère baisse (environ 1,2 % un certain jour de trading). La performance spécifique est la suivante :
Dynamique des prix : Le Bitcoin a augmenté d’environ 5% jusqu’à présent cette année, bien moins que la croissance explosive de l’année dernière. La fluctuation quotidienne des prix varie de 3% à 5%, mettant en évidence sa forte volatilité et sa nature spéculative.
Momentum du marché : Le volume des transactions on-chain est lent, l’activité des nouveaux projets diminue et le marché manque de nouveaux afflux de capitaux. Le Bitcoin a une forte corrélation avec les actions technologiques (environ 0,66), les ajustements récents sur le marché boursier américain (certains jours de négociation voyant un déclin de plus de 4%) ont pesé sur ses performances.
Événements clés : La pression réglementaire (comme l’examen des bourses par la SEC) atténue l’enthousiasme des investisseurs ; Les attentes du marché en matière de faveurs politiques (comme la position favorable aux cryptos de Trump) ne se sont pas concrétisées. Le Bitcoin n’a pas réussi à poursuivre le rallye de l’année dernière, reflétant les défis auxquels il est confronté en tant qu’actif à risque dans l’environnement de marché actuel.
3. Phénomène de comparaison et de fork
La corrélation entre l’or et Bitcoin a récemment augmenté (d’une valeur négative au début de l’année à environ 0,26), mais elle reste globalement instable. La hausse constante du prix de l’or contraste vivement avec les fluctuations de haut niveau de Bitcoin, et le flux de fonds montre également que les investisseurs préfèrent les actifs refuge aux actifs spéculatifs. Derrière ce phénomène de «fourche», il y a à la fois la force motrice de la logique macroéconomique et le jeu du sentiment du micro-marché.
2. Analyse des raisons de la division des prix
1. La différence fondamentale dans les caractéristiques de l’actif
L’or, en tant qu’actif traditionnel de refuge, est souvent privilégié en période d’incertitude économique, d’attentes en matière d’inflation ou de dépréciation des devises. Son prix est influencé par la demande physique (comme les achats de la banque centrale, la consommation de bijoux) et les afflux de fonds de refuge, avec des fluctuations relativement modérées. En revanche, bien que le Bitcoin soit parfois qualifié de « digital gold », sa nature se rapproche davantage des actifs à haut risque, fortement corrélée aux actions technologiques et aux investissements spéculatifs. Lorsque l’appétit pour le risque diminue sur le marché (comme les corrections du marché boursier américain ou le resserrement de la liquidité), le Bitcoin est souvent sous pression. À titre d’exemple : l’escalade récente des conflits géopolitiques (comme la détérioration de la situation en Ukraine) a stimulé la demande d’or, tandis que le Bitcoin n’a pas réussi à augmenter de manière synchronisée en raison de la pression de vente sur les actifs risqués.
2. L’impact de la macroéconomie et de la politique monétaire
L’environnement macroéconomique affecte l’or et le Bitcoin de manière différente:
Tendance du dollar américain: La récente chute de l’indice du dollar américain à un plus bas de près de trois ans (autour de 100,2) entraîne directement la hausse du prix de l’or en raison de sa corrélation négative (autour de -0,8). Le Bitcoin a une corrélation plus faible avec le dollar américain (autour de 0,1) et est davantage influencé par les dynamiques internes au sein du marché des crypto-monnaies.
Politique de la Fed : Les ajustements répétés du marché aux attentes de réduction des taux de la Fed ont affecté les performances des deux. Le réchauffement des attentes de réduction des taux est généralement positif pour l’or (réduisant les coûts de détention), mais l’impact sur Bitcoin est complexe, car il peut bénéficier du réchauffement des actifs à risque, ou chuter en raison de ventes à court terme.
Inflation et attentes économiques : Les attentes mondiales en matière d’inflation ont quelque peu diminué, mais les préoccupations à long terme continuent de soutenir l’attrait de l’or en tant qu’actif de couverture contre l’inflation. En revanche, Bitcoin a un rôle flou dans la logique de l’inflation en raison du manque d’ancrage de valeur stable.
Raisons de la différenciation : l’affaiblissement du dollar américain et la demande de valeur refuge ont directement stimulé l’or, tandis que Bitcoin n’a pas réussi à bénéficier de la même logique macroéconomique.
3. La différence entre le sentiment du marché et le comportement spéculatif
Le prix de l’or est guidé par la logique d’investissement à long terme, et les participants au marché (comme les banques centrales, les institutions) ont tendance à maintenir des positions stables, la demande étant ‘rigide’. Bitcoin, en revanche, est très spéculatif, les prix étant influencés par les investisseurs particuliers, les institutions et le comportement des ‘baleines’, le rendant sujet à des fluctuations drastiques en raison du sentiment du marché. Récemment, le marché des cryptomonnaies a perdu de son élan en raison de nouvelles réglementations, de données on-chain peu encourageantes (comme une diminution des transferts importants), tandis que l’or a continué de monter en raison de l’aversion au risque croissante.
Cas : L’or maintient sa tendance haussière en raison des achats des banques centrales et des flux d’ETF, tandis que l’attrait du Bitcoin diminue en raison du manque de nouveaux récits (comme la folie des ETF qui s’est estompée l’année dernière).
4. Différenciation spécifique basée sur des événements
Or: Les risques géopolitiques (comme les tensions au Moyen-Orient) stimulent directement la demande de refuge; les banques centrales de divers pays ont accumulé plus de 1000 tonnes d’achats d’or en 2024, établissant un record historique, offrant un soutien à long terme pour le prix de l’or.
Bitcoin: Les événements internes sur le marché crypto (comme le resserrement des réglementations dans certains pays, les turbulences des échanges) ont entamé la confiance des investisseurs ; les ajustements techniques (Bitcoin confronté à une résistance près de 90 000 $) ont également intensifié la pression de repli à court terme.
Trois, Perspectives futures et conseils en investissement
La fourchette dans les prix de l’or et du Bitcoin reflète la complexité de l’environnement de marché actuel : l’or bénéficie de la logique du refuge sûr et de la demande financière traditionnelle, tandis que le Bitcoin est limité par un appétit pour le risque insuffisant et un élan spéculatif. En regardant vers l’avenir :
Or: Si les risques géopolitiques persistent ou si le dollar américain s’affaiblit davantage, le prix de l’or pourrait défier les 3200 dollars l’once. Cependant, nous devons rester vigilants quant aux risques potentiels de repli liés au changement de politique de la Réserve fédérale (comme des hausses de taux d’intérêt inattendues).
Bitcoin: Si l’appétit pour le risque rebondit (comme un rebond des actions américaines ou la mise en œuvre de politiques favorables aux cryptos), le Bitcoin pourrait dépasser les 85 000 dollars et retrouver son élan haussier. Cependant, l’incertitude réglementaire et la résistance technique (ligne de tendance baissière) restent des défis à court terme.
Tendance de pertinence : La corrélation entre les deux peut se renforcer dans des scénarios spécifiques (comme l’assouplissement de la liquidité mondiale), mais on s’attend à ce que la différenciation persiste à court terme.
Pour les investisseurs, l’or est adapté comme allocation principale de refuge pour faire face à l’incertitude ; le Bitcoin est plus adapté aux traders à préférence de haut risque, qui ont besoin de surveiller de près les changements de politique et de sentiment du marché. Les deux ne sont pas un jeu à somme nulle, mais reflètent la coexistence de différentes logiques d’investissement.
